国家在9月24日推出一揽子政策,包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率并统一房贷最低首付比例、创设新的政策工具,支持股票市场发展。将会有助于降低购房者还贷压力和负担、稳定股票和房地产市场,增强居民消费信心,推动经济发展。
与美国等西方国家相比,中国在货币政策和财政政策方面,空间更大。
从2010年以来,虽然中国央行资产负债表规模在持续增加,但与此同时,中国同期的GDP规模增长速度更快。在此期间,中国央行资产负债表规模占GDP的比重在快速下降,远低于2010年的水平。
这说明了中国央行近年并没有执行大规模量化宽松政策,中国央行资产负债表扩张速度远低于其他全球主要央行。因此,中国央行的货币政策还存在较大的空间。
而在同期,日本央行、美联储和欧洲央行的资产负债表规模均在持续快速增长。以日本为例,从2012年开始,为了刺激经济,日本央行采取极端激进的货币政策,大举印钞刺激经济。由于日本央行常年大量购买日本国债和ETF等资产,日本央行的资产负债表规模已膨胀至750万亿日元,相当于2023年日本GDP的130%左右。
与此同时,在财政政策方面,与美国相比,中国债务相对更轻,中国虽然部分地方政府债务规模不低,但中国拥有规模巨大的国有资产和国有资源,而海外国家国有资产规模相对较小且不少土地资源等私有化。
2022年,中国国有企业资产总额达339.5万亿元,国有企业营收82.6万亿元,同比增长9.3%,实现利润总额4.3万亿元。此外,中国还拥有将近100万亿元的土地、能源和矿产等资源性资产、政府部门和企事业单位存款。
中国财政赤字占GDP的比重不到美国的一半,财政状态也明显优于美国。2024年财年,美国财政赤字占GDP的比重将高达6.7%,远高于欧盟和中国的3%左右。
因此,与美国和日本等全球主要经济体相比,无论是货币政策、还是财政政策。在促进经济增长方面,中国未来的政策空间和发力空间更为广阔。
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