前几日，有位看官发来某房地产信托来咨询，我一眼扫下来，就觉得很有蹊跷。

就比如项目所在地，写的是XC，酷爱旅游的本君，完全没印象。

一般项目介绍所在地时，都会在地名后，加上行政区划，如某某市、某某县之类。为啥这个没有？

结果一搜索，是西南某县……这已经不是3、4线了，属于7、8线了……

所以，这个“县”加和不加，客户心理接受度，是完全不一样的。

相信机智的看官都会跟我一样考虑到，如今“货币化棚改”已大幅减少，这些穷乡僻壤的地产项目，未来有人买吗？如果卖不掉，这些项目如何兑付？

咱再往下看：

哟，不错，用了这个省省会城市的土地抵押，位置看上去还不错，而且材料宣传，同一地块的已建项目，去化率高达97%。

不过再细查一下，发现问题了，这个抵押的地块，土地性质是公寓。而去化97%的地块，土地性质是住宅。这能一样嘛？

也就是说，这个项目，本身的品质、抵押品的品质，都是偏弱的，最终只能靠开发商兜底。

不是说一定会出问题，但真出了问题，处置难度、处置周期，会让你很郁闷。

今天听说这个信托项目秒光了……嗯，大家只看个收益率就行了，毕竟绝大多数人都不会像我这样往项目底层看。

当然，也许将来，到期兑付了，你好我好大家好。

万一出点问题，考验风控水平时，我就不乌鸦嘴了……

直面现实：多发的信托违约

客观的说，这两年，经济在调整期，实体企业都在调整期，你来看看A股上市公司的销售净利润（ROE都不好意思发了）：

也就是说，你买的所有理财产品的收益率，都是基于实业的收益率之上。

如果实业收益率不好，你的金融投资收益率还那么高时，会发生什么呢？

是的，一直以“刚兑”宣传的信托也扛不住了：

据公开消息，5月份中泰信托向其所发行的至少4款信托产品投资人披露了临时公告，对信托产品做出展期或者延期兑付的决定；

22日晚间，安信信托收到上交所的年报问询函，目前已经有三款产品面临兑付麻烦；

23日，渤海国际信托未能按照合同约定向长沙银行支付信托受益权转让价款，持续违约。

28日，是中民投的“18民生投资SCP005”到期偿付的日子。这笔发行规模15亿的债券，上清所只收到部分付息兑付本金，已经构成部分违约。

仅仅5月，信托违约已经呈现出，不是一两件特例，很有可能成为扩大化、常态化的趋势！

能买得起信托的朋友，多为高净值人群，如果前两年你躲过了各种雷，那么今天起，请拉起一级警报，认真对待信托的违约风险，不要成为买单的牺牲品！

信托为什么会爆雷？

这个答案，其实跟包商银行的逻辑是一样的，是经.济快速下行和流动性收紧！

因为不管是银行同业还是信托，它们的本质都是做的“资金倒卖业务”，说粗糙点就是拉皮条的。一头拉着想获得收益的投资者，一头把钱卖给想要用钱的项目商。

年头好的时候，什么都好说，年头不好的时候，就是背锅侠。大家集体为项目买单。

不仅如此，信托行业本身的处境也面临很大的挑战。

国内金融市场的情况大家都应该很清楚，如果说银行是“老爸”，其他资管行业算银行的“孙子”都是抬举了。

而新兴的“银行理财子公司”这种亲儿子和大家在一个市场竞争，真的是来自外太空的降维打击了。

不论是先天的业务资源、客户资源和品牌等优势，还是来自银行的存量业务资源倾斜，都极大的压缩信托公司通道业务规模，信托未必抢得过这碗饭啊。

诚然，银行理财子公司“未及弱冠”，成长起来尚需时日，但留给信托公司的窗口期已经不多了。

信托是不是不能碰了？

如今的“资管新规”不仅改变整个资管行业，也会很有可能改变信托业的竞争结构。

牌照不再那么值钱，优胜劣汰，对于很多小公司可能沦为股东的提款机，而对于头部公司来说，则有可能真正成长为资产管理机构。

资管新规目的是统一标准的大监管，各种类型的资管机构和不同的信托公司在原来的产品创设端的差异化会越来越少。

你能做的别人也能做，大家比拼到最后就会变成纺织厂一样的劳动密集型竞争性产业，想必到时候也不需要那么多北清复交的高材生了吧。

风险控制能力是做金融的最根本的要求，在打破刚兑的大前提下，风控能力更是对信托公司甄别项目能力的更高的要求。

毕竟，没有客户会去买整天爆雷的信托公司的项目的。

还是那句话，任何金融投资，只能自己对自己负责，学会了解你投资的理财产品，底层资产，谁借的钱，投向哪里，如何还钱，还不上怎么办？

本文并不是说，所有的信托都不能碰了。而是买之前，如果闭着眼睛，只看收益率买，那最后，真是拼人品了。