巴菲特常常被许多人视为美股风向标。

巴菲特的信徒们，看到巴菲特大幅减持，就会强调估值泡沫，美股崩盘，“别人贪婪我恐惧”；看到巴菲特增持，又会大喊“别人恐惧我贪婪”。

这不，巴老爷子再次出手，把不少“信徒”的脸打肿了。

根据美国证券交易委员会（SEC）披露的文件，2024年12月以来，伯克希尔已连续三轮大额增持威瑞信股票。

2024年12月17日至12月19日增持23.43万股该公司股份，耗资约4540万美元。

2024年12月20日至12月24日期间，伯克希尔再次购买了14.34万股威瑞信股票，总金额约为2850万美元。这两轮增持总共花费约7390万美元，约合人民币5.4亿元。

2024年12月31日至2025年1月3日买入了约2万股威瑞信（VeriSign）普通股，总金额约410万美元，约合人民币3000万元。

谁是威瑞信？

在巴菲特出手之前，国内鲜少有人提及威瑞信这家企业，这并不奇怪。

美股上市公司6000家左右，真正受到关注的，基本都是指数成分股，其他企业只有涉及相关话题时才会被媒体和分析师覆盖，A股亦是如此，毕竟研究资源和市场注意力终归有限。

在巴菲特出手前，笔者同样不知道威瑞信这家企业，所以这里也仅整理一些公开资料。

威瑞信公司股价自2024年12月19日以来一路上涨。

从191.44美元/股，涨至2025年1月3日收盘时的205.62美元/股，期间峰值为210.22美元/股，当前总市值近200亿美元。

威瑞信成立于1995年，是一家全球性的互联网基础设施服务公司，提供包括域名注册服务、数字证书颁发以及相关的网络安全服务，该公司将他们的业务统称为“智能基础设施服务”。

作为标普500成分股，威瑞信尽管知名度不高，但行业地位显著，盈利能力也相当不错。2024年第三季度，威瑞信的毛利率为88%，营业利润率为71%，净利润率为51.5%。

目前，威瑞信管理着全球70%以上的.com和.net域名，并且该比例在过去五年内保持稳定增长。

透过这些介绍，可以看到，尽管威瑞信是一家典型的互联网科技公司，但企业其实非常“实在”，故事的成分很小，主营业务就是域名管理和网络安全。

如果借用那个烂大街的比喻——“信息高速公路”来看的话，威瑞信的业务就类似收费站和道路养护，只要管理入口的“特权”不消失，那么威瑞信的业务支撑就会一直在。

这么看，威瑞信更像是互联网科技行业中的“传统企业”。

减仓之后，开始扫货？

巴菲特加仓的并不只是威瑞信。

2024年12月16日至20日，伯克希尔同时购买了西方石油、卫星广播公司Sirius和威瑞信三家公司的股票，总金额超过5.5亿美元。

其中，伯克希尔以大约4亿美元的价格增持了近890万股西方石油，以大约1亿美元购买了约500万股Sirius股票。

整个2024年，巴菲特保持净卖出的态势。截至2024年三季度末，伯克希尔的美股持仓市值降至2664亿美元，二季度末的持仓市值约为2800亿美元。

事实上，到2024年三季度，伯克希尔已经连续八个季度净出售股票。

伯克希尔在2024年第三季度减持苹果、美国银行、卫星广播公司Sirius、特许通讯（CHTR）、犹他美容（ULTA）等股票，新进持仓是达美乐披萨和游泳池用品分销商Pool等。

截至2024年三季度末，伯克希尔的前五大重仓股包括苹果、美国运通、美国银行、可口可乐、雪佛龙。

从伯克希尔最近的减仓幅度和增持力度看，还不能说到了巴菲特“贪婪”的时候。

如果考虑到2024年4季度，伯克希尔持仓的变化，说不定也还是净出售。

从整体风格看，巴菲特无疑对消费股情有独钟。可口可乐不用多说，最近连续几年增持卡夫亨氏，连锁超市克罗格，在他的总持仓中也排位靠前，最近又买了达美乐。

如此看来，巴菲特一边在重仓股上大手笔减持，一边又小幅增持新股，能否得出其对美股整体的看法呢？

譬如，卫星广播公司Sirius，三季度刚刚减持过，到了12月又买了一些，如果说看空、看崩，这是不是多少有些自相矛盾呢？

巴菲特指数

除了巴菲特本人的动作，许多人还对巴菲特指数推崇备至。

巴菲特指数（Buffett Indicator）是用来衡量股市估值是否合理的一种经济指标。这个指数其实就是美国股市总市值与美国GDP的比值。

截至1月3日，A股总市值82万亿，2024年，我国GDP保守估计130万亿。

这么看，A股算是被“显著低估了”。

当然，巴菲特指数，是巴菲特上世纪提出的，并且也只能理解为他对美股的观察结果。

当前，有许多人援引巴菲特指数，表示美股已经被显著高估了。

然而，资本市场从来不是简单的逻辑运算题。

没有AI火爆全球，无法想象资金会以如此快的速度涌入半导体和互联网行业。

美股长牛的这几年，也是AI长红的几年。元宇宙、WEB3.0等概念，只是在特定阶段席卷市场，而AI，从GPT出圈算起，已经火了整整两年。

尽管技术发展势头有所放缓，但不可否认，全社会的注意力、资金都迎来了一轮全新的配置过程。

在这种背景下，资金水位、技术指标、市盈率等都略显苍白，有用的，只有头部企业的产品进展。

结语

如前所述，从整体上看，巴菲特在减持，但他并不是没有买入，毋宁说，他是调仓换手，部分重仓的个股，在他看来，已经阶段性到顶了。

换言之，于巴菲特而言，价格才是首先要看的，不然卫星广播公司Sirius，三季度刚刚减持过，到了12月又买了一些，说不通。

价值投资，无疑并不简单的是“时间的朋友”，与茅台为友的赚翻了，与康得新、康美为友的已经站上了原告席。

只能说出巴菲特干了什么，却不能说清楚巴菲特为什么这么干，也就更加无从判断巴菲特这么做对不对。

相关新闻下，有一条评论很有意思，与各位财友分享：

一个95岁的老头子，应该是临死前想弥补当年主要投资传统行业而不是互联网科技行业的遗憾吧。赚没赚钱不重要，重要的是碑文怎么写。

这或许是阴谋论，但它没可能是真的吗？

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