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这是熊猫贝贝的第2823篇原创文章

（本文不含任何AI创作和自动生成内容）

就在特朗普胜选以后，美国国内七大科技巨头之一的英伟达，却迎来一个微妙，尴尬，而又关键的特殊阶段。

大国博弈，全球经济下行承压的阶段，夹缝生存，需要的恐怕不仅仅是智慧。

12 月 9 日，国家市场监督管理总局官方微信 " 市说新语 " 发布消息称，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第 16 号），市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。

国家出手，很明显，市值超3万亿美元的 AI 芯片巨头英伟达，这次恐怕是“摊上事了”。

中国市监总局在9日深夜宣布对英伟达启动反垄断调查。

消息一出，引发全球科技行业震动。受此影响，英伟达股价下跌2.55%，市值蒸发约6400亿人民币。

而且，对于英伟达来说，倒霉日子其实贯穿了全年，也覆盖了绝大多数经营的市场：

英伟达滥用其市场支配地位的行为不只被中国调查，今年2月和7月，英国和法国先后对英伟达展开反垄断调查。

今年8月，美国也宣布对英伟达进行反垄断调查。

今年12月7日，欧盟反垄断监管机构也重新对英伟达展开调查。

其他国家的反垄断调查先不说，这一次，中国的出手，其实是很有看头的，大国做事，特别是是在这种跨国科技贸易维度的出手，无论是外在的理由，还是深层的表态和意义，都不会简单。

这篇文章，就将基于对2024年12月份最新“涉嫌违反中国反垄断法，英伟达被调查”的动向详细梳理，结合几个重要的背景和现实情况，从敬畏常识，尊重规律的角度，深入挖掘此次国家出手动向深层次的意图和逻辑，并对这个动向后续可能带来的影响和变化，进行一次有深度，有态度，有依有据的专题讨论和分析研究。

当然，不会搞主流媒体那套陈词滥调的废话文学，也不会进行艰涩难懂的技术分析，而是会用老百姓都能听懂的大白话，和大家聊点有深度的东西。

关注动向，把握本质，看清主线，研判趋势，指导行动。

本文已反复自查合规，不碰红线，语言平和公允，不带价值导向。

内容有依有据，分析理性客观。

硬核内容，错过不再。

以微见著，洞察先机，把握趋势，指导决策。

PS：

（如果这篇文章在其它资讯平台被看到，不用怀疑，就是抄袭搬运，厚颜无耻）

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涉嫌违反中国反垄断法，英伟达被调查，具体是怎么一回事？

据央视新闻12月9日晚间报道，近日，因英伟达公司涉嫌违反《中华人民共和国反垄断法》及《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（市场监管总局公告〔2020〕第16号），市场监管总局依法对英伟达公司开展立案调查。

英伟达就此事回应多家媒体称：“NVIDIA凭借实力取胜，这反映在我们的基准测试结果和对客户的价值上，客户可以选择任何最适合他们的解决方案。我们努力在每个地区提供最好的产品，并在我们开展业务的任何地方履行我们的承诺。我们很乐意回答监管机构对我们业务的任何问题。”

英伟达是一家全球知名的芯片公司。截至北京时间12月9日晚9点，英伟达市值高达3.49万亿美元。富国银行今年2月数据显示，英伟达2023年在全球数据中心图形处理器（GPU）市场份额为98%。第二名的AMD市场份额仅为1.2%，第三名的英特尔不足1%。

中国市场在英伟达的营收大盘中有较大比重。英伟达财报显示，截至2024年前三季度，英伟达在中国大陆（含香港）营收115.7亿美元，在其收入大盘中占比12.7%。

中国《反垄断法》规定的垄断行为包括：经营者达成垄断协议、经营者滥用市场支配地位、具有或者可能具有排除、限制竞争效果的经营者集中。

就市场监管总局发布的信息来看，此次调查针对2020年英伟达收购迈络思交易。

在该案中，市场监管总局要求英伟达在收购交易完成后六年内，依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件。

