今天得先从美股说起。昨晚美股三大指数整体小幅上涨，标普500和纳指100又一次创下收盘历史新高。
需要注意的是两点：
一个是，市场分歧在明显变大。
昨天虽然三大指数最终录得整体涨幅不大，实际上盘中多空博弈非常激烈。从成交来看，昨晚也是大放量，总成交量金额5711亿美金，比前一交易日放量近10%，筹码交换非常活跃，又是多空双方互道SB的时刻。
另一个是，对科技巨头的迟疑。
昨晚七巨头指数逆势跌0.43%，本来涨得最好的英伟达，也从开盘初期3个多点的涨幅，到尾盘一度翻绿。特斯拉昨天本来有大利好，结果也不涨反跌。
这俩巨头的利好，都是因为马斯克昨天公布的新一代AI模型Grok-3。昨天我也大概聊了一下，马斯克自称它为“地球上最聪明的人工智能”，试图击败OpenAI的GPT，谷歌的Gemini，以及中国的后起新秀DeepSeek。
为什么马斯克认为Grok-3能做到这么牛呢？
因为他最有实力去烧钱。
据马斯克介绍，他们壕斥20万块英伟达的H100 GPU（堪称AI算力领域的歼-20战斗机，贵到让科技巨头都肉疼）来训练Grok-3，总训练小时数达到2亿小时。
这是个什么成本？我来算笔账。
20万块H100的购置成本，以单块的保守批发价2.5万美金计算，就是50亿美金。另外还有2亿小时的电力成本，大约30亿美金。这就是80亿美金。这还没考虑云计算租赁或者是自己买服务器的成本。
而相比之下，DeepSeek R1的训练成本只有不到600万美金，GPT-4的训练成本也才6000多万美金。
马斯克的Grok-3，比他前一代的Grok-2，训练成本高出10倍。也就是说，老马完全是在烧钱堆算力，想要堆出一个“全天下最聪明的AI”。
这就是为什么昨晚英伟达一度大涨。因为投资者似乎又看到了算力叙事的新火光。
结果呢，烧钱堆出来的Grok-3，昨天就翻车了。
在一个经典的“9.11和9.9哪个大”的问题上，Grok-3同样出错了。
或许，全天下最聪明的脑袋，不屑于回答这种简单问题吧。
但这并不是马斯克最苦恼的事，也不是昨晚英伟达转头跳水、特斯拉逆市下跌的真正原因。
真正原因是，DeepSeek截胡了。
梁文峰团队昨天正好就在这个节骨眼上甩出一篇论文，提出一个新的NSA机制。大概意思就是，NSA对算法和硬件进行了优化设计，可以加快推理速度，同时降低训练成本，而不会影响性能。
也就是说，AI模型未来依然会沿着降本增效的方向发展。
这几乎是直接把马斯克才刚出炉的Grok-3，以及刚又看到点苗头的算力叙事，给推翻了。
挺提气的。以前在科技方面，我们都是被海外巨头摁着打，现在也有翻身的时候。
总而言之，今天的A股，又投射了国产AI之光。
AI板块大爆发，机器人板块暴涨5个多点，而煤炭、银行、红利、白酒等防御板块继续逆市下跌。
截止下午2点，三大指数全红，全A等权指数涨1.67%。
资金的风险偏好只能说是“结构性积极”（也就是从一个板块挪到另一个板块，而不是全面上涨），市场成交并没有全盘放大。
换句话说，目前市场主要还是存量博弈状态，资金在左手倒右手，甚至从债市里挪出一部分到高景气度的A股科技板块。
今天债市继续震荡，跟昨天的判断一致。市场资金面依然比较紧张，债市短期的参与性价比不高。
未来几年，AI方向应该值得特别重视。不是说要立马参与，毕竟目前已经涨了很多，但从长线来看，AI很可能会给诸多行业带来颠覆性的变化。
昨天提到的“AI公务员”就是一个典型的例子，今天深圳福田会上线70个AI公务员，明天北京上海就会上线700个。这帮AI公务员不会腐败犯错，全年无休，更不需要给它们缴纳社保公积金，工作效率和准确度还甩出人力几十条街，干嘛不用。
容易被AI取代的岗位，不仅仅是公务员，绝大部分重复性高、标准化的工作（制造业工人、收银员、快递员），依赖数据处理的工作（银行柜员、文员、会计、客服），基础创意类工作（基础平面设计师、视频剪辑制作、翻译员），以及依赖规则分析的工作（法律文书处理、股票交易员、金融分析师）等等，都会被轻易取代。
在二级市场投资上，AI+带来最直接的逻辑，就是相关行业的降本增效。比如机器人、动漫游戏、金融科技，乃至AI医疗、AI物流、AI电商，以及AI公共服务（比如AI公务员）等等。
……
QDII基金这块有个最新动态，广发纳斯达克100ETF联接基金的F份额（021778），恢复了每天1000元的申购额度。这只基金的C类份额，和市面上绝大部分纳指100联接基金一样，都还是每天100元的限额。这样一来，广发这只纳指100联接基金的F份额，额度优势就很明显了。
这个F份额，我之前提到过，是广发基金给他们直销渠道，也就是在广发基金App上购买而专门设置的份额。目前有十几只指数基金设置了F份额。相比于常规的C份额，F份额在费率上更低廉，QDII额度也相对更充裕。
不只是纳指100指数联接基金，广发的一只主动型QDII基金，广发全球精选股票（QDII）昨天也刚刚成立了F份额，代码是023402。这只基金的F份额，销售服务费只有每年0.5%，比C份额的0.6%更低，而且在申购额度限制上，C份额是每天只能买5000元，而F份额每天能买50万，基本上能满足绝大部分人的正常海外投资需求了。
我看了下这只基金的持仓，重仓的依然是那些美股科技巨头，所以净值的整体走势跟纳指100差不多，近3年的收益和最大回撤表现，甚至比纳指100还稍好一些。在纳指基金很难买的时候，这也是个可以考虑的替代选项。（数据来源：wind，数据截至2025.2.17）
黄金方面，国际金价昨晚大幅上涨，资金继续交易避险需求，这个避险包括两方面，一个是老川关税的不确定性，另一个是地缘谈判的不确定性。不觉得幽默么，一个关于乌克兰的和谈，却背着乌克兰进行。这样达成的结果，只会是另一场纷争的开始。
