今年5月底A股减持新规发布以来，市场监管越来越严格，对相关违法违规上市公司及人员保持严厉打击、从严惩处的高压态势，上周末就有多家上市公司及相关人员因违法违规被立案调查，被调查原因涉及违反限制性规定、信披违规、内幕交易等多种。
12月22日晚，新易盛(300502.SZ)公告，公司控股股东、实际控制人、董事长高光荣于2024年12月20日收到中国证券监督管理委员会签发的《立案通知书》，因“涉嫌违反限制性规定转让股票”等行为被立案调查。
持续性减持
新易盛，发行价21.47元，2016年3月3日上市，主营业务是光模块的研发、设计、测试和销售，属于信息技术-通信设备-通信传输设备行业。近几年，新易盛的业绩可谓是一路高歌，2020年至2022年持续增长，2023年虽有小幅下滑，但今年三季报又迎来了爆发性增长，归母净利润16.46亿元，同比增长283.2%。
其实控人高光荣出生于1969年，毕业于成都无线电机械学校工业电气自动化专业，学历是中专，1989年至1998年任乐山无线电厂光通信分厂技术员，2008年4月至2011年11月任新易盛有限公司董事长、财务总监。
显然，高光荣违反上述规定。不过，目前尚不得知高光荣如何违规，因为事项仍处于调查阶段，不过根据业内人士分析，高董可能将受限制股份，转让给私募“代持”，然后暗地里在股价高位套现。
ChatGPT问世以来，CPO、光模块一直是A股资金追捧的对象，作为与英伟达有直接合作的国内光模块公司，新易盛的股价从2022年底至今期间最大涨幅超10倍，市值更是一度破千亿。
新易盛股价短短两年暴涨超10倍，实控人高光荣就是在这个过程中减持的。据新易盛2024年三季报显示，高光荣为公司第一大股东，持有5246万股，持股比例为7.40%。
不过值得一提的是，高光荣虽然是董事长、实控人，但他去年的年薪为113万，还不及总经理黄晓雷的薪酬高（这与他的持股数相比，不值一提）。
事实上，自2019年以来，高光荣年年都有减持动作，5年之中累计进行了6次减持套现，累计超过9亿元，而他最近一次减持套现在去年三季度，总计4.63亿元。
2022年和2023年高光荣累计减持套现超6.79亿，其中2023年前三个季度连续减持，合计套现超5.63亿。实际上，新易盛是2016年3月上市的，首发限售期一过，实控人高光荣年年都在减持，从2019年开始连续5年减持累计套现已超9.45亿。新易盛上市以来股东累计已经减持套现超21亿，也就是说，除了董事长以外，新易盛的高管们都在忙于减持，见下图。
根据《证券法》第三十六条规定，依法发行的证券，《中华人民共和国公司法》和其他法律对其转让期限有限制性规定的，在限定的期限内不得转让。
在高光荣2022年、2023年减持的过程中发生的事，或许就是此次他被立案调查的主要原因。
2023年4月26日新易盛公告实控人高光荣减持计划，这种实际减持数量超过最先披露的减持计划数量的行为，可能违反了大股东股票减持的相关规定。
要知道在AI基建助推光模块市场如日中天的当下，10月份的时候，公司股价最高涨到了160.2元，创出了上市以来的历史新高，从2023年年初至今，公司股价已经上涨了8倍，妥妥是一只高科技大白马。
然而在这种情况下，高董事长连续减持俨然已跑在了机构预计的2025年“理性回归”之前。
“跑”在过剩之前？
AI算力需求和相关资本开支的激增带动了高速光模块的显著增长，作为“光模块三剑客”之一的新易盛实现了业绩的稳步提升。
新易盛已发布 800G、1.6T高速产品，是国内少数具备高速率光模块产品批量交付能力的厂商之一，随着下游AI基建爆火，公司盈利能力水涨船高，业务激增。
2022年、2023年，新易盛营收分别为3.11亿元、30.98亿元，同比增长13.83%、-6.43%；归母净利润分别为9.04亿元、6.88亿元，同比增长36.51%、-23.82%。
2024年前三季度，新易盛实现营业收入51.30亿元，同比增长145.82%，实现归属净利润16.46亿元，同比增长283.20%，这一归母净利润规模已经远超去年全年的水平。
正是受益于业绩增长预期，新易盛股价不断攀升，截至12月23日收盘，新易盛报收124.65元/股，要知道，2023年年初，它的股价还在25元徘徊。
可以说，当前阶段，新易盛的前景似乎依然向好，只是，即便是合法权益，实控人及高管们的减持行为，在投资者们看来，还是对公司未来表现缺乏信心。
5 月末，新易盛发布了《向不特定对象发行可转换公司债券预案》，计划募集资金总额不超过 18.80 亿元，这些资金将分别用于成都及泰国的高速率光模块扩建项目。2024 年第四季度，该公司在泰国的工厂二期也将建设完成。
2024年半年报显示，新易盛点对点光模块年产能为912万只，上半年产量为381万只、销量为327万只，产能已经过剩。
但是，新易盛也并非前景一片大好，虽然其800G光模块产品技术虽在业内仍保持领先，但由于CPO的迭代很快，800G到1.6T甚至更远的3.2T，未知数仍然很大，而在1.6T光模块产品的速度上，新易盛已经有些落后了。
近期，市场调研机构LightCounting发布了针对2024年10月光传输市场的最新预测报告，认为大多数供应商在未来12个月的订单已满载，这种情况通常预示着潜在风险——即使需求出现微小下滑，也可能引发连锁反应，“当前的增速显然无法永续”。
