最近，A股和港股，你不让我，我不让你，展现出强劲的上攻态势。

这不，今天大盘就剑指3400点，差一点创出年内新高。

大盘踩着油门冲，牛市氛围渐浓，可你手里的A500指数基金还在趴窝？最近有朋友跟老司基吐槽：明明市场涨得欢，为啥我的A500基金跑不赢大盘...

老司基看到，在市场一片向好的背景下，A500已成立140多只基金产品，而眼下再度迎来一波汹涌的发行潮。目前正在发行或即将发行的中证A500指数基金多达30只，大多为场外指数增强基金，海富通、农银汇理、银河等基金公司纷纷参与其中。

一边是首批A500基金还在亏钱，绝大多数还在1元水面之下苦苦挣扎；一边却是卷成花的新发，旧恨未了又添新愁。

老司基觉得，在结构分化的行情里，可别在A500里躲牛市。如今，随着越来越多的资金涌入市场，A500相关基金的竞争愈发激烈，所谓的超额也不是那么容易获得的。

有指数翻倍涨，首批A500还没赚钱

回顾去年9月首批A500ETF发行时，市场状况并不乐观，然而在各大券商的大力推动下，依然取得了不错的首发成绩。但从后续表现来看，却差强人意。多只首批A500ETF仓位较低，建仓速度缓慢，错失了A股去年国庆前后那波从2700点到3700点快速反弹大好行情。

老司基看了一下，首只A500ETF于去年9月20日成立。从9月20日至今，A股各大指数全线上扬，具体涨跌幅如下图所示：

数据来源：Wind，时间截至：2025.3.5

Wind数据显示，北证50指数从去年9月中旬至今近半年涨幅高达133%，在所有指数里一马当先。同期，上证指数和沪深300涨幅为22%，科创50、创业板指涨幅则分别达到66%和42%。

光从指数表现看，A500不算拉胯，区间涨幅为25%，成功跑赢同期上证指数和沪深300，与代表主动权益平均收益的偏股混合型基金指数涨幅接近。可你如果仔细对比看一下首批A500指数基金成立至今的同期业绩，真有点高兴不起来。

最早成立的15只A500指数基金收益率情况

数据来源：Wind，时间截至：2025.3.5

截至3月5日，15只最早成立的A500指数基金中，只有3只获得获得了成立以来的正回报，占比仅为20%。哪怕是有正收益的3只产品，收益率均没超过2%，不仅严重跑输其他各类指数，也大幅跑输同期A500指数，可谓是“躲”了半年牛市。

值得一提的是，最近资金逃离A500ETF有加速迹象。不管是2025年以来，还是近1月以来，ETF资金均呈现净流出状态。近1月，A500资金大幅净流出达174亿元，仅次于沪深300指数。而同期，科创综指、沪股通互联网、恒生科技等指数的资金净流入均超过80亿元。

避免内卷风险，把握结构机会不得不说，基金的高度内卷还是有较大风险的。当大量资金集中于少数指数基金时，一旦市场出现调整，这些基金可能面临较大的赎回压力，进而引发指数的大幅波动。此外，过度集中的投资组合也会降低投资者的抗风险能力。

2025年A股市场呈现出明显的震荡上行格局。年初以来，政策预期驱动的估值修复已经开启，市场情绪显著回暖。老司基认为，在当前市场环境下，我们不应一叶障目，而应采取多元化的投资策略，把握牛市带来的全面机会。

一是，灵活调整投资组合。在当前的市场环境下，我们应该根据市场变化灵活调整投资组合，适当增加一些具有进攻性的资产，如双创指数、北证50、券商指数等。二是，关注板块轮动机会。2025科技股重估行情十分火爆。科技板块内部细分领域机会众多，如云计算、国产AI 、芯片制造产业链等。还有，新能源板块同样不容小觑。尽管过去3年新能源板块经历了调整，但潜力依旧巨大。像光伏、锂电新技术、固态电池等，这些新技术的突破与应用有望改变整个新能源行业格局。另外，消费和医药是A股市场的两大长牛板块。随着经济复苏和人口老龄化趋势的加剧，消费和医药板块有望迎来新一轮增长。我们可以通过消费和医药主题基金，把握这些冷门板块的长期投资机会。

三是，牛市多捂基。好不容易来一次牛市，不要涨个3、5个点就早早下车。还有，牛市中，可能突然来个5%-10%的回撤，投资者如果试图在调整前卖出、调整后再买入，很容易因判断失误而错过后续的上涨。

大盘新高号角已吹响，可别再局限于A500那内卷的小圈子里。市场充满了机遇，我们要拓宽投资视野，合理配置资产，抓住牛市中更多的投资机会。