蛇年新春的债市开局，仿佛经历了一场倒春寒：30年期国债期货高位回落，短期回撤近1.5%；万得中长期纯债型基金指数连续4个交易日调整，年初以来收益率告负。

在我看来，债券短期的波动在所难免，但债市长期向好的底层逻辑并未动摇。

第一，坚定的债券信仰！

首先，全球经济复苏的步伐放缓，中国经济基本面弱复苏的背景为债市提供稳定的宏观环境。

我们都知道，债券和经济预期负相关：当社会经济处于紧缩期，那么通常债券价格就会涨，而社会经济处于扩张期，债券价格就会跌。从中长期视角审视，考虑到中国经济结构转型与人口结构转型带来的长期利率下行趋势，债市仍然处于一个相对有利的市场环境中。

其次，央行已明确适度宽松货币政策、择机调整优化政策力度、推动企业融资和居民信贷成本下降的意愿。在此背景下，央行对于债券市场的呵护仍然是大概率事件，在内外部制约因素缓解之后，降准降息仍然可期。

最后，“资产荒”持续演绎，各路资金对避险资产的需求依然强劲，债券作为传统的避险工具，依然具备吸引力。

债券基金的涨跌是和国债收益率成反比的，也就是说国债收益率上行，债券价格就下跌，国债收益率下行，债券价格就上涨。当前，10年期国债，30年期国债的走势基本确定，资产荒背景下，债券基金的中长期表现，依然值得期待。

从历史数据来看，债市在过去十年间已经穿越过多轮牛熊，但我国债市向来“熊短牛长”，无论行情“颠簸几许”，万得短期纯债型基金指数、中长期纯债型基金指数年年正收益。而这种“低波中收益”的特质，恰是“收蛋人”穿越周期的底气。

第二，当前投资债券基金的几点注意事项！

首先，我们需要重塑对于固收资产收益率的预期。

站在2025年的门槛回望，我们或许正在见证一场固收资产的新范式革命。在无风险收益率“1%”打头的环境下，5%的大额存单、3%货基收益，或许正在逐渐成为资管教科书中的历史记忆。票息收益的回落与资本利得空间的收窄，正倒逼我们正视理财收益下行的事实。

其次，我们可以拉长投资债券的时间。

对于坚定看好债市、且风险偏好相匹配的投资者，或许可以在债市调整时，将眼光转向久期相对更长的中长期纯债基金。与短债基金相比，中长期纯债基金的波动性和收益弹性更大。

换句话说，在利率下行时，中长期债券基金净值上涨的幅度更大，能够带来更高的收益。（当然，你也要承受波动更大的风险！）

最后，多元资产配置的含金量还在上升。

当2025年债市"春寒"动摇单资产避险的认知，市场正在重读马科维茨的箴言——分散化是资本市场唯一的免费午餐。简单来说，做好股、债、商品等资产分散配置十分重要。在投资的长跑中，面对复杂多变的国际局势、难以判断的宏观经济周期和市场环境，任何一种类型的资产都很难长时间保持绝对的“胜率”。