污水处理，竞争力，地方政府

地方政府是污水处理的服务购买方和付款方，在财政压力趋紧背景下，行业回款风险明显上升。污水处理企业通过收取污水处理服务费回笼前期投资，其下游客户为地方政府。地方政府向污水处理企业支付的污水处理服务费一方面来自于向终端排污单位和个人收取的污水处理费（供水企业代收），另一方面来自于一般预算支出。目前，污水处理服务费对地方财政一般预算支出的依赖度超过50%。在财政压力趋紧背景下，污水处理企业普遍存在大额拖欠问题，且回款率呈持续下降态势。

PPP新机制下，取消保底水量和按效付费成为行业发展方向。一方面，保底水量的设置一定程度上固化了政府支出责任，存在涉及新增隐性债务风险；近年来部分PPP项目的交易安排中因设置有“保底量”机制而被审计署要求整改；因此，新建污水处理项目极有可能取消保底水量，地方政府也可能与污水处理企业协商取消存量PPP合同中的保底水量条款，对于实际产能利用率偏低、依赖保底水量运营的存量项目，其运营风险将加大。另一方面，PPP新机制强调污水处理企业通过加强管理、降低成本、提升效率、积极创新等获得的额外收益主要归特许经营者所有，技术优势和成本管控能力突出的企业未来有望获得增量收益。

污水处理项目价格和成本存在明显个体差异，预期回报率与区域经济高度相关。污水处理项目的投建和运营成本与区域原有厂网状况、污水情况等高度相关，而污水处理价格涵盖企业投建、运营成本和一定预期回报率以中标报价为基础确定。项目个体之间差异很大，不存在统一标准。而从预期回报率来看，区域经济越好的项目，政府压价行为越明显，预期回报率越低。

厂网一体化、“一城一企”行业趋势明显。厂网设施“多头管理、多方运营”的“碎片化”管理模式弊端显现，排水系统综合效能低下，近几年污水处理项目朝向厂网一体化发展，“一城一企”经营格局将被强化。

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