盘面回顾

周五沪指延续下跌报3330点，跌幅1.45%，成交7459亿，指数接连失守10日、20日线；创业板指报2243点，跌幅3.91%，同样出现惯性下杀。盘面上，仅电信运营、互联网、运输服务、交通设施等少数板块飘红，多元金融、半导体、航空、之前、矿物制品等板块跌幅居前。两市91只个股涨幅超9.8%，46只个股跌幅超9.8%，上涨家数929 VS 下跌家数4366，个股延续普跌，市场情绪陷入冰点。周五主力资金净流出921.5亿。

盘面分析

1、成交方面：周五两市成交额1.83万亿，较上个交易日缩量120亿，依旧不足2万亿，连续两天的亏钱效应让很多人开始收手观望，这也让市场对后续成交额的预期会降低下来。前期市场炒作“小烂差”行情主要靠游资、两融等高风险偏好的杠杆资金，他们也是本波市场重要增量资金之一，从周二开始，两融新增已经大幅下降，融资的杠杆属性，涨的时候疯狂，跌的时候也难免血腥。下周成交若能守在1.5万-2万亿，整体问题不大。

2、技术走势：沪指周五收一根光脚中阴，指数直接回踩到了本波反弹的趋势线——3152点和3263点的连线，调整力度略超预期。盘中多次翻红无功而返，说明多空力量分歧依然很大。预计下周一考验3306-3336点区域后会有一次反抽，观察力度有多大，以及注意中字头权重股的护盘力道。创业板指连续收两根中阴，杀跌比较快速，下周若不能在2240点附近止跌企稳，则短线全面转空，指数企稳风向标看宁德时代和东方财富。

3、热点方面：周五市场将券商、半导体、AI硬件、低空经济、重组等前期热点全部砸了一遍！这种砸盘明显是一种情绪的宣泄。全天仅有AI应用、消费电子等少数题材相对活跃。AI应用这两天表现非常活跃，消息方面的刺激也比较多，其中包括：OpenAI准备发布一款能够独立执行任务的Al智能体、智谱Al等国产多模态Al应用生态呈现爆发式增长态势、华为预计在Mate 70上推出端侧AI能力、美股Shopify股价一周大涨32%、Sora有望于两周内正式发布等等。总体意思是，AI应用端已经开始有一些产品真实落地，AI应用的炒作开始脱虚向实。市场分析认为，国内AI应用Q3起开始迎来拐点，后续AI新品频出有望进一步提高业绩贡献度。目前活跃资金就是围绕AI教育、AI办公、AI+广告营销、AI游戏等市场识别度比较高的品种来炒，短线核心品种就中科金财、豆神教育、易点天下、三六零等，这些个股连续两日逆势上涨，观察接下来这个题材能否穿越大盘调整周期。

另外，央企科技公司这两天也有异动，三大电信运营商最近3个交易日都出现放量拉起，特别是中国联通，盘中一度拉板，这个背后有什么动作？长江通信也是出现6天4板的强势，背后或与中国信通院和国企改革有关联。

操作策略

总体上，大盘连续出现调整非常挫伤市场信心，市场各方解读的下跌原因主要就两个：一是近期美元指数实在太强，美元大涨，对应人民币贬值压力加大，外资的持续净流出，不仅股市跌，包括债券、商品、人民币汇率、黄金全部下跌。美元升，万物落，但当前强美元交易已经过于极端，未来大概率会随时反转，这里耐心等待即可。二是近期很多连板妖股涨幅太大，市场盛行“炒小炒差炒烂”引发系列监管，打击到场内游资的积极性，但本质还是炒高获利盘太大出现回吐。

牛市的调整确实比我们想象中的都要激烈，但无需过度担忧，9月24日以来国家以举国之力打造本轮牛市，你认为“无形之手”真的会容许牛市熄火？当然不会！另10月消费数据增长了4.8%，这个数据印证国内经济正在走出通缩，这是好事，一定要保持对市场的信心！目前这个位置，无需过分担忧，除了一些高标需要补跌外，指数下行空间有限。下周初预计惯性杀回3300点附近将迎来修复，保持耐心，积极寻找新机会。

山东神光咨询服务有限责任公司（公司编号：ZX0054）

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者由此作出的决策，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。