无法兑付回售债券，导致鸿达兴业持续经营能力存重大不确定性。
01
回售违约风险
近日，主办券商第一创业证券公告称，鸿达兴业股份有限公司（以下简称“鸿达兴业”）存在可转换公司债券“鸿达转债”回售违约风险。
回售违约风险提示公告
公告显示，鸿达兴业发行的“鸿达转债”若触发有条件回售条款，债券持有人提出回售要求，公司因资金紧张，存在无法兑付回售债券面值及当期应计利息，进而导致可转换公司债券回售违约的风险。
根据约定，“鸿达转债”最后两个计息年度，如果公司股票在任何连续三十个交易日的收盘价格低于当期转股价格的70%时，可转债持有人有权将其持有的可转债全部或部分按债券面值加上当期应计利息的价格回售给公司。
2024年3月18日，鸿达兴业股票被深圳证券交易所摘牌，摘牌前公司股票收盘价格已连续23个交易日低于当期转股价格的70%。
深圳证券交易所摘牌后，鸿达兴业股票暂停累计计算上述回售条款中的“连续三十个交易日”，后续触发上述回售条款的时间存在不确定性。
据公开资料，“鸿达转债”发行于2019年12月16日，发行总额24.27亿元，期限6年，截至2024年3月18日“鸿达转债”剩余可转债金额为3.37亿元。
近年来，于受到控股股东信用违约影响，公司融资渠道受限、资金链断裂，大量借款逾期未偿还。
目前，鸿达兴业多家子公司正在破产重整程序中，生产经营困难，关键岗位人员流失严重，公司无法披露《2023年年度报告》。
另外，鸿达兴业子公司内蒙古乌海化工有限公司、内蒙古中谷矿业有限责任公司、西部环保有限公司均已被法院裁定进入破产重整程序。
今年4月，鸿达兴业母公司鸿达兴业集团有限公司（以下简称“鸿达兴业集团”）宣告破产。
其实，鸿达兴业集团的危机，要从2020年末说起。
2020年12月，“20鸿达兴业SCP001”违约，拉开了鸿达兴业集团债务危机的序幕，目前公司5只债券全部违约，违约金额达44.65亿元。
此外，鸿达兴业集团还有多笔金融机构借款出现逾期，公司融资渠道严重受阻，流动性风险极大。
02
深陷危机
据官网介绍，鸿达兴业集团创立于1991年，总部设在广州，拥有“资源能源、盐湖开发、化工、环保、新材料、交易所和股权投资”七大产业体系，是中国大型资源能源综合产业集团。
2004年，鸿达兴业在深交所上市，是中国“氢能源、新材料、大环保和交易所”产业的领航者。
鸿达兴业集团官网
从股权结构上看，鸿达兴业集团直接持有鸿达兴业7.17%股份，一致行动人广州市成禧经济发展有限公司持有公司0.013%股份，周奕丰为实际控制人。
股权结构图
作为化工行业的龙头集团，PVC在鸿达兴业集团的营收占比曾达到七成以上。
近年来，随着国家对房地产行业的管控收紧，PVC作为房地产行业的配套产业也随之收缩，行业开工率从2021年的78%跌至2022年的74%。
从业绩上看，因债务违约导致财务费用激增，并计提大额资产和信用减值损失，鸿达兴业集团连续亏损。
2020年-2023年上半年，鸿达兴业集团分别亏损16.81亿、39.54亿、156.43亿以及5.87亿元，亏损额巨大，把之前所有的利润都吞噬。
归母净利润
截至2023年6月末，鸿达兴业集团总资产为52.98亿元，总负债204.64亿元，净资产-151.66亿元，资产负债率386.29%。
