又是每周一股时间，大家都知道狼哥的第一重仓股是上海机场。这股的主要投资逻辑，疫情后经济复苏。

尽管短期还看不到明确的结束信号，但随着疫苗的普及终究会被控制住。而股票都是走预期，一旦稍有转机，便会立马起飞。所以，机会都是给有准备的人留的。

投资往大了说投国运，国内外对比，对自己国家我们很有信心。但放眼全球，更需要对人类的未来有信仰。因为只有乐观派才能在股市挣到钱。

如果说上海机场针对的是国际游客，那么今天聊的宋城演艺（300144），侧重的则是国内旅游市场。

公司1994年成立，2010年上市，是中国旅游演艺第一股。起家于杭州乐园，后发展成“主题公园+现场演艺”的业务模式，并打造出国内最知名的旅游演出品牌“千古情”。

首先，公司处于一个向上的赛道。旅游是持续且稳定的消费，在国内还是成长期。不论是整体的规模，还是个人消费的单价，都有巨大的上升空间。

再看其商业模式，依附于国内极具稀缺性的核心景点，经营文化创意性的现场演艺。财务上，60%+ 的毛利率与40% 的净利率，便是好赛道的最有力证明。

近来新能源汽车、光伏、白酒，去年的医药、半导体、芯片等，都是好赛道，都遭到了资金的格外关注。只不过有个先后顺序，有一定的经济周期。

细看宋城演艺这门生意，不存在欠款问题，前期投入小、回收快，又是轻资产授权合作，易实现异地扩张。

如此才造就了亮眼的核心数据和成长记录。到公司自身，借助优秀的管理，逐步形成了品牌、成本、规模等三大优势。

截止2021年1月16日，公司股价为15.97元，总市值为417.6亿元。去年由于受疫情影响，短期业绩没法看。但就是在惨淡的疫情中，去年股价一度从低点暴涨 80%。

由此可见市场对公司长期价值的认可。这般反差巨大的拉升，是因为其过往成绩本就十分优秀。近5年ROE约15%，净利润复合增长率25%。

短期利空打击，反倒给人们提供了一个更好的价格。展望未来，即便今年表现一般，明年大概率是业绩释放的大年。

至于为什么现在关注，毕竟疫情还看不到转折的迹象。

运用第二层次思维，疫情里的旅游演艺公司，不止宋城不好过，其他公司更不好过。时间拖得越久，最后取得的供给侧出清效果越显著，将来龙头宋城的市占率提高得也就越多。

而被压制的需求却不会消失。不敢说将来一定有报复性消费，但恢复的确定性却很高。看看当下资金对消费股估值的猛烈抬升，就知道了未来宋城的表演路数。

再考虑到国家鼓励发展旅游文化等绿色产业的大政方针，特别是最新出台的十四五规划和2035年愿景目标，明确提出了要建设文化强国的时间表。

回到宋城本身的增长空间看，可以多点开花。比如原有项目客流增长、新项目扩张、新演艺模式的推进以及票价的提升等。

特别是近一两年的几个产能释放，如西安、九寨沟、上海世博大舞台等项目。在靠谱的管理层和过往优异表现的加持下，业绩落地的确定性很高。

目前市值来算，年内业绩恢复到2019年程度，对应PE是30倍。如果明年恢复增长个30%，必然迎来戴维斯双击。

机构态度也很明确，公募基金持仓高达12%，社保持仓近3%。外资这几个月，更是在股价下跌中，连续加仓到了3.86%，形成了剪刀差。

短线技术上，16往下既是长期上升趋势线、也是前低支撑位，可以作为试仓点。先小仓位关注着，后续根据基本面、股价变化及个人仓位情况做相应调整。

最后唠两句感觉，未来宋城或许会走分众传媒去年的困境反转走势，探底回升，靠靓丽的业绩数据来一波猛的。

性质上，其实和现有持仓的华侨城A也挺像，都是和大有前途的旅游相结合，寻求更高的增长。