两车企创始人罕见同时出手!终于知道他们有多会赚钱了

新锐汽车观察 2024-08-27 18:16:57

汽车股现在的状况,不能用惨来形容,而是“惨绝人寰”了。

很多公司的股价,已经是净资产的50%左右,港股还有更厉害的,股价竟然是净资产的20%。也就是说,有些公司的资产打两折,现在都没人买。

这在历史上,也是奇观了。从公司经营的层面看,无外乎就是销量下跌了,其实财务数据并没有什么大问题,更不可能出现爆雷之类的状况。

在港股上市的造车新势力,股价也不乐观,理想汽车的状况好一点,一年时间也跌掉50%;小鹏汽车的股价,和最高点比跌掉86%;零跑上市晚,没有赶上2021年的新能源汽车上涨狂潮,在不高的高点往下跌,也跌掉了58%。

不过,这几天,有些车企的创始人忽然就出手,开始买入股票了!小鹏汽车的何小鹏、零跑汽车的朱江明,也就是这两天,都开始增持。

增持都是个人行为,也就是说,何小鹏和朱江明都是自己掏钱,在二级市场买入。何小鹏大概花1亿,朱江明和其他股东计划花3亿。

不早不晚,这个时候掏出真金白银买入,何小鹏和朱江明的逻辑是什么?

01. 车企的基本面变好?

我仔细研读了小鹏汽车和零跑汽车的半年报,先说结论,没有看到基本面向好。

尽管两家公司的销量都在增长,小鹏汽车上半年交付52028 辆,同比增长 25.6%;零跑汽车上半年交付86696台,同比增长94.8%。两家车企营收也有较大幅度的增长。

但在汽车价格战背景下,两家车企的亏损并没有出现实质性的扭转迹象,也就是说,还会继续亏下去。盈亏平衡在何时出现,至少现在还没法判断。

零跑汽车的毛利润仍然只有1.1%,仅仅摆脱了负毛利率的窘境;小鹏汽车的毛利率尽管有较大改观,为 13.5%,比去年同期的-1.4%,进步不小,但只能说内部管理能力得到加强,最多能说企稳,并不能说车企的基本面向好。

从整个汽车市场看,新能源汽车仍旧面临需求不足,特别是纯电动汽车市场面临增长乏力,正在进入市占率上升的瓶颈期;同时,过剩产能的出清可能还需要相当长时间。

汽车市场7月的销售数据很惨烈,汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆,环比分别下降8.8%和11.4%,同比分别下降4.8%和5.2%。

如果排除6月很多车企为了上半年的数据,进行了压库,7月减少压库这个因素,7月的数据可能是最近几年最惨的月份之一。

也就是说,尽管价格战和极度内卷被叫停,但市场仍不乐观,消费萎缩的趋势,下半年甚至明年,可能比预期更加严峻。

从这两个层面看,无论是小鹏还是零跑,甚至扩大到大部分新能源车企,在短期内几乎不再可能出现销量和利润的大爆发,出现大反转的关键节点。

纯电动汽车第一阶段的爆发期已经过去了,剩下的只有持久战,等待新的技术突进,带来新市场红利,把剩下的燃油车市场夺过来。客观的说,这个时期是淘汰赛,过剩的产能将在这个时期出清,战场很残酷。

何小鹏最近大谈特谈端到端的AI大模型,话里话外判断它就是新的技术红利。汽车AI大模型比chatGPT要晚很多,甚至要晚于在手机上应用,苹果的AI手机将在9月推出。AI产品最早都出现在漂亮国,现在来看,我们在汽车上也落后不少。汽车AI大模型要比其他的应用场景困难不少,要实现突破并不容易。

汽车端到端AI大模型的关键是海量的驾驶数据和算力,其中算力这一块,蔚来、理想、小鹏的智驾算力中心算力分别是 1.4 EFLOPS、1.4 EFLOPS、0.6EFLOPS,而特斯拉的算力即将达到 100 E FLOPS。我说过小鹏汽车目前的算力和特斯拉相比,一个地下一个天上,有人还来投诉,说不能这么说。

我们尊重事实这条底线,把现实状况说出来,认清楚困难,引起重视,远比一味吹捧要有意义得多。说句实在话,算力全球排名前五的公司,有中国的吗?

所以,就算汽车端到端AI大模型是未来的趋势,也不可能在短期内拿出成熟的产品,在全球形成较大竞争力。未来会怎样,谁将有优势,至少现在还看不到。

说小鹏汽车和零跑汽车可以企稳,其实只是从现金储备来看的。小鹏汽车现在有373.3亿元,零跑也有164.9亿元。

02、站在头等舱看到了啥?

站在泰坦尼克号头等舱的人,可能是最先看到冰川的人,也是最先做出决策的人。

何小鹏和朱江明大概率就是那群人里的一份子。既然不是车企经营层面的逻辑,那又是什么呢?

有人说,他们可能是为了拉升股价。我认为,不排除有这个目的,比如发布半年报后,股价仍然继续下跌的小鹏汽车,在何小鹏增持后,股价出现了连续两天一定幅度的上涨。零跑汽车港股股价也在朱江明宣布增持后上涨。

不过,两家车企的股价涨幅并不大,没有出现10厘米、甚至20厘米的大红线。市场的拉动效应,其实并不算特别明显。

而且,这并不是他们最主要的目的。因为,就算短期内有拉动效应,如果没有持续性,股价走势还是会回到原有的轨道。

况且,股价下跌确实会对企业经营产生负面作用,但要只占百分之十几的股东,拿出自己的真金白银去救股价,没有哪个股东会如此大义凛然。

所以,头等舱的人大概率是看到了其他某个可以进场的理由,既可以给资本市场信心,又能让自己赚到钱,风险还是可控的。

最核心的理由可能是漂亮国确定要降息了。我们知道,港股最近两三年的惨烈,远高于A股,核心原因是流动性枯竭,美元被抽干了。

这也是为什么有些港股上市的车企,股价相对于净资产被打了两折的原因之一。

港币和美元直接挂钩,实行联系汇率机制,注定了港股和美元的流动性直接相关。漂亮国即将进入降息周期,港股可能就是全球最先获益的资本市场。

漂亮国大概率9月降息,他们8月底果断出手布局,终于知道有钱人为什么有钱了吧。

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