1月23日，国新办召开新闻发布会，介绍大力推动中长期资金入市，促进资本市场高质量发展有关情况，这次的新闻发布会比较特殊。

一是参与的部门很多，证监会、央行、金融监管总局、财政部和人社部均派出了高级别官员参与。之所以如此是为了体现跨部门合作性，规避部分政策执行时发生的各管各情形，为的是形成合力。

二是在A股开盘前开会。大家应该还记得去年9月24日的那场会吧？也是罕见地在开盘前就开了，之后资本市场迎来一波“狂牛”行情。

目前来看A股依然偏向于“政策市”，尤其是中短期内与经济基本面关系不大，只要有源源不断的政策出台市场情绪便能被调动起来，增量资金涌入市场抢筹，股指和股价自然能拉起来。

犹记得“924”会上央行行长潘功胜一下子释放了多条超预期利好，从降准到降息再到新设两项工具支持股市，被解读为天量资金将进入股市，这才有了后来A股开盘便涨停的盛况。那么这次会议是否会让去年的“924”行情重现呢？

从1月23日的行情来看似乎市场不怎么买账，全天高开低走，收盘后只有上证指数涨了0.5%，深证成指、创业板指、科创50、北证50均绿盘收市。

为何会如此？先看下几位大佬在国新办上的发言，我总结了一下，最关键的是两条。

一是未来三年公募基金持有A股流通市值每年至少增长10%；二是力争让大型国有保险公司从今年起每年新增保费的30%用于投资A股。

相对而言第二条更加重要，因为公募基金每年流通市值增长10%不一定能带来增量资金。比如，2024年持有四大行股票，哪怕一分钱也不加仓，到了年底市值涨幅远超10%。而让国有大型保险公司每年用新增保费的30%投资A股是正儿八经、童叟无欺的增量资金。

2024年中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保、新华保险共计实现原保险保费收入2.84万亿元，30%就是8520亿元。

当然，这不全是增量资金，有一部分保费本来就是投到A股的，原来的比例可能是5%、10%、15%，也可能是20%。假设原来是15%，那么增量资金是4000多亿元，和证监会主席吴清提到的每年至少为A股新增几千亿元长期资金对应了起来。

数千亿元的增量资金看上去不少，但实际能发挥的效果可能没有大家想象得那么大，因为这部分钱属于长期资金，是不怎么流动的。

大家可能不太清楚保险公司的投资策略，他们和散户不一样，选股时更稳健，为了险资的安全不会配置大量资金到那些“上蹿下跳”的标的上，主要买股价相对稳定、分红较多的大型上市公司。

同时，买了以后也不像散户那样频繁操作，交易频次有限，从这一点也能看出为什么称这部分资金为长期资金。

一年数千亿元增量资金换算到每个交易日也就十几二十亿元左右，如果是活跃资金，那么每天可能带来大几十亿甚至上百亿元的成交额，对带动市场活跃度起到一定的效果。但前面分析过，保险公司的增量资金属于不怎么动的“死钱”，提振交易情绪的程度有限，A股高开低走也就不足为奇了。

从涨幅居前的板块能得出类似的结论。

保险板块涨幅位居第一，整体涨超5%，行业龙头中国人寿上涨4.98%。本次会议的重点是放松险资监管，要求保险公司将更多保费资源投入潜在收益率更高的权益市场，该板块无疑是最大利好受益者。

涨幅第二的是银行板块，整体涨了2.43%。前面说过保险公司的投资策略偏向稳健，选择的标的主要以大型公司、高分红企业为主，大型商业银行无疑是增量资金的最佳选择，对应了六大行股价平均上涨3.16%的事实。

我相信大部分股民感觉政策不过瘾，至少没能体现在股指上。在我看来春节前高层主要的目标放在一个“稳”字上，所以政策层面不会太过激进，能对冲特朗普上台后对中国加征关税的部分负面影响就行。

真正的大招要等到3月的“两会”过后，那时将公布今年的赤字率和财政政策，这才是市场最要关注和最值得期待的。最后提醒一下各位股民，节前剩下两个交易日，以少动为主。

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