本周指数收出一根小阴线，区间振幅达到了2.86%，下跌幅度为-0.59%。而在如此普跌格局中，财报翻译官却发现了一只在逆势起飞的军工低工大龙头，它就是光威复材。

这家企业是我国航空航天领域碳纤维的主要供应商，公司主营的碳纤维是各类军民装备最重要的候选材料之一，是国防装备的关键材料。

近些年来，这家企业一直从事航空装备用碳纤维复合材料的研发生产，为多家无人机客户提供各类碳纤维或预浸料的材料配套，所以公司还具有低空经济概念。

除此之外翻译官发现，这家企业还有火箭发动机复合材料壳体的研发业务，并为航天火箭、卫星发动机壳提供高性能碳纤维材料配套。

碳纤维是一种结构材料与功能材料于一身、具有多种优异性能并拥有广泛用途前景的基础新材料，在航空航天、风力发电、氢能、光伏、轨道交通等领域具有较大发展空间，并成为国防装备的战略物资。

通过分析公司的财报后翻译官发现，在今年第一季度，这家企业最大的亮点在于，由于碳纤维行业的回暖，公司收到客户的订单出现了增长。

2023年第一季度，这家企业收到客户的订单，也就是合同负债只有2010万元。到了2024年第一季度，这个数字就达到了2595万元，同比增长了29%。

收到客户的订单出现了增长，管理层应该顺势扩大产能，提高存货的数量。但奇怪的是，在报告期内公司的存货数量不但没有增长，反而还出现了下降。

2024年第一季度，这家企业的存货还有6.28亿元。到了2024年第一季度，公司的存货就降至4.97亿元，同比下降了21%。

通过进一步分析翻译官发现，这家企业存货下降的主要原因是产能不够用了，所以在报告期内管理层扩大了产能，提高了碳纤维的生产能力。

目前，公司有三个碳纤维生产项目正在建设中，而这些项目的预计投资总额竟然接近17亿人民币。

在和这家企业的现有产能进行对比后翻译官发现，如果这些在建产能都能竣工的话，公司生产碳纤维的能力将提高1倍以上，这也为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

除此之外翻译官还发现，这些在建项目的平均工程进度已经超过了90%，也就是说后续管理层只要再投资不到2亿人民币，这些项目就都能竣工了。

而在报告期内，公司短期内能拿出来的现金总额，也就是货币资金为6.93亿元。这既说明这些项目对管理层来说没有任何资金压力，也说明这些项目在今年都能竣工。

上面看过了这家企业的生产情况。下面我们再来分析一下公司在今年第一季度的净利润表现。

2024年第一季度，这家企业的净利润为1.57亿元，同比下降了8%。

而虽然公司的业绩出现了下降，但是这家企业的净利润在碳纤维概念板块36家上市企业中，却依然能排在第5的位置。这个名次非常高，说明其规模相对来说很大。

和公司的净利润相比，这家企业在今年第一季度最大的亮点在于，现金流能力的大幅提升。

2024年第一季度，公司的营业总收入为5.12亿元，同比下降了8%。

而同期这家企业因销售碳纤维而实际收到的现金总额却为3.75亿元，同比增长了7%。

在买方市场公司都是先发货后收钱，这就产生了账期和应收账款，所以营业收入是由现金和客户的欠款组成的。

而在今年第一季度，这家企业因销售碳纤维而实际收到的现金和营业收入几乎一样多，并且同比还出现了增长。这说明和去年同期相比，公司的现金流能力提升了，其账户里的钱也变多了，而这对公司的生产经营是十分有利的。

在本环节的最后，我们再来分析一下公司的市盈率和市净率这两个指标，并判断出这家企业估值的情况。

2024年第一季度，公司的市盈率为35倍。这说明如果管理层把每年通过销售碳纤维赚到的利润都分给股东的话，股东需要35年就能回本。

而这家企业目前的市盈率，在碳纤维概念板块36家上市公司中，从低至高排列位居第13位。这个名次比较高，说明如果按市盈率的口径，这家企业的估值偏低。

上面看过了公司的市盈率，下面我们再来分析一下这家企业的市净率。

2024年第一季度，公司的市净率为4倍，这说明这家企业目前的市场价格是其成本的4倍。

而公司目前的市净率，在碳纤维概念板块36家上市企业中，从低至高排列位居第34位。这个名次非常低，说明如果按市净率的口径，公司的估值偏高。

通过上述分析我们了解到，在2024年第一季度，由于这家企业收到客户的订单出现了增长，管理层也扩大了产能，提高了生产碳纤维的能力，所以翻译官猜测公司今年净利润的增长将是大概率事件。

而虽然这家企业市净率的排名比较低，但是市盈率的排名却非常高，所以通过综合判断翻译官认为公司的估值还算合理，未来具备成长性。

而虽然这家企业在本周非常坚挺，但如果到了下周，市场持续出现调整，以及碳纤维板块也出现下跌的话，那么今天分析的这家公司也很难会有表现，这点是需要我们注意的。

如果把上市企业的基本面，从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为公司能维持C级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。