黑科技碳纤维材料背后的火爆

2小时，订单破万台！

这是小米新车SU7 Ultra的火爆销售数据。

但是，在销量爆火的背后，大家却忽视了另一个“黑科技”，那就是碳纤维。

雷军表示，SU7Ultra“不计成本”的使用了大量碳纤维材料，包括后视镜、方向盘、门板饰等，用量高达几平米，这在汽车中是极其罕见的。

那么，为何碳纤维突然被大量使用？

碳纤维作为特种材料，具有密度低、强度高、耐高温、耐腐蚀等独特优势，其强度甚至比铝合金大12倍，被称为材料之王。

过去，由于独特的性能和昂贵的价格，碳纤维主要用在航空航天等领域。

而现在能加速应用到汽车上，主要有3个推动因素；

1、性能要求。

当前，新能源汽车渗透率已经超过50%，并且高阶智驾也在加速搭载，2025年L3级别车型占比有望达到20%。

电动化趋势下，消费者对汽车驾驶、操控等性能有了较大提升，而碳纤维材料的使用正好满足了这种需求，比如碳纤维尾翼等。

2、降低能耗要求。

电动化浪潮下，车企在考虑降本增效的同时，还要考虑降低能耗，而减重成为了首选。

目前，减重的首选就是铝合金材料的一体化压铸，特斯拉ModelY显示，用铝合金的一体化压铸技术，能让汽车重量大幅下降30%，能耗相应大幅降低。像快速切入此技术的拓普集团、银轮股份、广东鸿图等，也实现了新一轮高成长。

而碳纤维材料，甚至能比铝合金还要减重20%以上，有望成为未来降低能耗的关键材料。

3、价格优势。

推动碳纤维在汽车上渗透的另一个关键因素，就是价格下来了。

数据显示，在供需错位下，碳纤维的价格从2023年年初以来已经下跌了接近40%，到2024年年中，整个行业进入到了盈亏线。

像中简科技、吉林碳谷、中复神鹰等2023年业绩均出现了大幅下滑，甚至中复神鹰2024年前三季度还出现了亏损的局面。

并且这还只是汽车上，随着AI端侧应用的落地，人形机器人、低空经济无人机等，更需要高性能的碳纤维材料。

所以，碳纤维应用端的扩张，有望带来行业新一轮订单释放周期。行业也有望成长出像拓普集团、宁德时代等龙头公司。

那么，碳纤维行业格局如何？

尽管碳纤维是材料之王，但全球产能集中在我国。数据显示，2021年全球碳纤维产能在20万吨左右，而我国的产能就达到了6.4万吨，市占率超30%，拥有话语权。

我国碳纤维行业，市场份额主要在吉林化纤、中复神鹰、中简科技、光威复材等手中。

这其中，光威复材具备3个独特的能力；

第一，产品强悍。

光威复材深耕碳纤维领域，早在2005年，公司就突破T300级碳纤维核心技术，打破国外技术垄断，也成为了国内第一家碳纤维工程化公司。

目前公司碳纤维技术领先，高强型碳纤维产品包括T300、T800H、GQ3522、GQ4522等；最高级别的T1100G级产品也已经实现技术突破。公司已经成为航空等碳纤维核心供应商，也是风电巨头维斯塔斯的碳梁供应商。

从营收结构看，公司2023年碳纤维等相关营收占比超90%，是公司的核心利润来源。

第二，产能充足。

数据显示，全球碳纤维产能在20万吨左右，目前光威复材的总产能就接近1万吨，并且内蒙古包头二期6000吨产能还在加速建设中。

公司充足的产能储备，也有望在接下来需求爆发的时间节点，带来更强悍的订单空间，进而释放更强业绩弹性。

第三，盈利修复快。

前面我们提到过，碳纤维行业近几年经历了周期下行，行业价格下滑明显。

但是，光威复材业绩韧性更好。

数据显示，2023年在碳纤维周期下行中，光威复材净利率下滑仅有6.54%，而中简科技、吉林碳谷等下滑超过了50%。

2024年前三季度，光威复材实现净利润6.15亿，同比下滑1%，业绩出现明显改善，也要远远好于其他同行。

同时，公司的盈利能力也明显很强悍。

毛利率方面，光威复材近些年毛利率一直维持在50%附近，领先行业对手，并且这个毛利率水平甚至超越了片仔癀。

净利率方面，2024年以来得到了较好的修复，从一季度的29.13%提高到了前三季度的30.31%，这种净利率水平甚至超越了恒瑞医药、东阿阿胶等。可见，作为制造业企业，光威复材的盈利能力有多强悍。

就在2024年12月25日，光威复材公告，公司全资子公司新签36.64亿元合同，金额是2023年营收的1.5倍。公司能一次拿下如此大单，充分显示了产品技术优势，同时也继续支撑了2025年业绩修复。

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