近日，北京产权交易所发布了一则重要信息，显示中国航空集团有限公司（以下简称“中航集团”）计划转让其所持有的中银三星人寿24%的股权，转让价格面议，披露截止日期为2025年1月29日。

中航集团作为中银三星人寿的创始股东，已经持股超过19年之久，若此次股权转让能够顺利找到合适的接盘方，中航集团将退出中银三星人寿的股东阵容。

值得注意的是，早在2022年，中航集团就曾与另外两家股东共同计划对中银三星人寿进行24亿元的增资，然而，时至今日，已经过去了两年的时间，关于这笔增资的进一步消息却仍未传出。

面对中航集团此次公开转让股权的举动，人们不禁要问，这笔增资计划是否还能继续推进？

持股19年后中航集团拟清仓离场

追溯中航集团与中银三星人寿的结缘，时间需回到本世纪初，正值中国加入世贸组织之际，众多外资巨头纷纷涌入中国市场，其中不乏国际知名的保险企业。这些外资保险巨头选择与中资央企或国企携手合作，共同开拓中国市场，中航集团便是其中之一。

2004年12月，原中国保险监督管理委员会正式批准了中航集团与韩国三星生命保险株式会社在北京共同设立合资寿险公司的筹备申请。当时，这家合资寿险公司的注册资本金定为2亿元人民币，双方股东各持50%的股份。经过紧锣密鼓的筹备，中航三星人寿终于在2005年8月正式宣告成立，标志着中航集团正式进军保险业。

直到2015年8月，中国银行的全资子公司中银保险通过增资手段，成功获得了中航三星人寿51%的股权，从而成为该公司的控股股东，并促使中航三星人寿更名为中银三星人寿。

到了2017年8月，中银保险进一步将其持有的中银三星人寿51%股权转让给了中银投资。这次股权转让后，中银投资、韩国三星生命保险以及中航集团的持股比例分别稳定为51%、25%和24%，这一股权结构一直延续至今。

增资计划或难以进行

中航集团公开转让其持有的中银三星人寿股权，为这家保险公司已经悬而未决两年的增资计划增添了新的不确定性。

早在2022年，中银三星人寿就已透露出增资意向。根据公司公告，计划增资24亿元，由股东中银投资资产管理有限公司、三星生命保险株式会社以及中航集团按照当前持股比例共同出资。

若增资成功，中银三星人寿的注册资本将从24.67亿元跃升至48.67亿元，但这一增资事项仍需监管机构的批准。然而，时至今日，已逾两年，该增资计划仍未获得实质性进展，中银三星人寿的注册资本依然维持在24.67亿元。

随着中航集团决定公开转让股权，这笔增资计划能否继续推进成为了市场关注的焦点。业内人士分析指出，中航集团的退出将降低其继续参与增资的可能性，而该增资计划能否实施，还需视其他股东的态度以及中银三星人寿的整体财务状况而定。

或许是为缓解资本压力，中银三星人寿已调整策略，从“增资”转向“发债”。8月23日，国家金融监督管理总局北京监管局发布了行政许可批复，同意中银三星人寿在全国银行间债券市场公开发行不超过18亿元的10年期可赎回资本补充债券。

中银三星人寿曾对此表示，此次资本补充债券的发行将有效增强公司的资本实力。

盈利状况并不“稳定”

作为一家拥有强大股东背景的“银行系”寿险公司，中银三星人寿依托中国银行——中国四大行之一的强大支撑，股东实力不容小觑。

自2015年中国银行控股以来，中银三星人寿从2017年开始连续实现盈利，并在近年来实现了业务规模的快速增长，然而，这种增长并未能完全转化为利润的增长，公司面临着盈利不“稳定”的困境。

具体来说，2021年至2023年，中银三星人寿的保险业务收入从143.39亿元增长至248.68亿元，但净利润却出现了波动，分别为1.34亿元、0.08亿元和0.8亿元。

在最新发布的2024年三季度偿付能力报告中，中银三星人寿展现出了一定的增长势头。前三季度，公司实现保险业务收入248.8亿元，同比增长31%；同时，净利润达到了5.46亿元，与去年同期亏损2.59亿元相比，实现了大幅增长，增幅高达311.12%。

中银三星人寿前三季度的投资收益率达到了4.07%，这一成绩得益于9月整体投资行情的拉升。

然而，在净利大幅增长的光环下，一个不容忽视的问题就是与中邮人寿、工银安盛、建信人寿、交银人寿这些银行系保险公司相比，中银三星人寿在盈利能力方面，仍然较差。