【国际金价延续调整态势 市场静待非农数据指引方向】

2025年3月8日亚市午盘，全球贵金属市场延续震荡格局。截至北京时间11时32分，现货黄金（伦敦金现）交投于2904.3美元/盎司，日内跌幅0.22%，较前日收盘价2910.76美元温和回落。COMEX黄金期货主力合约暂报2910.8美元/盎司，上海黄金交易所T+D合约报677.3元/克，国内实物黄金基准价同步回落至677.4元/克。周大福、老凤祥等知名珠宝品牌足金饰品价格下调3元至883元/克，终端消费市场呈现价量齐跌态势。

市场多空博弈进入白热化阶段。前交易日（3月7日）黄金市场经历剧烈波动，北美时段受美加墨关税协定利好冲击，叠加俄乌和谈取得突破性进展的双重影响，避险资产遭遇大规模抛售，伦敦金现盘中急挫至2891美元/盎司年度低位。但随后公布的美国2月ADP就业数据意外弱于预期，叠加ISM服务业PMI跌破荣枯线，市场对美联储5月降息概率的押注升至72%，刺激多头逢低介入，最终推动金价收复2900美元心理关口。

当前市场聚焦北京时间20:30公布的美国2月非农就业报告。据道琼斯调查显示，经济学家普遍预期新增就业人数将回落至18.5万人，失业率维持在3.8%水平。若实际数据连续第三个月低于20万门槛，或将强化货币政策转向预期，为金价提供上行动能。技术面显示，金价短期在2930美元附近形成强阻力带，下方2890美元支撑经受多次考验，日线级别布林带收窄至2890-2925美元震荡区间，MACD指标出现底背离信号。

值得关注的是，地缘政治变量仍存不确定性。尽管俄乌双方在伊斯坦布尔举行的第五轮谈判取得进展，但克里姆林宫方面尚未签署正式停火协议。高盛大宗商品分析师指出，若地缘风险溢价完全消退，金价理论回调空间可达6%-8%，但美联储货币政策转向预期形成的对冲效应，可能将跌幅控制在3%以内。衍生品市场数据显示，COMEX黄金未平仓合约量维持在45万手高位，表明多空双方仍在激烈角力。

行业资金流向监测显示，全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量较前日增加2.89吨至843.72吨，终结连续三周减持态势。国内投资者通过商业银行渠道净购入实物黄金12.3吨，创近半年单日最高纪录，反映亚洲市场对金价中长期走势保持乐观。

展望后市，道明证券大宗商品策略主管认为，金价能否突破2930美元关键阻力，将取决于三大要素：非农数据对降息预期的强化力度、地缘风险残余溢价规模，以及美元指数能否有效下破103支撑位。建议投资者重点关注纽约时段市场波动率抬升风险，短线交易者可依托2890-2925美元区间进行波段操作，中长线配置型资金宜等待趋势明朗后再行布局。

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