《小债看市》分析债务结构发现，鸿达兴业集团主要以流动负债为主，流动负债占总负债比为79%。
截至相同报告期，鸿达兴业集团流动负债有161.1亿元，主要为一年内到期的非流动负债，其短期负债合计有131.19亿元。
然而，相较于短期负债，鸿达兴业集团的流动性逐渐枯竭，其账上货币资金只有2161.86万元，公司存在巨大短期偿债风险。
在银行授信方面，截至2020年末鸿达兴业集团银行授信总额为159.67亿元，未使用授信额度为29.51亿元，数据披露日期较久远。
银行授信情况
在负债方面，鸿达兴业集团还有非流动负债43.53亿元，全部为预计非流动负债。
整体来看，鸿达兴业集团刚性债务主要为短期有息负债，带息负债比为64%。
在融资渠道方面，鸿达兴业集团渠道较为多元，其对短期借款依赖度较大，除了借款和发债，还通过租赁融资、股权融资、股权质押和信托等方式来融资。
但是，自发生债务违约以来，鸿达兴业集团的融资渠道中断，公司筹资性现金流净额持续净流出，再融资压力很大。
筹资性现金流情况
在股权质押方面，鸿达兴业集团与一致行动人合计质押鸿达兴业3.53亿股，占其所持公司股份的91.88%；其对中泰化学的股权质押率为99.98%，且处于司法冻结状态。
股权质押统计
另外，鸿达兴业集团的受限资产规模也较为庞大，截至2022年中该指标高达81.4亿元，主要为受限固定资产和无形资产，公司资产流动性弱，资金腾挪空间已十分有限。
在资产质量方面，鸿达兴业集团应收账款和存货规模较大，周转效率持续下滑，不仅对资金形成较大占用，存在一定跌价和回收风险。
值得注意的是，鸿达兴业集团对外担保企业也存续债务违约，面临较大代偿风险。截至2023年6月末，公司及关联公司担保合计31.13亿元。
总得来看，鸿达兴业集团债务沉重，存在大额债务违约、资产被冻结情况；面临大量法律诉讼和仲裁；融资渠道基本断裂，面临极为严重的资金压力和流动性压力。
03
百亿潮汕富豪
1991年，从小受家庭耳熏目染的周奕丰，创立了鸿达兴业集团的前身广州成禧，生产塑料原料等化工用品。
经过十年精耕细作，加上不凡的商业洞察力，广州成禧也算发展得风生水起。
然而，这一行业受经济影响严重，2001年经济危机，国内大多数同行都选择压缩产能甚至停产，而成禧却仍旧顶着压力和风险照常生产。
幸运的是，经济危机并没有太久，2002年市场就有了回暖趋势，随着国内外对于塑料原料需求增大，塑料原料的价格恢复。
受经济危机影响，国内塑料原料企业储备、产能都很低，出现了供不应求的情况，而挺过来的周奕丰紧紧抓住这次机会，开始迅速发展，历经行业洗牌、转型升级后，他将成禧更名为鸿达兴业集团。
鸿达兴业集团董事长周奕丰
2004年，周奕丰再次遇到了人生中里程碑式的大事件--收购内蒙古乌海市化工厂。
2003年7月，创办于1952年的老国企乌海市化工厂由于经营不善破产，周奕丰出手收购了该企业，并进行了一系列的升级改革，如今的乌海化工已经成为了年生产能力200多万吨的大型塑料化工原料制造企业。
2005年，周奕丰又创立全国第一家塑料交易所——广东塑料交易所，国内塑料交易进入电子化时代，目前其年交易量超1000万吨，国内外客户更是有着30万家。
鸿达兴业集团成长历程
之后，周奕丰便开始了颇有野心的收购扩张之路。
