今天财报翻译官将深入分析,在市场调整下最抗跌的高分子改性材料低估大龙头，它就是聚赛龙。

凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业不仅向华为问界M9、M5车型提供改性 PP材料，还拥有无人机相关高分子材料的整体解决方案，所以其同时具备华为汽车和无人机等概念。

改性材料作为有机高分子新材料领域中的重要组成部分，是我国产业政策重点支持发展的高新技术新材料行业。随着国内经济的快速发展和基础材料领域的“以塑代钢”“以塑代木”的趋势，制造产业的各个领域对塑料材料的机械强度、韧性、抗腐蚀性、耐候性等性能有了不同的需求，传统塑料材料必须通过改性处理才能达到和满足下游产业的需求，所以公司所从事的业务正处在行业风口中。

而凭借着在该领域的强大竞争力，这家企业不仅被工信部评为了专精特新小巨人，还在今年第一季度获得了英国巴克莱银行的战略入股。

在本周三，这家企业的成交金额只有2749万元。到了周五，公司的成交金额竟然达到了1.92亿元，是周三的7倍，这或许说明其获得了关注。

在2024年第一季度，公司的净利润不仅出现了增长，而且现金流也非常充裕，这说明这家企业在报告期内的生产经营非常健康。

2023年第一季度，公司的净利润只有663万元。到了2024年第一季度，这个数字就达到了1,445万元，同比大幅增长了118%。

这家企业目前的净利润，在新材料概念板块394家上市公司中，排名第245位。这个名次处在板块中等偏下的位置，说明其规模相对来说有些小。

虽然这家企业的规模并不是很大，但是在报告期内公司的现金流却比较充裕。

2024年第一季度，这家企业的营业总收入为3.41亿元，同比增长了18%。

而同期公司因销售改性材料而实际收到的现金总额却为2.92亿元，同比增长了28%。

在会计权责发生制下，营业收入是由现金和客户欠款组成的。所以在正常情况下，营业收入应该大幅高于销售商品收到的现金总额。

而在今年第一季度，这家企业因销售改性材料收到的现金总额和营业收入相差并不是很多，并且同比还出现了增长。这说明和去年同期相比，公司的现金流能力提升了，其账户里钱也变多了，而这对公司未来的生产经营是非常有利的。

通过进一步分析翻译官发现，这家企业在今年第一季度净利润增长和现金流提升的主要原因是，行业风口的发酵使公司收到客户的订单出现了增长。

2024年第一季度，公司收到客户的订单，也就是合同负债为297万元，同比大幅增长了122%。

收到客户的订单出现了增长，管理层也顺势扩大了生产，提高存货的数量。

2023年第一季度，这家企业的存货只有2.3亿元。到了2024年第一季度，公司的存货就达到了2.88亿元。这不仅同比增长了25%，还创出了历史新高。

因为存货里包括了生产改性材料的原材料、产成品、半成品，而把存货卖了加上毛利润就是这家企业的营业收入，所以存货创出历史新高说明管理层在今年第一季度按下了快进键，准备通过扩大产能的方式来提高净利润。

而因为公司是先收到了客户的订单，所以这些存货应该都能被卖掉，其净利润也会随着提高。

除了扩大生产，提高存货的数量以外，翻译官发现在今年第一季度，管理层还扩大了产能，提高了生产改性材料的能力。

目前，公司有两个生产项目正在建设中，而这两个项目的预计投资总额为3.6亿人民币。

在和这家企业的现有产能进行对比后翻译官发现，如果这些项目都能竣工的话，公司的产能也就是生产改性材料的能力将大幅提高1倍以上，这也为其未来净利润的增长打下了坚实的基础。

通过进一步分析翻译官发现，目前这两个在建项目的平均工程进度超过了36%。也就是说后续管理层还需要投入2亿人民币，这些项目才都能竣工。

但是在今年第一季度，这家企业短期内能拿出来的现金总额，也就是货币资金只有1.05亿元；交易性金融资产，也就是用闲置资金购买的结构性存款为4,022万元，这说明目前在公司的账户里只有1.4亿人民币是可以支配的。

所以这些项目要想都竣工的话，在未来管理层一定会提高负债，这点是需要我们注意的。

在本文的最后，我们再来分析一下这家企业的市盈率和市净率这两个指标，并判断出公司估值的情况。

2024年第一季度，这家企业的市盈率为33倍。这说明如果管理层把每年通过销售改性材料赚到的利润都分给股东的话，股东需要33年就能回本。

而公司目前的市盈率，在新材料概念板块394家上市企业中，从低至高排列位居第171位。这个名次不算低，说明如果按市盈率的口径，公司的估值并不高。

上面看过了这家企业的市盈率，下面我们再来分析一下公司的市净率。

2024年第一季度，这家企业的市净率为2.3倍，这说明公司目前的市场价格是其成本的2.3倍。

而这家企业目前的市净率，在新材料概念板块394家上市企业中，从低至高排列位居第276位。这个名次比较靠后，说明如果按市净率的口径，公司的估值略微偏高。

通过上述分析我们了解到，在2024年第一季度，由于改性材料的行业风口发挥了作用，这家企业收到客户的订单出现了增长，同时管理层也扩大了生产，提高了产能，所以翻译官猜测公司今年净利润的增长将是大概率事件。

而虽然这家企业市净率的排名比较低，但是市盈率的排名还是比较高的。所以通过综合判断翻译官个人认为，公司的估值还算合理，未来具备成长性。

虽然这家企业在周五的表现非常不错，但是到了下周一，如果指数出现调整，以及新材料板块也跟着下跌的话，那么今天介绍的这家公司也不会有所表现。

如果把上市企业的基本面从高至低分为A、B、C、D、E五个等级的话，翻译官个人认为这家公司能维持B级的水平。

请注意：财报良好的公司不一定会上涨。但是那些能持续大涨的企业，其财报一定非常出色。

本文为纯粹的财报分析文章，并没有推荐之意，也希望大家能谨慎参考。