这里给大家详细梳理一下这个明面上的反垄断调查理由：

2019年3月10日，交易各方签署协议，英伟达拟收购迈络思科技有限公司（下称“迈络思”）全部股份。收购完成后，迈络思成为英伟达的全资子公司。

迈络思1999年在以色列设立，在美国纳斯达克证券交易所上市。这是一家知名的网络设备供应商，主要业务是为数据中心提供网络控制芯片、网卡、线缆、交换机、软件等。

由于英伟达和迈络思均在全球具有垄断地位，该并购案对全球市场有潜在影响，因此这一交易随后经过了美国、欧盟、中国等国家和地区市场监管部门的批准。

其中，中国的监管批准为《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》（下称《公告》），于2020年4月16日公布，并于当天生效。

《公告》显示，市场监管总局收到英伟达收购迈络思股权案的经营者集中反垄断申报。经审查，市场监管总局决定附加限制性条件批准此项经营者集中。

经审查，英伟达和迈络思在数据中心服务器和普通以太网适配器商品市场上存在纵向关系，在图形处理器加速器（下称“GPU加速器”）与专用网络互联设备、GPU加速器与高速以太网适配器等两组商品市场存在相邻关系。

《公告》最终的审查决定为，鉴于此项经营者集中在全球和中国GPU加速器、专用网络互联设备和高速以太网适配器市场具有，或者可能具有排除、限制竞争效果，根据申报方提交的附加限制性条件承诺方案，市场监管总局决定附加限制性条件批准此项集中。具体的附加限制性条件包括：

（一）向中国市场销售英伟达GPU加速器与迈络思高速网络互联设备时，不得以任何方式强制进行搭售，或者附加任何其他不合理的交易条件；不得阻碍或限制客户单独购买或使用上述产品；不得在服务水平、价格、软件功能等方面歧视单独购买上述产品的客户。

（二）依据公平、合理、无歧视原则向中国市场继续供应英伟达GPU加速器、迈络思高速网络互联设备和相关软件、配件。

（三）继续保证英伟达GPU加速器与第三方网络互联设备、迈络思高速网络互联设备与第三方加速器的互操作性。

（四）继续保持迈络思高速网络互联设备点对点通信软件和集合通信软件的开源承诺。

（五）对第三方加速器和网络互联设备制造商的信息采取保护措施。

限制条件还包含两条保密信息。

根据《公告》所附的附加限制性条件承诺方案显示，自《公告》生效日起，交易双方和集中后实体应每年向市场监管总局报告限制性条件的履行情况，直到限制性条件终止。

《公告》还称，限制性条件自生效日起6年后，交易双方和集中后实体可以向市场监管总局提出解除条件的申请。市场监管总局将依申请并根据市场竞争状况作出是否解除的决定。未经解除，交易双方和集中后实体应继续履行限制性条件。

此番英伟达被立案调查的另一种解读是，该公司可能是违反了经营者集中的相关限制性条件。

《反垄断法》第五十八条显示，经营者违反本法规定实施集中，且具有或者可能具有排除、限制竞争效果的，由国务院反垄断执法机构责令停止实施集中、限期处分股份或者资产、限期转让营业以及采取其他必要措施恢复到集中前的状态，处上一年度销售额百分之十以下的罚款；不具有排除、限制竞争效果的，处五百万元以下的罚款。?

根据《反垄断法》第五十九条，对本法第五十八条等规定的罚款，反垄断执法机构确定具体罚款数额时，应当考虑违法行为的性质、程度、持续时间和消除违法行为后果的情况等因素。

根据《反垄断法》第六十三条，违反本法规定，情节特别严重、影响特别恶劣、造成特别严重后果的，国务院反垄断执法机构可以在本法第五十八条等规定的罚款数额的二倍以上五倍以下确定具体罚款数额。

目前来看，由于多种因素导致英伟达在收购之后并没有满足上述附加条件，因此出现了此次被调查。

中国一直是英伟达重要的市场之一，但近年来，受出口管制影响，英伟达中国市场的营收占比不断下滑，从 2019 年会计年度约 24%降至目前约 13%。

根据英伟达公布最新季财报显示，在截至 2024 年 10 月 27 日的 2025 财年第三季度，英伟达业绩收入为 351 亿美元，同比上涨涨 94%，环比增长 17%；净利润达 193 亿美元，同比增长 109%，环比增长 16%。

