海康威视2035年战略潜力全景分析报告

——从安防巨头到AIoT生态帝国的价值重构，千亿到万亿，10万亿甚至百万亿， A股未来潜在新的市值一哥的极致乐观路径推演（2025-2035，……2050）

A股里面的研发，产品或者服务盈利，再进一步增加研发巩固核心优势，然后又进一步增加盈利……这样真正能够正循环起来的新兴科技龙头企业不多。

从这个视角来看，海康威视很可能是目前A股中最有重量的新兴科技龙头消费企业。

所以它有很大可能挑战工行或者茅台的市值一哥地位。

以下是用deep seek梳理的相对全面系统的，超级乐观、乐观、中性和保守的4种未来可能的情景分析：

1. 市场统治力变迁图谱（2015-2025）

企业 2015全球市占率 2020全球市占率 2025预测市占率 技术代差周期（vs海康）

海康威视 19.8% 29.8% 32.1%

大华股份 12.1% 17.3% 18.7% 1.2年

华为安防 0.9% 3.5% 6.9% 1.8年

Axis（瑞典） 12.0% 8.2% 4.3% 3.5年

Hanwha（韩国） 4.5% 4.1% 3.0% 2.8年

关键转折点分析：

- 技术替代潮：2024年海康5nm视觉芯片量产，AI摄像机BOM成本降低42%（热成像设备单价580美元 vs Axis 1,200美元）

- 生态锁定效应：85%中国地级市采用海康智能物联平台，替换成本达初始投资的3.2倍

- 华为跨界冲击：昇腾910B芯片算力为海康的2.3倍，但海康凭借5,200+场景算法库构建壁垒（如炼钢厂火点识别准确率99.3%）

【人工点评：

中国的视频监控已经在世界上取得绝对领先优势，中国的就已经是世界的。

中国的前4名就是世界的前4名。

所以接下来的很多研究也就简单了，竞争对手威胁就只要盯着中国的相关对手就可以了。

这是在传统视频监控时代完成的跃进。

进入人工智能大模型加视频监控的新时代，国外的视频监控很可能更不具备竞争力和挑战性。

这就意味着广大海外视频监控蓝海，可能会被中国的视频监控企业彻底引爆消费热潮。

我很怀疑美国的制裁都会被突破。

毕竟性价比才是王道。

如果价格不贵，又有一流的监控能力，像特朗普的耳朵，甚至他老婆摔一跤，然后就没有人救援这种情况；轻轻松松就可以被人工智能监控给他们化解。

还有韩国上次那个飞机撞墙的事情，如果有视频监控加上人工智能ai大模型配合在几秒钟内就应该能看到前面那堵墙的威胁，然后稍稍偏移一个方向，可能多少都有几个人能活下来。

