清镇城投存在多笔被执行记录，公司发行的私募可转债存在调整还本付息情况，子公司存在多笔被失信被执行记录及限制消费措施记录。
01
逾期
近日，东方金诚公告称，关注到清镇市建设投资（集团）股份有限公司（以下简称“清镇城投”）出现票据逾期情况。
票据逾期关注公告
公告显示，截至2024年9月30日，清镇城投累计逾期发生额1.12亿元，逾期余额7598万元。
清镇城投表示，新增逾期是因项目建设支付需求开具的商业承兑汇票未能及时置换所致，公司正积极处理该问题。
《小债看市》统计，目前清镇城投存续债券两只，存续规模12亿元，其中一年内到期规模有4亿元。
未来偿债现金流
据最新评级报告，清镇城投主体信用等级为AA，评级展望稳定；相关债项信用等级为 AA+。
值得注意的是，清镇城投存在多笔被执行记录，公司发行的私募可转债存在调整还本付息情况，子公司存在多笔被失信被执行记录及限制消费措施记录。
02
财务分析
据公开资料，清镇城投主要从事清镇市范围内的基础设施及保障房建设，同时还经营房地产开发与销售、建材销售等业务。从股权结构看，清镇市财政局、国开发展基金有限公司和农发基金分别持有清镇城投77.73%、15.8%和6.47%的股权，清镇市财政局为公司的控股股东，清镇市人民政府为公司实际控制人。
股权结构图
作为清镇市重要的基础设施及保障房建设主体，清镇城投在财政补贴等方面得到了股东和相关各方的支持。
2021-2023年，清镇城投分别收到财政补贴33万、92.67万以及59.57万元。
财政补贴
近年来，清镇城投总资本收益率和净资产收益率下降且处于较低水平，盈利能力较弱。
2024年上半年，清镇城投实现营收15.91亿元，同比增长8.5%；实现归母净利润1848.78万元，同比下滑11.71%。
归母净利润
截至2024年6月末，清镇城投总资产有293.18亿元，总负债174.79亿元，净资产118.39亿元，资产负债率为59.62%。
《小债看市》分析债务结构发现，清镇城投主要以流动负债为主，占总债务的54%。
截至相同报告期，清镇城投流动负债有94.92亿元，主要为其他应付款，公司一年内到期的短期债务合计有8.32亿元。
相较于短债规模，清镇城投的流动性紧张，其账上货币资金有3.97亿元，不足以覆盖短债，公司存在一定短期偿债压力。
在备用资金方面，截至2023年末，清镇城投银行授信有64.62亿元，其中未使用授信额度为20.79亿元，公司财务弹性尚可。
银行授信
此外，清镇城投还有非流动负债79.86亿元，主要为长期借款，其长期有息负债合计有55.08亿元。
整体来看，清镇城投刚性债务总规模有63.4亿元，其中主要为长期有息负债，带息债务比为36%。
从融资渠道看，清镇城投除了银行和债券融资外，还通过租赁、应收账款以及股权质押等方式融资。
资产质量方面，清镇城投变现能力较弱的存货和应收类款项占比较高，分别为178亿和59.52亿元，公司资产流动性较弱。
从现金流看，清镇城投经营活动现金流易受波动性较大的往来款和项目结算款等影响，存在一定的不确定性，投资和筹资活动现金流表现为净流出，整体现金流状况欠佳。
总得来看，清镇城投盈利能力较弱，依赖于政府补助；资产流动性较弱，整体现金流状况欠佳。
03
区域环境
清镇市是贵州省辖县级市，由贵阳市代管，位于中国西南地区、黔中地区。
近年来，清镇市主要经济指标呈现恢复性增长，以铝及铝加工为主导的工业经济持续发展，经济实力较强。
2023年，清镇市地区生产总值为317.5亿元，在贵阳市10个区、县（市）中排名第5位，同比增长4.5%。
清镇市一般公共预算收入增长，增速为27.7%；政府性基金收入规模较大，持续获得上级财政的较大支持，财政实力较强。
受土地出让收入下降的影响，清镇市政府性基金收入有所下降，但仍是财政收入的首要来源。
财政自给方面，2023年清镇市财政自给率为43.15%，地方财政自给程度有所提升。
债务管控方面，清镇市政府制定了《清镇市地方政府性债务管理办法（试行）》，涵盖债务举借和审批、使用、偿还、监督管理、风险管理和预警制度等方面。
截至2023年末，清镇市地方债务限额为174.27亿元，地方政府债务余额为171.66亿元，其中一般债务余额为12.42亿元，专项债务余额为159.23亿元。
