股市确实是很多公司保命的地方，曾经有很多计划上市的公司说“如果无法上市，公司的资金链就要断了”，其实这样的公司还真不少，这也是为什么2023年上市企业中，有68%的公司遭遇了破发，中信证券保荐的30家上市企业中，更是有23家企业破发。

今天我们要讲的这家企业是柔宇科技，也是中信证券保荐，计划在上交所科创板上市，预计募资金额144.34亿元，只不过没有上市成功，如今果然破产了，对于股民来说，柔宇科技没有上市成功无疑是大好事，否则又要有很多的股民基民被套在里面。

2024年3月，深圳市柔宇科技股份有限公司及其子公司深圳柔宇电子技术有限公司、深圳柔宇显示技术有限公司各新增一则破产审查案件，这样意味着已经在倒闭边缘挣扎的柔宇科技彻底宣布破产，这家估值一度超过500亿元的科技巨头虽然没有坑到股民，但是把一众机构投资者拉下了水。

柔宇科技的创办人为毕业于清华大学、美国斯坦福大学的刘自鸿，刘自鸿确实是一个人才，26岁毕业于斯坦福大学电子工程系获得博士学位，是该系历史上用时最短的华人博士毕业生，毕业之后刘自鸿进入到IBM公司位于纽约的全球研发中心工作，担任顾问级工程师及研究科学家，如果刘自鸿自此安心扎根美国，也能过得非常舒服。

但是跟很多留美华人一样，刘自鸿也想利用掌握的全球前沿技术回国创业，于是在2012年，刘自鸿携手同样毕业于斯坦福大学的魏鹏、樊浚在2012年回国在深圳创办了柔宇科技，并在美国硅谷、中国香港设立研发及运营基地，主要从事柔性屏的研发生产，这位学霸果然是技术高手，柔宇科技成立仅两年，刘自鸿就带领团队开发出了厚度仅有0.01mm的柔性显示屏，这项产品创造了全球最薄的彩色全柔性显示屏世界纪录。可以说是颠覆了全球柔性屏技术。

正好当时赶上了智能手机爆发式增长的阶段，几乎所有的行业内人士都认为柔性屏最终将全面应用到智能手机、平板、穿戴设备等领域，市场空间非常广阔，这也使得走在柔性屏技术最前端的柔宇科技迅速成为独角兽企业，引得资本的青睐，从2015年到2020年的时间里，柔宇科技一共进行了10轮融资，每一轮都非常顺利，投资者不乏全球顶级机构，如深创投、IDG资本、中信资本、保利资本等。在其最后一轮的融资中，柔宇科技的估值已经超过了500亿元，这10轮融资累计为柔宇科技注入了超过100亿的资金。

但是这些资金对于柔宇科技来说远远不够，因为在2018年，柔宇科技就计划投资110亿元，建成并投产全球首条全柔性显示屏量产线，这还不说柔宇科技每年需要花费数十亿元进行研发，2018年10月，柔宇科技发布了全球第一款消费级折叠屏手机，随后还拿到了中国中车和空客的订单。为了应对未来的发展，柔宇科技在2020年启动了上市计划，券商一哥中信证券保荐，计划募资144.34亿元，因为此前大量的投资并没有实现产出，再不上市公司都要资金链断裂了。

然而成也柔性屏技术，败也柔性屏技术，由于柔宇科技掌握的超低温非硅制程集成技术，生产的屏幕不采用硅胶材料，所以导致柔宇找不到产业链合作方，这就意味着柔宇科技必须从上游材料工艺、电子器件到产品设计、产品制造都需要自己做。很显然，这样的事情连京东方都做不到，更何况柔宇科技这种还没有实现量产的初创公司。这也就使得柔宇科技产能一直很低，更头疼的是良品率也很低，致使折叠屏手机份额最大的华为也不采用柔宇科技的产品。

核心业务没有起色，直接的结果是大幅亏损，最终也使得IPO上市受阻，毕竟柔宇科技想要募资的金额太大了，2021年柔宇科技就不得不撤回上市申请，而这一步也基本宣告柔宇科技的最终结局，很快柔宇科技就被爆出拖欠工资，之后虽然还在苦苦支撑，最终在2024年宣告破产。

其实当时上交所终止柔宇科技的上市审核，绝对是正确的决定，因为柔宇科技在上市之前就是指望在股市募集资金续命，但是商业模式不成熟，公司自身也没有造血能力，就算目击到了144亿元，也存在很大的可能性会倒下，只会坑害股民和整个资本市场。

站在科技和创新的角度来看，柔宇科技还是值得尊敬，它的失败有融资的因素，也有商业模式和市场需求的因素，但是柔宇科技推动了柔性屏的技术进步，正如业内对柔宇科技创始人刘自鸿的评价一样：技术很牛，管理拉跨。