其中，美国、新加坡、中国是英伟达第三季度的主要收入来源。美国贡献了 148 亿美元收入，新加坡为 77 亿美元，中国内地收入为 54 亿美元，而中国台湾地区收入接近 52 亿美元。

事情，就是这么一个事情，有依有据，条理清晰，一目了然。

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英伟达此次被中国调查，表里都有什么样的原因和逻辑？

表面的原因，其实非常明确，当时英伟达收购迈络思时，是必须经过美国、欧盟以及中国等国家和地区的市场监管部门审批才可以的，迈络思和英伟达一样，也是在全球具有垄断地位的企业，所以这项交易的通过必定会有一定的附加条件，而英伟达也答应了，但现如今，英伟达出尔反尔，就是对中国市场监管的挑战。

实际上，在全球AI芯片领域，英伟达是独一档的存在，没有任何对手。

要说唯一的对手，那就只有反垄断部门了。

伴随生成式AI与大模型赛道的火爆，2024年以来，英伟达在美欧也先后遭遇反垄断监管挑战。

今年6月，美国反垄断机构首次将英伟达纳入监管视野。

除了美国，英伟达还在多个国家和地区面临监管压力。

2023年11月，英伟达披露，已收到欧盟、中国和法国监管机构要求与其GPU相关的资讯请求。

其中，法国反垄断主管机构向英伟达收集了有关GPU和云计算服务提供商市场的业务和竞争的数据，作为反垄断调查的参考数据。在此前2023年9月，法国监管机构就曾对英伟达当地办事处进行了搜查。英伟达表示，该公司预计未来还会收到其他反垄断机构，以及其他监管机构更多提供类似资讯的请求。

当地时间12月6日晚间，有媒体援引消息人士称，英伟达的商业行为成为欧盟反垄断关注的焦点。欧盟委员会最近发出了调查问卷，询问英伟达是否存在任何图形处理器 (GPU) 产品的商业和技术捆绑。

这些，都是规则制定者明面上的管理逻辑，没有什么对不对的说法。

但是这次中国国家出手，对英伟达进行反垄断调查，还有另一个比较重要的深层原因，是英伟达的老板黄仁勋口无遮拦，在一些关键问题上，触犯了中国这个国家的大忌。

这里为大家回顾一下：

中国作为英伟达如此重要的市场，黄仁勋即便不考虑自己的华人身份和血统，也应重视中国的市场地位，尊重中国的历史和现状。

对于讲究体面的中国而言，叠加当下中美科技战背景，新仇旧恨，连本带利，一步到位。

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趋势研判：英伟达被全球多个国家和地区反垄断调查，释放了怎样的关键信号？

而从国家的角度来看，这一次明确给英伟达以敲打的同时，也释放了重要的信号，那就是将促使国产GPU（图形处理器）芯片加速实现商业化，减少对美国芯片的依赖。

英伟达早在2022年就因断供行为被举报，相关部门已对此展开调查。此次立案调查发生在美国对中国科技产业加大出口管制的背景下，这不仅是对英伟达不当行为的回应，更是中国对美国单边主义出口管制政策的反制。特别是在2024年12月2日，美国将中国140家半导体公司列入实体清单后，中国的反制措施愈加强硬。

由于美国商务部多轮出口管制，英伟达A100和H100已经对中国禁售。因此，与2022财年对比，英伟达2023财年在中国的营收同比下降了18.4%。

资本可以没有国界，但是生意一定是有国界的。

目前，英伟达占据着数据中心AI 芯片市场近90%的份额，市场担忧加剧。

此番，中国国家市场监管总局对英伟达立案调查，针对的是哪些反竞争行为，目前尚不得而知。

英伟达被指采取了区别对待的销售策略——只向使用其产品的客户提供优惠定价和供应渠道，而忽视向竞争对手采购芯片的客户。

英伟达在中美芯片之争中，长期扮演了“墙头草”的角色，它一直没有做出坚定的选择。

在美颁布了《芯片法案》后，英伟达曾详细研究了法案的内容，绕开法案的限制，打造了“中国特供版”AI芯片，所谓的“特供”就是阉割版AI芯片，但从这一点也能看出来，英伟达并不愿意放弃中国市场。

