潮起潮落，峰回路转，被苹果“抛弃”的欧菲光，在经过三年的低迷后，似乎迎来了“触底反弹”。

二级市场上，欧菲光连日来走势凌厉，最新股价达17.13元/股，较9月24日启动前，公司股价8.39元/股，涨幅翻倍，总市值达567亿元。

对于A股市场大势，INBM认为，这波调整多半没结束。市场调整是为了走得更长，让更多的国内外资金进场，所以市场既需要一波有效的调整，但又不能因调整破坏了整体的上行趋势。上周五的“化债”会议不宜解读为不及预期，更贴切的解读应该是扫除隐患防止暴雷，为长牛打基础。

消费电子市场回暖，欧菲光度过“至暗时刻”

2024年以来，国内手机市场摆脱了此前连续多年的下滑态势。中国信息通信研究院数据显示，1月至9月，国内市场手机出货量达2.2亿部，同比增长9.9%。市场回暖的重要原因是新一轮换机周期到来，叠加人工智能手机、折叠屏手机、5G手机等新品上市，迎合了消费者需求，为国内手机市场注入新活力。

市场分析人士称，智能手机市场经过三四年的低谷期，现在已经有一定的复苏势头，特别是在AI技术的刺激和带动下，整个市场有了新的活跃趋势。

而欧菲光的走势和业绩有关，公司盈利情况今年以来持续改善。

此前欧菲光发布的三季报显示，2024年前三季度的营业收入144.72亿元，同比增幅33.76%，净利润4711.92万元，同比扭亏为盈。欧菲光称，营业收入增长主要系客户订单増长，营业收入增加。

资料显示，欧菲光进入光学光电领域二十余年，拥有智能手机、智能汽车、新领域三大业务体系，为客户提供一站式光学光电产品技术服务，主营业务为光学摄像头模组、光学镜头、指纹识别模组、3D ToF、智能驾驶、智能座舱、车身电子和智能门锁等相关产品的研发、设计、生产和销售。

“从客户角度看，欧菲光主要手机客户业务同比增长，客户出货量增长带动公司业绩回暖。同时公司积极调整产品结构，持续进行研发投入，高附加值产品的收入同比实现较快增长，有效改善手机业务利润情况。”提及公司前三季度业绩变化核心驱动因素时，欧菲光如是描述。

曾经，欧菲光是华为和苹果这两大手机厂的供应商，在华为手机受挫，被苹果踢出产业链后，经历了一段一言难尽的时光，终于等来2023年华为回归，而从欧菲光的数据上，也看到了2023年实现扭亏。不过由于保密协议的存在。目前欧菲光对客户情况是三缄其口的，但这也并不影响股民的联想。

11月4日， 华为 余承东在个人微博上表示，11月，“史上最强大的Mate”将亮相，这自然也挑起了市场对欧菲光的想象。

来源：微博

“最牛风投”打造“合肥模式”

2016年，欧菲光收购一家主营微摄像头模组和光学镜头的企业“广州得尔塔”，整个行业为之侧目。正是凭借此次收购，欧菲光成功跻身“果链”，成为苹果在中国的重要供应商之一。

从2019年起，苹果为欧菲光带来每年超过百亿的营收，也让这家公司市值最高飙升到700亿元，风光无限。

但好景不长。2021年3月16日晚，欧菲光发布官方公告称，特定客户计划终止与公司的采购关系这一特定客户便是苹果公司。

与此同时，欧菲光的另一大客户华为也正经历寒冬。同时“失去”两大业务支柱，欧菲光业绩暴跌，股价大幅跳水，公司就这样走到了悬崖边。

困境之中，合肥国资果断伸出了援手。

2021年9月23日晚间，欧菲光披露定增发行结果，发行价格6.22元/股，募集资金总额35.3亿元，参与定增的7名认购对象均有国资背景，其中合肥市建设投资控股（集团）有限公司获配金额约12亿，合肥合屏投资有限公司获配约10亿元，两者占募资总额的62.9%。

这对于处在悬崖边的欧菲光，无异于雪中送炭。资料显示，后来欧菲光光学光电（合肥）产业基地项目总投资超100亿元，仅用7个月就实现了点亮投产，创造全国电子信息厂房最快施工速度。欧菲光也为合肥带来了产业集群效应，车载镜头业务补齐了合肥新能源汽车产业链。

有了合肥的加持，2023年9月，华为推出了Mate60系列手机，欧菲光成为该系列手机摄像头模组的主要供应商，此后悄然实现业绩反转，起死回生。

相扶于微时，最终相陪登峰，这样的剧情再度出现。这让人不禁想起当年合肥引入亏损严重的京东方、向困境中的蔚来汽车伸出橄榄枝，通过一家龙头带来一条产业链，造就一个个“合肥模式”经典案例。

2020年，蔚来汽车正在经历持续亏损、融资不利，关键时刻，合肥政府引入彼时跌落谷底的蔚来，牵头合肥、安徽、国投三级国资向其投资70亿元。合肥是蔚来洽谈的第十九座城市，前面十八座城市均未有结果。

后来一场直播中李斌透露，“（那时）蔚来一直在美元市场融资，只做了一次人民币融资，就是合肥、安徽和国投投资，很快就5倍的还给他们了。”此后的故事我们都知道了，蔚来带动合肥成为全球新能源车生产基地之一。

由此，合肥被誉为“最牛风投城市”。

追溯下来，每一次投资背后，合肥国资通过大胆押注，引进一个在产业链上居于“链主”地位的龙头企业，吸引更多产业链上下游企业聚集，进而形成产业集群。

而“合肥模式”的核心，显然离不开国资引领的作用国有投资平台作为基石投资者，投资入股龙头企业和重大项目，撬动引入战略投资者跟进参与长期投资，以“投”代“引”，从而形成“国资引领项目落地股权退出循环发展”的闭环，最后带动产业升级。