这家老牌上市公司，因触及重大违法可能被强制退市 韩忠益（风雨） 去年6月20日证监会对东方集团立案调查。近日，调查结论出来了，据证监会的通报，现已初步查明，东方集团披露的2020年至2023年财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假，可能触及重大违法强制退市情形。该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。 东方集团财务造假案阶段性调查进展情况犹如一颗炸雷，令大A市场议论纷纷。 市场之所以对该股比较关注，因为这是一只1994年1月上市的公司，距今已经有31年了，是黑龙江省第一家股票公开发行并上市的民营企业，也是中国最早实行股份制改造并获准上市的民营企业之一。公司涉及现代农业及健康食品、金融、港口交通、新型城镇化开发四大产业板块，总资产规模数百亿。还参股两家知名上市公司：锦州港股份、民生银行——它是中国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，中国民生银行的三大发起股东之一。当年股性还是比较活跃的，老股民基本都有买过该股的经历，如今该股堕落到靠财务造假“谋生”，难免让人唏嘘。 东方集团财报显示，在证监会提到的东方集团2020年至2023年财务造假期间，仅2020年度实现了盈利，2021年、2022年、2023年连续3年净利润亏损——2020年公司营业收入为147.11亿元，同比增长11.63%，实现净利润2.40亿元，同比下降58.8%；2021年公司营业收入为137.29亿元，同比下降6.68%，净利润亏损17.19亿元，同比下降814.81%；2022年公司营业收入为112.65亿元，同比下降17.94%，净利润亏损9.96亿元，同比增长42.08%；2023年公司营业收入为60.81亿元，同比下降46.02%，净利润亏损15.57亿元，同比下降56.38%。至于去年的业绩，公司预告称，预计2024年度实现归属于上市公司股东的净利润为亏损8亿元到亏损12亿元。 目前证监会只是发布调查结论，并没有给出公布财务造假的过程，但从公司历年利润表看，2018年扣非归母净利润是4.9亿。2021年至2023年扣非归母分别是亏损11.66亿、9.25亿和16亿，基本上把历史上赚的钱都亏完了。这说明，证监会认定的2020年至2023年财务造假，很可能不是虚增利润、虚增资产，而是利润核算出现纰漏，换言之，减值计提混乱、财务处理随心所欲才是问题关键。另外公司债台高筑，截至2024年三季度，公司货币资金余额为13.66亿，看起来不少，但是占总资产的比例仅为3.82%。作为对比，公司短期借款50.6亿，一年到到期的流动负债36.9亿元，长期借款53.6亿，有息负债合计141亿，是不是很资不抵债了？退一万步说，有债也不可怕，只要公司资产质量优良，经营现金流一样可以很好，可是东方集团资产里占比最大的是长期股权投资、投资性房地产和存货，余额分别为174亿、52亿和67亿，这些资产都很难用优质来形容，存货里有70亿基本全是房子，而且是没建好的房子，你说在面对现在这个不景气的房地产市场，是不是很要命？更要命的是，趴在东方集团账上的持有民生银行12.8亿股按照目前价格计算，公允价值也只是刚刚超过50亿元而已，可是账面价值却达159亿，一旦计提，妥妥的一个大窟窿！ 面对巨大的困境，东方集团这些年也在寻求突破，2024年6月25日，公司收到债权人黑龙江东辉建筑工程有限公司（以下简称“东辉公司”）的《重整申请告知函》，因公司未能清偿东辉公司到期债务，且明显缺乏清偿能力但具有一定重整价值，东辉公司向哈尔滨中院申请对公司进行重整。时间仅隔了两周（这个真够快的，很多公司的预重整拖上个一年半载很正常），公司就收到了哈尔滨中院《决定书》，哈尔滨中院决定对公司启动预重整。截至2024年9月28日报名期限届满，公司共收到14家投资人的报名材料。哪14家公司参与“投标”的没有说，被传言最多的是中储粮集团，不过2025年2月公告显示，公司正在推进投资人遴选工作，已召开第一次债权人会议，后续表决结果至关重要，眼看着公司就要走出困境，2月28日，证监会通报来了，2020-2023年东方集团财务数据严重不实，可能触发重大违法退市，显然，证监会立案调查结论将直接影响重整程序能否推进。根据最高人民法院和证监会发布的《重整纪要》明确，存在重大违法退市风险的企业可能不符合重整条件。因此，即使引入中储粮等战略方，仍需以司法审查和监管合规为前提。面对这种情形，谁还敢往火坑里跳？ 3月16日晚，东方集团披露，公司收到证监会《行政处罚事先告知书》。经查明，2020年至2023年，东方集团出于维持农产品贸易市场占有率、满足融资需求以及业绩考核等目的，通过人为增加业务环节或虚构业务链条等方式，长期开展农产品融资性贸易和空转循环贸易。上述虚假销售业务导致东方集团2020年至2023年年度报告分别虚增营业收入约38.97亿元、48.65亿元、65.43亿元、8.25亿元，占各期对外披露营业收入(更正前，下同)的25.20%、32.05%、50.44%、13.56%；分别虚增营业成本约38.75亿元、48.44亿元、65.30亿元、8.24亿元，占各期对外披露营业成本的23.74%、29.57%、45.43%、11.45%。这意味着，东方集团在4年时间内虚增营业收入高达161.3亿元，虚增营业成本160.73亿元。 基于违法事实，证监会对东方集团相关责任人也作出了行政处罚。决定对张宏伟（实控人）处以1000万元罚款；对孙明涛（时任总裁）处以500万元罚款；对党荣毅（时任财务总监）处以350万元罚款。对张宏伟、孙明涛采取终身证券市场禁入措施；对党荣毅采取5年证券市场禁入措施。值得一提的是，东方集团持有股份的上市公司锦州港股份有限公司也曾进行过财务造假。 证监会针对此案表态，上市公司财务造假严重损害投资者利益。将从严从快查处各类造假行为，强化行政、民事、刑事立体追责。对于触及重大违法强制退市情形的上市公司，将严格执行退市制度，坚决出清此类“害群之马”，让造假者付出惨痛代价。接下来就看除了上市公司内部人员外，中介机构有没有配合造假，他们是否要担责，担多大责，又有哪些中介机构会因此将受到重罚。同时，因为他们造假遭受严重损失的中小投资者是不是能够获得足额赔偿！ 下周行情展望： 本周沪深两市一阳四阴，前四个交易日依然呈现横盘格局，但一直受本轮港股带动的大A在港股连续回落的情况下，也不能顶住抛压。包括科技股、大消费等高位标的都纷纷有所回落，周五空头更是故伎重演，再次利用周末效应砸盘，使得股指回撤幅度较大。总体上，沪市本周是缩量格局，周三曾经出现过本月第二个地量，最低的是3月4日的1.43万亿，但比起今年首个交易日的1.25万亿，资金活跃度还是不错的。下周要么拉指数稳股指，要么拉人气板块再次激活人气，看市场如何选择了。 从技术上看，经周五突然下杀，短期情绪达到冰点，各大指数基本上达到或接近预定的强支撑位，大的回调空间已经满足，中长线回落空间有限，下周初先做好防守再伺机出击。 下周可关注板块有：机械、船舶制造、钢铁、采掘、通信服务、水泥和国防军工。