漂亮国公布的通胀报告提振了市场对美联储降息的预期，在此背景下，纳指首次突破20000点。回到国内，进入四季度，存量政策、增量政策协同发力，企稳回升态势明显，指数维系阶段性整理蓄势，各项指标修复持续向好发展，短期波动不改中长期向上预期。

一、国内指数

二、全球市场

三、要闻速递

（一）宏观新闻

1．外交部发言人毛宁昨日主持例行记者会。有记者称，美国悬赏千万美金征集一中国男子线索，该男子因侵入计算机防火墙实施诈骗而被通缉。毛宁表示，中方敦促美方停止利用网络安全问题污蔑抹黑中国，停止滥施非法单边制裁。中方将采取必要措施维护中国企业和公民的正当合法权益。

2．财政部、税务总局、中宣部发布《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制为企业税收政策的公告》，其中提到，经营性文化事业单位于2022年12月31日前转制为企业的，自转制注册之日起至2027年12月31日免征企业所得税；由财政部门拨付事业经费的文化单位于2022年12月31日前转制为企业的，自转制注册之日起至2027年12月31日对其自用房产免征房产税。

3．今年以来，国家网信办深入贯彻落实党中央国务院工作部署，对网上金融信息乱象保持高压严打态势，会同相关部门处置一批在抖音、快手、微博、微信等平台上从事非法荐股、非法金融中介等活动的账号，清理金融领域引流类及诱导性违规信息，加大对无资质从事金融相关业务的网站及账号的处置处罚力度。

4．美国11月CPI同比增长2.7%，符合预期。预估为增长2.7%，前值为增长2.6%；11月CPI环比增长0.3%，预估为增长0.3%，前值为增长0.2%。

（二）行业新闻

1．据悉，本周将公布个人养老金扩容政策，预计时间点为“12月12日”。同时个人养老金基金产品也迎来扩容，一些成熟宽基的ETF联接基金和宽基指数场外产品将增设Y份额。据悉，纳入个人养老金可投产品可能包括跟踪沪深300指数、中证500指数、中证800指数、创业板指数、科创50指数等近20只宽基指数的场外产品。

2．人社部等五部门近日联合印发《关于加强人力资源服务助力制造业高质量发展的意见》，《意见》提出，支持设立博士后科研工作站或创新实践基地、为重大创新平台建设提供高级人才寻访服务；引导人力资源服务机构在制造业中小企业集聚区贴近服务等。

3．教育部、国家版权局发布《关于做好教育系统软件正版化工作的通知》，《通知》提到，2027年底前，教育系统软件正版化工作长效机制基本建立，教育系统软件正版率显著提升，全面使用正版操作系统软件、办公软件和杀毒软件。其中还提出，督促软件企业研发适用于教学、科研的正版软件产品和解决方案。

4．河南省人民政府印发《河南省加快推进源网荷储一体化实施方案》，《方案》提出，开展关键技术攻关，推动异质结、钙钛矿/叠层等新型晶硅太阳能电池技术研究，提升新能源发电效率。

5．海关总署数据显示，1-11月，中国集成电路出口达1.03万亿元，首次突破万亿元，同比增长20.3%。有分析称，全球终端市场需求增加，特别是智能手机和个人电脑的需求逐渐回升，同时各国在生成式人工智能、智能汽车等产业的布局加快，都对我国集成电路的出口产生了拉动作用。

6．商务部数据显示，截至12月10日，全国汽车以旧换新补贴申请合计突破500万份，其中，报废更新超246万份，置换更新超263万份。政策有力带动了汽车销量增长，1—11月，国内新能源乘用车零售959.4万辆，同比增长41.2%。

7．中汽协数据显示，1-11月，汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%。11月，汽车产销分别完成343.7万辆和331.6万辆，环比分别增长14.7%和8.6%，同比分别增长11.1%和11.7%；11月，新能源汽车产销分别完成156.6万辆和151.2万辆，同比分别增长45.8%和47.4%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的45.6%。

8．欧佩克对2024年世界石油需求预测做出迄今最大幅度的下调。根据其月度报告，石油输出国组织将2024年的消费增长预测下调了21万桶/天，至160万桶/日；将2025年全球原油需求增速预期从154万桶/日下调至145万桶/日；为连续第五个月下调今明两年全球原油需求增速预期。

9．据铁路12306官微消息，铁路12306科创中心公告，铁路12306平台是中国铁路面向社会提供互联网票务服务的唯一官方渠道，从未授权任何第三方平台发售火车票和办理火车票相关业务。近日，某第三方平台公开宣称“春运抢票开始”“最早可提前90天预约”，纯属平台营销炒作，与铁路12306平台无关。

10．距离2025年春节还有49天，假期旅游市场的热度已明显上升。12月11日，记者获悉，部分平台春运机票预订已悄然开启，海南三亚、福建厦门等部分热门航线机票均有显著涨价。

（三）投资参考

1．自十月中旬建立支持小微企业融资协调工作机制以来，各地已累计向银行推荐小微经营主体超过130万户，各家银行新批准授信2.2万亿元，已发放贷款1.2万亿元，平均贷款利率3.92%，有力推动了低成本信贷资金直达小微企业。

2．12月14日，昇思人工智能框架峰会将在北京召开，将汇聚国内AI领域领军院士、开源社区领袖、商业精英以及技术大咖等，共同探讨AI技术发展趋势与产业机遇。AI框架是大模型开发及产业落地的基础软件，昇思MindSpore是由华为于2019年8月推出的新一代全场景AI框架，2020年3月28日，华为宣布昇思MindSpore正式开源。

3．全国药品集采申报信息公开大会将在上海南郊宾馆进行，这意味着第十批全国药品集中采购即将开标。此次国采纳入62种药品，覆盖心脑血管、消化、肿瘤、代谢等多个疾病领域，超过半数为依赖医院渠道销售的注射剂。

4．OpenAI12天特别活动的第4天，OpenAI发布了升级版Canvas。Canvas正式向所有用户开放，并与OpenAI的主要模型深度集成。据了解，Canvas内置在ChatGPT中，打开Canvas后可自动触发，写作和编程是两个主要应用场景，相当于为创作者和程序员提供的AI助理，让用户和ChatGPT交互式协作完成一个项目。

四、后市观点

技术层面，上证指数阶段性的震荡整理格局未改，在此震荡区内，指数会持续震荡蓄势，推进各项指标的稳步修复。着眼当下，均线系统在短期内形成了大多头排列，从60日均线的运行角度和量能系统的排列看，距离中期修复完毕还需一些时间，在此期间市场会经历短期的波动，但并不会改变市场中长期向上的预期，市场仍会存在在结构性的机会。

参考点位，3415点附近的争夺战仍未落幕，近期仍需关注此位置的持续表现。下方防守区域为12月3日K线区间，指数在短期争夺后若出现下探，则以此区间为预设伏击区，小周期出现明显放量承接，则可伺机而动。

另外，还值得一提的是操作系统，不同的操作风格会影响到具体内的操作策略。比如面对短期调整，对于中长期趋势追踪者而言，他们对此采取频繁操作的意愿并不强烈，但对于超短期操作者来说，小的波动他们都会给予快速的响应。因此，投资者还是需要不断强化自身操作系统，形成稳定的市场反应机制。

声明：单一业绩不代表全部业绩，过往业绩不代表未来业绩，投资建议仅供参考，无法保证投资不受损失，据此入市，风险自担。

以上观点来自孙清（江海）执业编号A0860623060002