在这种情况下，有了这个逻辑，假如接下来引领中国股市的不是低估值，或者过去的模式没有任何质变，换汤不换药，比如说把市场维持到三千点后，中国政府资金又不管了，任由市场发展，那么会发生什么？

券商将再次成为控制市场方向的主导力量，那么券商最终所希望的是什么？

是希望中国资本市场有海量流动性。为什么寄托于海量流动性，因为有了海量流动性可以继续造泡沫，只要有大量的钱就可以继续造泡泡，它的盈利不借助于发现价值，不借助于买低估，不借助于逆向投资，就是借助于海量流动性。

因为只要给钱，就可以把一个黄瓜炒成金条价，然后再从金条价炒成钻石价，所以完全是炒作。在这种情况下，

如果不是低估值的引领，不是符合估值原理的引领，完全是资金推动下的炒泡沫，结果就会引起二次崩溃，更惨烈地二次崩溃。

（一）高估值引领下中国股市未来

现在权重板块泾渭分明的两个：低估值带指数板块和高估值带指数板块。

低估值就是国有的这几个板块，高估值就是基金重仓股。

基金重仓股和纯低估值能拉动指数，中证2000根本不影响指数。那么无论是低估值和高估值，只要上涨都能让指数活。

大家看上图，过去我们经历了高估值泡沫破裂，然后政策资金入市，把股市拉起来，接着政策资金待机，而如果未来是由高估值继续再涨，最后指数也会涨，短期也能达到指数上涨的需求，只要有一个板块上涨指数都能涨。

然而在上涨之后将会经历的必然是再次的重蹈覆辙，高估值再涨50%就是40倍市盈率再崩溃一次，这是逻辑设定的必然。

（二）理论上只有低估值引领一条活路，其他全是死路！

假如说引领中国股市的是低估值，中国资本市场将出现上图的景观：低估值以符合价值规律的方式上涨的过程中展现出来的是多赢的财富效应。

一方面能拉动指数，低估值的权重也非常大。另一方面，它能涨上去跌不下来，因为它是估值修复。

在这个过程中，一方面资本市场的牛市效应出现了，另一方面它创造了大众参与者的真实收益。

真实收益将推动消费和提振信心，中央政治局的意图实现了，老百姓获利的意图实现了，资本市场稳定的效果出现了，一切都好。

这就是逻辑。高估值引领与低估值引领根据逻辑推算都有可能出现。

但哪个可能性更大？

大家自行判断。