富凯摘要：最新数据显示，到2022年年底，顺博合金的基金持股数量从去年上半年的52只骤降至1只，持股总数从788万股暴跌至5400股。

作者|欧文

曾经的碳中和概念“妖股”、“再生铝大王”顺博合金，经过上市两年后的快速扩张后开始显露疲态。

2月15日晚间，公司披露业绩快报显示，2022年顺博合金营业收入为110.66亿元，同比增长10.83%；净利润2.02亿元，同比下滑41.1%。这也是公司上市后首次出现净利下滑。

受消息影响，2月16日顺博合金开盘一路走低，收盘于13.96元，下跌5.8%。

值得一提的是，该股近5个交易日主力资金均呈现净流出状态，其中2月16日主力资金净流出3306.69万元，占总成交额20.57%。

2020年8月登陆资本市场的顺博合金，当年公司营业收入约为48.69亿元，同比增长11.84%，净利润约为1.96亿元，同比增长16.44%。

次年，顺博合金便开始飞跃式发展。无论从产能扩张、经营业绩甚至股价表现都“风光无限”。2021年公司新项目拟投资金额总计达数十亿元，营业收入直接翻番、净利润同比增长超七成，而其股价也在当年初一度10个交易日暴涨104.9%。

进入上市第三年，顺博合金上半年的表现仍然中规中矩。2022年上半年，公司实现营业总收入56.10亿元，同比增长33.51%；净利润2.12亿元，同比增长36.37%。进入三四季度，顺博合金业绩增长后劲明显不足，其中第三季度营业收入同比增长仅7.12%，净利润下滑59.04%，扣非净利润更是下滑达79.11%。不过截至去年三季度末，顺博合金营业收入、净利润仍为正增长，分别同比增长23.76%、5.94%。

不过，进入第四季度，顺博合金的经营业绩继续下滑。截至年底，公司实现营业收入约110.66亿元，同比增加10.83%；净利润约2.02亿元，同比减少41.1%。

对于此次业绩下滑，顺博合金解释，受宏观经济、地缘冲突、疫情管控等因素影响，市场整体需求不振，特别是3-4季度受多因素综合影响较大。虽然公司采取多种方式全力对接市场需求，努力提升市场份额，实现了铝合金原材料业务整体销量的小幅增长，但阶段性的限电、物流停滞、疫情管控等对公司的采购、生产、销售的业务运行节奏造成了较大的冲击和干扰，导致企业运营周转效率受到影响、吨盈利水平下降。

除此之外，顺博合金还正在遭遇子公司停产。公告显示，控股子公司江苏顺博已于2023年1月停产，公司在2022年度已提前安排减产计划，基于谨慎性原则，在资产负债表日根据固定资产可收回金额计提相关资产减值准备。

据了解，江苏顺博为顺博合金产能及利润规模最大的子公司，2021年江苏顺博有效产能为15.21万吨，是公司合并口径产能的23.79%；2021年江苏顺博经审计的营业收入和净利润分别为27.99亿元和1.11亿元，分别占公司合并口径的28.04%和28.70%。从江苏顺博2021年的二期年产5万吨产能装置建成投产到2023年1月下旬起停产，仅历时不到两年。

与此同时，由于前期的快速扩张，顺博合金业务规模增长也导致对应的票据贴现业务增加。去年公司还面向社会公开发行可转换公司债券，用于顺博合金安徽马鞍山新材料产业基地项目（一期）40万吨再生铝项目等的建设和运营。按照会计准则要求计提本期发行的可转换公司债券利息也导致财务费用上升。

顺博合金近两年的快速扩张也引发市场关于产能过剩的担忧。据兴业期货预计，2023年全球铝供需结构进入全面过剩格局，铝价或继续考验成本端的支撑。不仅如此，顺博合金子公司的停产还将继续对其业绩形成拖累。因停产产生的人员安置、机器设备处置等费用仍将继续影响公司盈利情况。

随着业绩出现下滑，顺博合金的高管纷纷开始套现。

资料显示，在公开披露的12为公司高管中，共有5位高管持有公司股份，分别是董事长王真见，副董事长、总裁王增潮，副总裁吴江华、董秘王珲及监事会主席罗乐。其中王真见、王增潮为兄弟关系，其与王启、杜福昌同为顺博合金控股股东、实际控制人。

上市满一年后，除作为实控人的王真见、王增潮外，另外三位高管便发布减持计划。公告显示，股东吴江华、王珲、罗乐拟于2021年10月28日至2022年4月27日期间，减持公司股份不超过11.25万股，减持比例不超过公司总股本的0.03%。

不过，直至减持期满，吴江华、王珲并未减持公司股份，罗乐生则于2021年12月27日通过集中竞价的方式减持7500股，减持均价14.30元/股。

今年初，上述三人再次披露减持计划。公告显示，持公司股份比例0.1010%的部分董事、监事、高级管理人员计划在本公告披露之日起15个交易日后的6个月内(窗口期不得减持)以集中竞价方式减持公司股份不超过11.05万股，占公司总股本比例0.0252%。

此外，顺博合金前十大流通股东也变动频频。数据显示，公司前两大流动股东陈飞和新兴温氏成长壹号股权投资合伙企业(有限合伙)在2021年底持股数量分别为1528.4万股、945万股，到最新披露的2022年9月底，两者持股数量分别为1121.1万股、501万股。

公开数据显示，顺博合金股价辉煌时刻是在2021年3月份，当时因为碳中和概念公司曾在10个交易日出现9次涨停，股价最高涨至29.78元/股。随后公司股价震荡下行，截至2月6日收盘报13.96元/股，总市值61.28亿。不过当前公司流通市值仅17.55亿，下一解禁日为2023年8月28日，解禁数量达3.13亿股，占总股本的71.28%。

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