深夜美股市场出现剧烈震荡，AI芯片股迈威尔科技（Marvell Technology）一度暴跌超20%，引发科技板块连锁反应。

一、迈威尔科技业绩指引不及预期，引发AI板块恐慌

1. 财报表现与市场预期的落差

尽管迈威尔科技2025财年第四季度营收（13.66亿美元）同比增长78.5%，且数据中心业务（AI芯片驱动）表现强劲，但公司对下一季度的营收指引为18.8亿美元，虽符合分析师平均预期，却低于部分乐观预测的20亿美元。此外，每股收益预期区间（56-66美分）也未显著超出市场预期的60美分，导致投资者抛售。

2. 华尔街对AI公司的“高标准”态度

市场对美股AI公司的盈利和增长潜力愈发严格。迈威尔科技的指引被视为“不及格”，加剧了对AI板块估值泡沫的担忧，甚至引发对科技股整体的悲观情绪。

二、科技股集体承压，半导体板块重挫

1. 半导体与科技巨头普跌

英伟达跌超6%（近两个月累计跌29%），博通、台积电、美光科技等跌幅均超5%。特斯拉因交付数据预期疲软被分析师下调目标价，股价跌超5%。

2. 市场对高估值的修正需求

分析人士指出，美股科技股长期处于高位，叠加经济不确定性，资金加速撤离高估值板块。费城半导体指数单日跌超4%，纳斯达克指数一度跌超2%。

三、中国资产逆势走强，外资转向看好

1. 中概股表现分化

京东因财报亮眼（四季度收入双位数增长）涨超6%，阿里发布新AI模型后涨超2%。纳斯达克中国金龙指数盘初涨超1%，三倍做多中国ETF涨幅显著。

2. 外资机构上调预期

高盛、摩根士丹利等机构认为中国科技股估值仍具吸引力，政策刺激和AI应用落地可能推动“戴维斯双击”（估值与盈利双升）。