2011年末，鸿达兴业集团以司法划转、代为偿债的方式收购江苏琼花（002002.SZ）成为大股东，2013年6月更名为鸿达兴业，并在旗下成立全资子公司江苏金材科技，开始向PVC制品进军。
商业版图不断扩大的同时，周奕丰的个人财富也在水涨船高。
在2014年胡润中国排行榜，周奕丰排在第547名，身家也只有41亿元，而三年后其个人财富已经飙升到105亿元。
近年来，周奕丰又遇到经济下行和化工行业不景气周期，再加上其近年来激进扩张后遗症凸显，债务危机一触即发。
后台回复关键词
【已违约】三鼎控股 利源精制 安徽外经 精功集团 东方锆业 中安科 辅仁集团 金贵银业 贵人鸟 东旭光电 刚泰 博天环境 青海省投 盐湖股份 天神娱乐 天广中茂 新华联控股 桑德 力帆股份 亿达中国 如意集团 铁牛集团 英利能源 华讯科技 泰禾集团 世纪阳光 正通汽车 永泰能源 玉皇化工 勒泰集团 宝塔集团 天津房信 吉林森工集团 南通三建 文化长城 广州浪奇 吉林神华 中钢集团 泰禾集团 巴安水务 天齐锂业 华晨控股 索菱股份 盛京能源 永煤控股 成龙集团 紫光集团 远高集团 鸿达兴业集团 延安必康 协鑫新能源 重庆能源 华夏幸福 协信远创 同济堂医药 紫光通信 福建实业 隆鑫控股 九通投资 启迪控股 蓝光发展 汇源果汁 国广控股 新光控股 宝能集团 花样年 新力控股 当代置业 岚桥集团 阳光集团 渤海租赁 国瑞置业 阳谷祥光 当代科技 易居企业控股 当代文体 全筑股份 鸿坤地产 融创中国 景瑞控股 俊发地产 宝龙地产 广西万通 弘阳地产 融信中国 汇景控股 荣盛发展 金科股份 弘阳地产 中梁控股 合景泰富 大发地产 大唐集团控股 领地控股 建业地产 佳源创盛 巨星医疗控股 中植集团 合力泰 国厚资产 搜于特 金辉控股 朗诗绿色管理 迪马股份 雅居乐集团
【未违约】汉能 吉林神华 河北海伟 浪莎集团 力帆骏马 北汽银翔 智慧海派 美年健康 鹏起股份 沙钢集团 四联集团 航天通信 维格娜丝 神舟电脑 百年人寿 雪莱特 广西水利 华晨电力 上海莱士 科迪乳业 富贵鸟 隆鑫控股 亚太药业 海航酒店 美兰机场 09海航债 爱康科技 浩通物产 泛海控股 西部资源 安控科技 华讯方舟 得利斯 华昌达 雪松集团 广汇集团 红豆集团 中泰集团 海能达 科陆电子 永钢集团 鹏博士 中天金融 茂业国际 新希望集团 正邦科技 金鹰集团 模塑科技 新纶科技 腾邦国际 新文化 辉丰股份 凯撒旅业 泰晶转债 海隆控股 四川信托 特变电工 嘉美包装 金花投资 红星美凯龙 紫鑫药业 誉衡药业 能兴集团 捷成股份 物美集团 紫金矿业 冀中能源集团 复星国际 顾家集团 苏宁易购 未名医药 国盛金控 易鑫租赁 泰达控股 同煤集团 盛润控股 保利协鑫 晟晏集团 青海国投 豫能化集团 东银控股 吉利控股 邢台钢铁 陕煤集团 平煤神马 游族网络 雨润控股 太安堂 河南有线 蓝盾股份 岭南股份 文投控股 藏格控股 厦门国贸 同济堂医药 广西建工 居然之家 温氏股份 中原资产 起步股份 猛狮科技 树业环保 荣丰联合控股 皇庭国际 象屿集团 稻花香酒业 三环集团 上海电气 华钰矿业 永鼎股份 北汽投资 杉杉集团 钜盛华 新希望 富通集团 新东方 景峰医药 金世旗控股 奥克斯集团 中国忠旺 中科控股 广汇汽车 长园集团 海底捞 海印股份 青山控股 和佳医疗 花王股份 长青集团 中铝国际 香雪制药 龙大美食 深圳航空 腾跃建筑 齐翔腾达 国美电器 江山欧派 振华重工 爱奇艺 南通二建 郑煤集团 迈科集团 蒙娜丽莎 维尔利 步步高集团 龙元建设 神州租车 贝壳 中国华融 杉杉股份 瑞声科技 宁科生物 小米集团 比亚迪 锦鸡股份 文科园林 灵康药业 博世科 万华化学 西部水泥 平安不动产 福建电子 中林集团 华新水泥 华南城 一嗨租车 亚泰集团 傲农生物 东方时尚 城地香江 思创医惠 金新农 韵达股份