但后来被美不断“贴补丁”后，就不得不放弃。

当然，如果不是黄老板口无遮拦，那么这种心照不宣的夹缝游戏，实际上持续下去是不难的。

这就很不识相了。既然不懂规矩，不会做人，那么有这样的遭遇，也就不足为奇了。

从现实来看，基于中美科技博弈的情况和背景，实际上，英伟达这样的企业生存困境，是注定的。

从2019年开始，中美“芯战”就已经拉开帷幕，美国的小动作不断，除了颁布全新《芯片法案》外，还通过限制包括英特尔、英伟达等芯片巨头在内的企业供应芯片给中国大陆市场，还要求ASML公司等封锁先进光刻机的出口，同时通过加征关税等，不断给中国半导体产业的发展制造障碍。

比尔盖茨针对美芯霸权就曾预言，打压无法封锁中国，反而会加快中国半导体企业的进步，最终导致美芯企业损失惨重。而就在不久前，项立刚也发文表示，多年的打压再次证明，中国半导体崛起是大势所趋，英伟达、台积电终究会被收拾，而2025年全球半导体将重写格局，现在看来，似乎被说准了。

在这种敏感的风险环境和阶段背景中，黄仁勋还不会说话，那就真的不能怪别人了。

这个世界上，一切真相都不复杂。

写在最后：

基于对英伟达最新被国家反垄断调查动向的梳理和分析，能够得出哪些结论和启发？

对于中国的反垄断调查，英伟达很快做出了回应，表示凭借实力取胜。字里行间依旧硬气，态度倨傲不恭。

当然，从国家的角度来看，既然对英伟达展开调查了，肯定也一定做好了最坏的打算。

就算英伟达破罐子破摔退出中国市场，中国的人工智能计算也不会受阻不前。

换个角度来看，结合2024年12月以来中美之间一系列在贸易和科技领域的博弈出招情况，此次公开针对英伟达进行反垄断调查，其实也是一条主线下来的关系。

中美这新一轮的多维利益博弈，发展效率和激烈程度，或许将超出很多人的想象力。

越来越多的动向和信号其实都在表明一个明确的信号：惊涛骇浪，或将加速到来。

这一轮英伟达所面对的全球反垄断风潮，来得密集去得慢。

其实也可以看作当下卡在新一轮技术革命真正到来以前的瓶颈之中的全球经济环境，一个现实的缩影和范本。

短期来看，英伟达不会被全球范围内的反垄断风潮过度影响。各国政府密集的反垄断行为短期内可能导致该公司市值小幅波动，但从实际情况来看，英伟达有足够的时间和空间应对其影响。因为反垄断调查通常周期长达数年，且结果通常是高举低打，微软、谷歌、高通等科技企业都曾遭遇不同国家监管机构的反垄断调查，但结局都是，支付数亿美元费用签署和解协议。

但长期来看，英伟达要对此进行合规和防范。因为一旦证实英伟达存在垄断行为，英伟达可能面临罚款和业务限制等法律后果。这会对英伟达的长期业绩和股价产生影响。

而从经济逻辑的角度来看，英伟达真正的挑战是——科技公司（微软、谷歌、亚马逊、Meta等）未来1年-2年能否通过大模型获得切实的业绩增长，它们能否维持巨额资本支出采购英伟达的芯片。

如果，这里只是说的如果：被美国热捧的AI，最终被证明，只是一个伪命题，那会怎么样呢？

这是一个好问题，也值得有耐心读到这行文字的读者朋友，仔细去体会思考一下。

泡沫终究只有破碎的结局，而时间，将验证一切的谎言。

以上，就是对2024年12月份最新“涉嫌违反中国反垄断法，英伟达被调查”的动向，进行的一次专题梳理和分析讨论内容，和各位头条的读者朋友们，进行一个交流和分享。

（根据国家有关部门的最新规定，本文内容和意见仅供参考，不构成任何关于置业，投资等行为的明确建议，入市风险自担。）

以上正文，来自@熊猫贝贝小可爱\u0002

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