你在排队开户，上市公司大股东在排队减持。

据泡财经不完全统计，自9月24日A股开启暴涨模式至9月30日，共有77家上市公司披露股东减持计划。其中仅9月30日盘后，就有24家上市公司披露减持计划。

减持主体包括实控人、大股东、董监高等，减持理由多为资金需求。

股东减持本是稀松平常的事情。但问题是本轮A股仅仅才涨了五天，就出现扎堆套现潮，无疑会引发投资者的担忧。

在笔者看来，套现潮之所以集中出现，原因有二：

1、部分垃圾股已丧失流动性，每一次大涨都是大股东跑路的机会。

2、一些大股东要赶时间窗口规避即将出台的市值管理新规。

泡财经梳理发现，不少赶在9月24日至30日发布减持计划的上市公司呈现三个特点：市值低、业绩差、长期僵尸化。

77家公司中，有59家总市值低于100亿元，其中48家2024年中期出现利润下滑或亏损。

更关键的问题是僵尸化。僵尸化即股票长期成交低迷，日成交额往往低至千万甚至百万元级别。导致大股东过去基本没有套现机会，抛售无人接盘。

而今，场外资金蜂拥入市，一些僵尸股终于有了成交量，对大股东而言，是千载难逢的套现机会。

以华康医疗（301235.SZ）为例，2023年8月22日，二股东阳光人寿即披露了“天量”减持计划，拟减持比例不超总股本6%。而阳光人寿的持股比例为6.31%，即接近清仓式减持。

然而，尴尬的一幕发生了：

今年3月14日，公司公告减持计划期限届满，阳光人寿未减持任何股份。

原因很简单，上次减持计划披露后的半年里，华康医疗日成交额基本在数千万元规模，且在今年2月创下历史新低。这种情况下，二级市场如何承接大股东数以亿计的抛盘？

9月24日，A股大涨启动，当日盘后，阳光人寿十分“敏锐”的再度抛出减持计划，拟减持不超公司总股本3%。

还有一些近年来上市后“业绩变脸”的公司也加入本次减持狂潮。

如从事锂电池正极材料前驱体的帕瓦股份（688184.SH）。2022年9月上市，募资17.4亿元，发行价高达51.88%。上市前2019年到2022年，公司净利润从2000多万增长到1.46亿，业绩牛的骇人。然而，2023年上市次年，公司直接宣告亏损近亿元，今年上半年更是亏损近3亿！

9月30日晚间，帕瓦股份公告三家原始股东拟合计减持不超总股本3%。

9月24日，除了A股暴涨外，还发生了一件大事。即证监会披露《上市公司监管指引第10号——市值管理（征求意见稿）》。

值得注意的是，征求意见稿反馈截止时间为2024年10月24日。这就意味着，对一些“蠢蠢欲动”的大股东而言，9月24开始的一个月里，就是跑路“窗口期”。

按照新规征求意见稿，长期破净公司要披露估值提升计划。

本轮披露减持计划的上市公司中，有3家股价目前依然低于2024年中期每股净资产，有11家股价较每股净资产仅高出不到50%。对这些公司的大股东而言，如不能趁着暴涨减持，未来征求意见稿落地，同时股价再度走低破净，意味着可能丧失减持机会。

有意思的是，上述3家破净公司中，同样有我们前文提到的帕瓦股份。

这究竟是怎样一家神奇公司？

另外，《征求意见稿》提出“上市公司应当积极做好与股东的沟通，引导股东长期投资。鼓励控股股东、实际控制人长期持有上市公司股份，保持上市公司控制权的相对稳定。”

对于实控人而言，一旦市值管理新规正式出台，未来减持将变得更加困难。

（个人观点，仅供参考）