【校企】方正集团 紫光集团 北大科技园 未名集团 清华控股 启迪控股 帝欧家居
【投资理财】聚宝汇 招商银行 四川移动和掌柜 华领 国通信托 华信信托 海银财富 鼎益丰
【房企】颐和地产 星河湾 三盛宏业 中国恒大 新华联 美的置业 泰禾集团 福成地产 蓝光发展 新湖中宝 亿达中国 富力地产 万达商管 金地集团 正源地产 鸿坤地产 万科 明发集团 旭辉集团 欣捷集团 阳光集团 正荣地产 佳兆业 亿达发展 福晟集团 阳光100 华夏幸福 中国金茂 中梁控股 时代中国 云南城投 融信中国 协信远创 融创中国 禹洲集团 碧桂园 新城控股 雅居乐集团 新力控股 中国奥园 中骏集团 金轮天地控股 普洛斯中国 实地地产 花样年控股 卓越集团 建业地产 中南建设 荣盛发展 九通投资 珠江股份 弘阳地产 正商集团 阳光城 宋都股份 龙光集团 世茂集团 鑫苑置地 宝龙地产 海伦堡 当代置业 合景泰富 隆基泰和 朗诗集团 祥生控股集团 德信中国 力高集团 大发地产 合生创展 远洋集团 金辉股份 金科股份 融侨集团 龙湖集团 旭辉控股 禹洲鸿图 佳源国际 绿景中国 景瑞控股 方圆地产 路劲 俊发集团 中交地产 领地控股 大唐集团 绿地控股 天誉置业 汇景控股 卓越商管 绿城中国 港龙中国 滨江集团 景业名邦集团 保利置业 恒盛地产 新世界发展 仁恒置地 石榴集团 三盛控股 西安建工
【城投平台】贵州非标 都江堰 陕西城投 平顶山城投 遵义道桥 大连瓦房店 海国鑫泰 营口沿海开发 大连普湾 春华水务 凯里城投 广投集团 独山 播州城投 汝州温投 吉林铁投 遵义建投 遵义经开投 水城经开 水城高科 水城水务 金昌建投 星海湾投资 盛京能源 河套水务 鑫源投资 悦达集团 康旅控股 温州科泰建投 海淀国资 播州国投 云投集团 遵义和平 广西金投 驻马店城投 潍坊水务 隆博投资 凤城园投 韩城城投 兰州建投 兰州城投 遵红城投 华荣实业 云南水务 红花岗城投 文山城投 六盘水开投 黔城产业 金财金鑫 宝鸡投资 柳州东城 襄城灵武 安顺投资 银川通联 晋中国资 淄博城资 长发集团 开乾投资 清江浦投资控股 高密城投 柳州轨交 柳州龙建 昆明土投 临沂投资 潍坊滨海旅游 昆明轨交 丰源投资 山东高创 华通集团 重庆高速集团 苏控集团 柳州城投 胶发集团 任兴集团 昆明产投 潍坊城投 昆明滇投 潍坊滨投 甘肃公投集团 昆明城投 大连旅泰 临沂城发 西宁城投 聊城安泰城投 临潼城投 昆明交产 西苑国投 曲文控 青岛世园 贵阳经开城投 中山火炬
【山东企业】玉皇化工 万通集团 西王集团 如意科技 中融新大 胜通集团 大海集团 三星 魏桥 中国万达 金茂集团 富宇化工 海科化工 南山集团 清源集团 晨鸣纸业 方圆有色 亚通石化 中国宏桥 孚日股份 大业股份 岚桥集团 新凤祥集团 龙大美食
