美盘大豆期价重心缓慢下移

今日凌晨美国农业部发布的2月月度供需报告维持2024/25年度美国大豆供需数据不变，其中产量43.66亿蒲式耳为历史第四产量高点，期末库存3.8亿蒲蒲式耳为近五年最高库存水平，高于市场预估令美盘大豆承压下滑。但前期南美产区的干旱天气导致阿根廷产量预估下调300万吨至4900万吨，巴拉圭产量预估下调50万吨1070万吨，最终全球大豆产量及库存双双下调，限制了CBOT大豆下跌幅度。相关数据显示，CBOT大豆期价主力期约从春节后1079.75美分/蒲式耳的高位下行至1041.5美分/蒲式耳，一周内下跌38.25美分/蒲式耳，并带动进口大豆成本下行，削弱成本端对豆粕市场的支撑。

市场供应紧张局面将逐步缓解

虽说在春节后国内大中型油厂开机压榨量较低，豆粕产量不及年后饲料养殖企业在低库存情况下的备货需求量，供应紧张后出现了工厂及贸易商坐地起价的情况。不过随着下游饲料养殖企业刚性需求备货告一段落，且在春节之前不少养殖场都已经出栏了不少畜禽，存栏下降后饲料养殖企业继续拿货数量有限。加之本周大部分油厂均也开机压榨，压榨量有望达190万吨水平，届时豆粕产量增加，供应紧张局面将逐渐缓解，令油厂及贸易商继续挺价受限。

豆粕市场出现大起大落行情

春节后豆粕供应紧张后价格一路攀升，最终导致 全国主要油厂豆粕成交均价涨至2024年1月10日以来的高点3730元/吨，较年前上涨超500元/吨，并在一个月的时间内上涨超850元/吨，而大经销商报价涨势迅猛，部分东北及西部地区报价更是逼近4000元/吨，涨幅即将突破1000元/吨。 继昨日豆粕经销商及部分油厂下调豆粕报价后，今日市场豆粕报价继续被下调，以经销商报价最为明显，主要是担忧若市场豆粕价格持续下行，跌破经销商的合同成本价格后，届时将会面临着亏损的风险，所以只能下调豆粕报价减少合同数量。据各地豆粕市场最新报价显示，东北地区报3750-3810元/吨，跌50-110元/吨;华北地区报3550-3660元/吨，跌310-350元/吨;山东地区报3490-3520元/吨，跌220-240元/吨;江苏地区报3450-3500元/吨，跌180-230元/吨;福建地区报3650元/吨，跌80元/吨;广东地区报3450-3480元/吨，跌150-180元/吨。预计随着供应紧张局面继续缓解，豆粕价格下行幅度将受限。

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