2020年只剩两个月不到了，除了感叹时间飞快，有个事还得趁早提醒一下大家：

请务必检查下你的持仓中有没有：分级基金！

按照2017年5月发布的资管新规要求，分级基金将在今年年末全部退出历史舞台。

虽然资管新规的过渡期延长了一年，但是分级基金的整改并没有延期。

所以对于分级基金来说，只有不到两个月的存活时间，目前很多基金公司也都开始集中整改了。

据不完全统计，截至目前一共还有82只分级基金，这个数量还是比较多的，大家务必认真检查一下。

如何判断自己购买的基金是否是分级基金呢？

一般这类基金的名称都会有“分级”字样。

大家可能最为熟悉的就是“招商中证白酒”和“兴全合润分级”，相信持有这两只基金的持有人最近应该也密集收到整改的通知。

我就拿招商中证白酒指数分级（161725，母基金，场外）来详细说一说：

这只今年收益颇丰的白酒基金就是一只分级基金，大家通过基金软件购买的这部分就是母基金，它还包含股市里A、B份额的两个子基金，分别为白酒A（150269，场内）、白酒B（150270，场内）。

基金分级的意义主要在于风险和收益分级，一只母基金把份额一分为二，分别是A和B，一个低风险（保守），一个高风险（进取），母基金则介于两者之间（平衡）。

我们不妨通过招商中证白酒的历史表现，来理解一下分级基金的风险收益是如何“分级”的：

可以明显看到，分级A属于保守派，不想承担风险只想赚比较固定的收益；

而分级B属于冒险派，想加杠杆用更多本金去博取高收益。

为了稳定收益，保守的分级A会把自己的资金借给分级B去投资，每年收取稳定的借款利息，分级B则完全自负盈亏。

从这个意义上来说，分级A具备一定的债性价值，分级B则有杠杆价值，这两只子基金都在场内（股票账户里）进行交易，而母基金就像咱们平时在支付宝、天天基金等购买的基金一样申赎，基金名称中通常也会带“分级”两个字。

这其实原本是一个很好的设计，可以各取所需。

对于保守型投资者来说，就买入A类份额，每年拿稳定的利息，相当于一个准固收基金。

对于激进型投资者来说，就买入B类份额，高风险高收益，相当于一个杠杆基金。

平衡型投资者，不妨直接买入母基金，就相当于一个普通的指数基金，就是设计有点复杂，所以管理费比较高。

设计初衷是挺好的，股市走牛，分级B赚大钱的时候，大家相安无事，但遇到股灾，分级B也会亏成渣，就悲剧了。

这就是2015年7-8月股Z中，发生在A股市场的惨案。

无数被牛市赚钱效应冲昏头脑的投资人，在完全不了解分级基金投资运作原理的情况下，只看谁涨得好就买谁，而当时市场上涨得最好的恰恰是无数分级B，然后股Z来临，大家就懵了……

然后亏成渣的投资人各种维Q闹事，监管一看这还了得，索性赐你安乐死得了。

当然，上头也不是一口气直接弄死你，不然投资人也接受不了（很多人还巴望着继续用杠杆把亏损赚回来）。

先是2015年9月，暂停发售分级基金。

再是2016年宣布永久停发分级基金，且分级基金投资者门槛提高到30万元。

最后才是2018年发布资管新规，明确要求分级基金必须死，但还留了2年过渡期——2020年底，彻底执行死刑。

所以一旦分级基金彻底退出历史舞台，受影响更大的正是还持有“分级B”的投资者。

对于分级基金的整改，一般是清盘或者转型LOF基金、普通指数基金。

无论是清盘还是转型，最终都会按参考净值来折算，对持有母基金的投资者来说影响比较小，但对分级A和分级B的投资者来说影响就比较大，尤其是分级B。

所以，如果你的股票账户里还持有A、B类的子份额，赶紧找机会卖掉了，尤其不要再买B类这样带杠杆的份额了！之前好多人喜欢买的券商B，就属于上面说的B份额。

要注意，如果你是在支付宝、天天基金、银行等第三方基金销售平台申购的那些名字后面带A、B、C字母的基金，那不是分级基金子份额，和这件事没关系。

但如果你持有“分级”字样的场外基金，可能带来2个小问题：

1. 在基金转换期间，可能有几天会暂停申购、赎回。

2.原来持有A、B份额的投资者，在转换为母基金后，可能会选择赎回母基金，这时候基金经理为了应对赎回，可能会在基金里预留更多的现金，导致基金仓位比正常水平略偏低一些，过了转换期就会恢复。

现在说来满感慨的，此情可待成追忆，只是当时已惘然。

一地鸡毛，一声叹息，就这样吧~