大家都清楚，腾讯如今的商业帝国，来源于其国内无法撼动的社交基础，无论是当年的QQ，还是现在微信，总之，社交，成为帝国的基石。遥想当年，QQ用户巨量增长的时候，马老板还苦于盈利方向，甚至打算卖掉QQ，当然，这都是过去式了。

我们分析下腾讯这些年的变现途径：广告、QQ衍生品、电商（后来玩不转）、投资、游戏、金融+云计算。这些年，支撑腾讯帝国这几年估值持续上涨的是游戏营收的持续快速上升，无论从网游还是手游。当然，这种变现方式我觉得也是从当年网易转型中学习到的。不仅代理版权、模拟开发、投资游戏公司，总之，游戏收入在营收比重中持续上升，估计净利润占比更高。但今年市值的下跌也很明显是成也萧何，败也萧何的典型体现，游戏被管制打压，这个增收板块不灵了。

失败的电商变现现在只能依赖于被投企业，最新的收获是拼多多

我想腾讯内部一定是焦虑的，十月份冒出的内部机构改革，开始重点转向B端业务看起来也是在社交红利压榨下没有新突破的选择。但其实，他们给大家看到的只是表面文章，不论B端业务时候可以真正突破，如云服务一样，三季度看起来60亿的收入，但大家都知道，在云服务方面腾讯的起步远晚于阿里云，作为行业人也是接触过他们，还远无法去押注的地步。所以，细看三季度，支付收入大幅增长，当然没有特别展开细节内容，其实核心就是金融收入是腾讯明显的下一个营收爆点，这个点还是来源于社交红利。

大家都知道微信有微粒贷，但微粒贷是微众银行提供的产品，腾讯充其量是股东之一，超千亿的微粒贷额度，预计全年应该有超过百亿营收，但对于腾讯作为股东来说也就是杯水车薪。所以，未来的微信贷款产品，一定会被腾讯回收自营。据说曾经微众与腾讯内部达成三年协议，三年后，微信就可以自营贷款业务。所以，下一步的新增量，明显会来自金融收入的增长。其实从三季报的营收上已经开始体现这点了。

靠金融去获利是顶尖中国科技企业该干的事吗？

但是，作为中国最顶尖的科技企业，如果营收增量最后回归的金融收入，这样的结果好吗？放眼看看世界顶尖的科技公司，无论谷歌、微软、亚马逊、脸谱等等等等，他们除了投资之外，都没在金融领域做什么投资探索​。但是看看中国的这些顶尖公司，阿里，百度、京东、腾讯，包括现在的美团、滴滴、小米等等，无不例外的都在金融领域去加码。这道理是中国太缺乏金融服务了，需要他们来出力，还是他们还是对于金融收割的盲目信仰，或者都在创业时候像马老师一样受过金融的气。

其实说来腾讯三季度已经把投资收益纳入利润里来了，对于短期收益的过分追逐会让埋头技术创新蒙上阴影的。真心希望国内互联网圈的大佬们不要总把精力投入此地，钱与价值，孰轻孰重，对于你们来说难道还不明显嘛。当然，这里也要表杨下马老师，这两年，网商银行的低调及蚂蚁金服的经营策略，已经看到弱化金融属性的味道，至少，这几年的重点布局都不在他们身上，这是个好现象。