从这些角度看，中国的视频监控在海外的潜力非常大。

在未来的潜力也非常大，再加上现在已经进入人工智能大模型和机器人大飞跃时代。

视频监控已经不只是安全的眼睛还是机器和生产效率的眼睛。

视频监控在进入了全新的更大规模的爆发的初期。

所以一个新的高成长高估值阶段可能才刚刚开始。

剩下的只是要关注海康威视，能不能保持它的行业龙头地位。】

1. 传统安防硬件

- 存量替换潮：

中国智能安防渗透率从2024年37%升至2030年85%，触发4,800亿设备更新市场

- 高端化突围：

AI摄像机ASP从2019年800元升至2024年2,100元，毛利率从39%提升至45%

2. AI解决方案

- 算法商店模式：

5,200+场景算法API输出，2024年订阅收入38亿元（+320%），毛利率82%

- 行业渗透图谱：

行业 渗透率（2024） 年增速 典型应用案例

智能制造 28% 45% 宁德时代电池缺陷检测系统

智慧农业 12% 80% 新疆棉田虫害预警平台

低空经济 9% 120% 深圳无人机交通管制系统

3. 机器人视觉

- 工业机器人：

半导体检测精度0.01μm（市占率28%），汽车焊装场景节省人工成本300万/产线

- 人形机器人：360°环境建模能力（动态避障通过率99.3%），单机视觉系统价值量1.2万元

4. 数据资产运营

- 数据货币化：

接入中国280个城市的850万路摄像头，年化收入潜力155亿元（0.5元/路/日）

- 联邦学习突破：广州试点隐私数据脱敏交易，单城年均创收2.3亿元

1. 近五年财务指标（单位：亿元）

指标 2020 2021 2022 2023 2024（H1）

营业收入 635 814 832 893 467

净利润 134 168 128 141 58

研发投入 63 82 98 114 62

海外收入占比 28.3% 31.6% 33.2% 34.4% 34.8%

结构性变化：

- 利润换空间：2024年净利润率降至12.8%（2021年20.6%），创新业务占比从15%提升至28%

- 现金流优化：应收账款周转天数从96天（2019）压缩至68天（2024）

【人工点评：

海康威视这两年的利润在下降，这并不是什么问题，看看他那个研发投入，处在非常高的增长状态，如果没有这么多研发投入，那利润还算是非常可观的。

这两年经济环境差，政府公共采购减少，但是它的营收和利润都还在寒冬下逆势有所增长，这已经算非常难得。

说明龙头地位还是保持得住的，而且它这么大的研发高强度投入，刚好有佐证他的历史扩张能力和维持龙头地位的竞争能力具备一定可持续性。

后续只要经济环境稍微改善，以及叠加ai提升效率，刺激视频监控终端市场消费爆发式增长，政府采购，民用和海外市场全面持续爆发，营收和利润都还可以开启高增长模式。

对竞争能力不需要太担忧，甚至可以相对乐观。

毕竟第2名的对手，拿出海康一半的研发费用投入，估计都会要老命。

即便是小米，去年的研发费用都只有300亿元。

还要投入到手机汽车以及互联网等领域，可用于视频监控投入的，已经微乎其微。

从这个角度看，真正能构成海康威视竞争威胁的，那就只剩下华为这一个对手了。】

按照这个利润增长速度看，海康威视的利润到五百亿，八百亿，一千亿，时间跨度应该不会太长，可能就是在5~10年之间。

对应的市值，那就应该至少在2万亿元起步了。

那时候可能就具备初步挑战市值龙头一哥的苗头了。

情景类型 前提条件 核心指标 市值展望

超乐观 AI通用化加速+隐私监管放松 机器人视觉市占率35%（2030）、数据服务收入占比45%、海外市占率50% 174万亿元（2035年）

中性 技术迭代平稳+地缘风险可控 CAGR 9.2%（20252035）、创新业务占比65%、综合毛利率55% 4862万亿元

保守 美国技术封锁+AI伦理趋严 CAGR 4.3%、传统业务占比75%、毛利率<35% 812万亿元

1. 股权结构

- 国有资本：

中电海康集团（37.44%）+中央汇金（0.71%），主导战略方向

- 个人股东：龚虹嘉（10.57%），分拆9家子公司上市，2024年身家900亿元

- 机构投资者：杭州威讯（4.95%）+高毅资本（4.52%）

2. 管理层战略

- 胡扬忠（董事长）：主导AIoT生态构建，2024年接任后推动海外市场突破

- 徐鹏（总经理）：技术背景深厚，聚焦智能制造与机器人业务

- 治理模式：

“国有主导+市场化运营”，分拆萤石网络、海康机器等创新业务

【持续增长，战略思路清晰的国企，国有和私人混合企业不多。

海棠可能是做的比较好的标杆级的存在。】

维度 海康威视 华为 小米

研发投入 114亿元（2024年） 1,647亿元（2023年） 1520亿元（安防相关）

技术壁垒 5,200+场景算法库 昇腾芯片算力优势 消费级硬件生态

市场定位 专业级安防（市占率32%） 底层算力供应商 家庭安防（市占率7.2%）

核心风险 美国制裁升级 场景适配不足 技术积累断层

结论：海康凭借垂直深耕与生态锁定，至少维持5年龙头地位；华为侧重技术赋能，小米聚焦消费级市场，均难颠覆专业领域

【人工点评：

美国的那个制裁升级，实际上我觉得已经构不成什么根本性威胁，在绝对的性价比面前，一切都是脆弱的。

因为没有人跟钱过不去，更没有人跟安全过不去。

像特朗普前夫人，一个人在家摔一跤就起不来这种事情，以及他自己的耳朵，差点就是脑袋搬家的问题。

在人工智能监控面前，这都是很小的事情。

教训吃多了，那些偏见和底子就粉碎了。

所以海外美国的制裁升级，我觉得对足够有竞争力的视频监控龙头来说，将很可能不再是问题。

有问题也是一些短暂性的，无关紧要的。

另外真正的威胁性对手应该是华为，但是华为的重心应该不是在视频监控上。

但是它的芯片基础算法在监控智能化改造升级上拥有绝对的底座优势。

海康是拥有入口端口优势。

最后有可能会形成合流和相互制衡。

也就是说从根本上看海康威视的视频监控市场龙头地位，至少从目前来看是非常稳固的。

它已经形成强大的营收和利润，然后加强研发投入的正循环状态。

只要它的营收不持续下滑，它这个模式就没有对手能打破。】

三级跃迁路径：

1. 硬件层：2035年全球50%智能终端搭载海康视觉系统

2. 算法层：主导80%机器视觉接口标准，抽取15-30%技术服务费

3. 数据层：管理全球30%结构化视频数据，成为“数字水电煤”基础设施

估值潜力：

- 突破24.28万亿美元（约174万亿元），相当于苹果市值的8.6倍、中国2024年GDP的1.2倍

（这个是我表演的一种极致乐观的情况，把安防当成一切的那种极致来推演；用来看看就好，别太当真。

只是觉得从百年角度看，如果他这个竞争优势持续保持下去，有可能存在这种可能。）

- 实现关键：

3nm量子视觉芯片预研（2027）、开源生态系统建设、商业模式向数据服务转型

海康威视以“硬件为弓、数据为箭”，构建AIoT时代的城市视觉神经系统。

尽管短期面临利润压力，但其技术代差与生态壁垒将支撑长期价值重构，未来十年或演绎史诗级增长

【最有重量的A股科技消费龙头企业，行业地位和竞争力，综合起来看都没太大问题，挑战工行和茅台的市值龙头一哥地位，是有很大潜力的。

因为安防本身是个刚需，而且是一个超大市场。

进入人工智能ai大模型大时代，智能化与监控合作融合升级。

还可以大幅降低，价格却可以极致提升效果。

这一定会持续广泛深入刺激消费，激活全球百万亿级别的消费市场。

未来的前景，确实是一个超大蓝海。

他只要维持他的龙头地位，他将来的那个5~10年的那个10倍增长潜力基本上都没太大问题。

从目前的模式来看，它要维持它的龙头竞争地位是没有问题的，因为营收利润和研发高投入已经形成正循环。

没有出现那些颠覆性的错误，这种正循环是很难被打破的。】