随着证监会一纸处罚公告，资本市场又一笔精心隐瞒了6年的“假账”见光，上市公司中青宝2019-2021年间连续三年财务造假。

消息爆出后，中青宝跌得一塌糊涂，仅仅3天时间，所有股东的钱就齐刷刷地缩水超过40%，一片哀嚎。

不过，哀嚎只是属于股民的，对于中青宝的实控人李瑞杰、张云霞夫妻来说，却毫发无伤，二人早就做好了风险隔离。

2016-2022年，夫妻二人通过二级市场减持，以及向上市公司出售资产的方式完美变现，已提走12亿。

而如今中青宝的股东名单里，夫妻俩剩余的股权也几乎都已质押，质押等于提前变现，如今股价再怎么跌也就都无所谓了。

实控人吃肉，股民割肉，这倒不是什么新鲜的剧本，只是没料到，曾经浓眉大眼的中青宝，如今也变成了一台实控人收割股民的机器。

中青宝诞生于本世纪初，一个“红色文化”刚刚被提出的特殊时期。

上个世纪末的20多年，中国历经改革开放，经济快速发展，创造了许多奇迹，但与此同时，也产生了很多问题。

比如，贫富差距扩大，地区发展不平衡，能源和环境问题等，尤其是人们的思想文化方面，一度核心价值缺失，拜金主义横生。

在此背景下，一种启迪人们追求崇高理想的价值回归思潮开始出现，其中，“红色文化”就是其中的一个代表。

2004年，红色文化的概念被正式提出来，并开始在社会各界得到广泛传播。

不过，文化不能空有概念宣传，还得有能落地的东西，让老百姓看得见、摸得着，才能发挥效用。

2005年，共青团提出了一个与时俱进的想法，当时网游正盛行，共青团想开发一款宣传抗战精神的游戏，把文化宣传与娱乐完美结合。

正是在这样的背景下，中青宝应时、应运而生。

共青团有了想法，就开始寻找网游公司进行合作，而这个合作机会就落到了现在中青宝的实控人李瑞杰、张云霞夫妻头上。

彼时李瑞杰夫妻已是香港上市公司宝德科技的实控人，这个光环很耀眼，所以，即使名下的网游公司宝德网络科技才成立两年，也得到了共青团的青睐。

2007年，宝德网络开发的第一款红色网游抗战英雄传如期推出，公测的第一天就备受推崇，直接把服务器挤爆。

之后又相继开发出了各种不同的版本，比如士兵突击版，血色浪漫版，也都很受欢迎，这让宝德网络和共青团都很满意，于是双方深化合作。

2008年，共青团中央网络影视中心旗下设立了中青联创，入股宝德科技，公司就更名为了中青宝网网络科技股份有限公司。

背后有了共青团的间接持股，中青宝也就被外界视为一家顶着红色帽子的网游公司，也因此在行业里总是被高看一眼。

也正是在这个红色光环的助力下，中青宝于2010年成功登陆创业板，公司正式更名为现在的中青宝互动网络股份有限公司。

IPO的时候，中青宝以93倍的市盈率成功募资7.5亿，实控人李瑞杰夫妻拍着胸脯表示要大干一场，然而，上市之后就变脸。

实际上，中青宝的快速发展壮大源于正好赶上了红色文化思潮的爆发期，但思潮爆发后就会退潮进入平稳发展期，所以中青宝想要延续传奇的愿望在上市后就很快破裂了。

同时，2011年起，作为第三大股东的中青联创就开始减持，这也让中青宝逐渐被摘掉了头上的红色帽子。

没有了神助攻，但账上有闲钱，于是，中青宝开始寄希望于从外部并购中找到新的生产力和增长点。

2013年-2014年，中青宝先后收购了美峰数码、苏摩科技等手游公司，2014年，又宣布收购中科奥，名通信息。

然而，这些收购并没能改变中青宝本身的成色，2014年，中青宝扣非亏损高达近8000万，对于一家只有4亿营收的公司来说，已经算巨亏了。

对外并购不行，又尝试自救。

2016年，实控人李瑞杰夫妇把名下主营云服务的宝腾互联以5亿的3倍溢价注入了上市公司，形成“游戏+云服务”的双主业。

云服务确实在一定程度上弥补了中青宝游戏业务萎缩的规模，但毛利率太低了，反而成了业绩上的拖累。

实控人自己卖给上市公司的业务，总不能太难看，而且还有业绩承诺的要求，于是，就有了开头所说的三年财务造假。

也正是在财务造假期间，夫妻二人抓住股价的高点机会，在二级市场狠狠地套现了7亿。

财务造假止于2021年，不知道是造假技术高超绝伦，还是审计机构粗心大意，反正一直都没被发现，要不是实控人之一的张云霞赖账被抓，都还能一直隐瞒下去。

说来也奇怪，夫妻二人前后一共提走了12亿，却还不够还债，又陆续把股权几乎都质押了，还是不够，妻子张云霞也因此被法院裁定强制执行。

但张云霞是个狠人，她拒绝执行法院判决，由于情节恶劣，于2023年12月被公安机关以涉嫌拒不执行判决裁定罪刑事拘留，之后取保候审。

实控人被采取了刑事强制措施，这是大事，上市公司必须及时披露，但由于之前的财务造假都侥幸过关了，也就想再侥幸一次，决定延迟披露。

2023年12月发生的事情，延迟到2024年7月才发公告，很显然，这是以时间换空间的操作，于是，证件会立刻以信披违规对张云霞进行立案调查。

就是这一查，竟让证监会顺藤摸瓜把隐瞒了6年的假账给翻了出来。

值得一提的是，2024年10月，证监会把实控人李瑞杰也纳入立案调查对象的时候，中青宝还发公告说，李瑞杰被立案的原因就是张云霞的事，不存在其它违法违规。

事到临头，仍满口谎言，不知当时又忽悠住了多少本想离场的股民。

如今，中青宝变成了ST中青宝，不知“狼来了”的故事是否还会上演。