四月伊始,豆粕期货进行了主力转换,豆粕2409成为新主力合约。近期豆粕期货波动增大,呈现"斜N字型";上周二(16日)最高升至3419,创年内新高,不过随后有所回落,收盘于3385,成为年内最高收盘价。上周三大幅回落,从上周四开始,连续多日反弹上涨;昨日(23日)再度升至3401附近;当然午后两粕涨幅有所回落,临近尾盘部分资金获利回吐。

未来豆粕价格如何运行,还能回落?小褚谈谈个人的看法,供大家参考希望大家批评指正。

随着进口大豆到港增多,上周油厂开机率明显回升。有关机构的监测数据显示,4月19日一周,国内大豆压榨量195万吨,周环比回升18万吨,月环比回升42万吨,较上年同期及过去三年均值分别高36万吨、43万吨。后续油厂大豆压榨量将继续回升,预计本周压榨量在200万吨左右。

由于上周油厂大豆压榨量提高,豆粕产出有所增加,油厂豆粕库存继续回升。有关机构的监测数据显示,4月20日,豆粕库存为44.25万吨,较上周增加10.68万吨,增幅31.81%,同比去年增加19.61万吨,增幅79.59%。

1月份以来,国内豆粕库存持续下降,直至4月中旬才有所回升,但目前依然处于历史偏低水平,后续豆粕库存回升仍需时日,短期内豆粕价格大概率延续区间震荡走势。

我们知道由于3月份进口大豆到港减少,部分油厂缺豆停机,国内豆粕价格出现较大涨幅。进入4月份后,我国进口大豆到港明显增多,油厂开机率将快速回升,或提升至200万吨以上,届时豆粕库存将止降回升,供给逐步转向宽松。在豆粕供给转向宽松下,价格将逐步走弱。国家粮油信息中心船期监测显示,4—6月我国大豆月均进口到港在1100万吨左右。在后续国内进口大豆供给宽松预期下,预计4-5月国内豆粕价格走势转弱,但豆粕库存尚未大幅回升,油厂榨利较低,生猪养殖利润恢复后豆粕需求转好,短期内豆粕价格大幅下跌的空间有限,或维持区间震荡。

同时近期中国连续进行大豆拍卖,4月23日国家粮食交易中心计划拍50.4万吨,起拍价3880-4050元/吨,全部流拍。

而且国家粮食交易中心将于4月24日下午13：30进行进口豆拍卖,计划拍卖11.37万吨,生产年限2024年,涉及标的山东。

再看下豆粕成交情况。有关机构数据显示, 4月22日国内主流油厂豆粕成交明显缩水,成交量为114000吨,较上日减少245700吨。现货成交量为64500吨,较上日减少131500吨。基差成交量为49500吨,较上日减少114200吨。成交均价为3329.88元/吨,较上日上涨15.56元/吨,升至1周高点。

我国每年大豆消费量1亿吨以上,产需缺口9000多万吨,高度依赖进口,中国是全球最大的大豆进口国,因此国内豆粕受外盘影响比较大,几乎依赖进口,才能满足国内生产需要,国际粮食市场的异动,直接影响国内豆粕的价格。

由于巴西大豆升贴水持续上涨,美豆竞争力略有回升,近日民间出口商频繁报告大额出口订单。

美国农业部周度出口销售报告显示,截至2024年4月11日当周,美国2023/24年度大豆净销售量为48.58万吨,比上周高出59%,比四周均值高出62%。不过,下一年度的出口销售整体处于自2007年以来的最低水平。当周对华销售量为13.1万吨,较上周增加一倍。不过,截至4月中旬,中国17年来首次没有预定下一年度的美国大豆。　　

2023/24年度迄今,美国大豆销售总量为4128万吨,比去年同期降低17.6%,上周是同比降低18.5%,两周前同比降低18.8%。美国对中国(大陆地区)大豆出口总量约为2329万吨,也大幅低于去年同期的3060万吨。

截至2024年4月19日当周,芝加哥大豆期货连续第五周下跌,接近2020年底以来低点,因为南美大豆正在进入收获上市高峰期,而美元汇率飙升进一步削弱美国大豆竞争力;关税战阴影再次笼罩中美关系,也令美国大豆出口前景黯淡;与此同时,美国中西部尚未出现天气威胁,也促使投机基金加大看空押注。

国际谷物理事会上周四发布的月报显示,由于阿根廷丰收抵消美国和巴西减产,预计2023/24年度全球大豆产量将创纪录高位,为3.9亿吨,消费和库存也将稳步增长。然而,由于亚洲和美洲市场的出货量减少,预计贸易量将同比下降3%。根据三大主要作物的初步前景,全球大豆产量将在2024/25年度达到4.13亿吨的历史峰值(6%),而饲料、食品和生物燃料行业对大豆产品的需求不断增长,预计将推动大豆加工量创历史新高。

再看下南美情况,截至4月19日当周,巴西港口大豆报价小幅上涨,并未跟随美盘走低,这可能和雷亚尔汇率持续下跌有关。

巴西咨询机构家园农商公司表示,截至4月19日,2023/24年度巴西大豆收获进度达到89.17%,比一周前增加4个百分点,低于去年同期的89.68%,也低于五年平均进度91.10%。目前大部分生产州的大豆收获已经结束。南里奥格兰德仍有一半面积等待收获。

巴西对外贸易秘书处公布的出口数据显示,巴西4月前三周出口大豆1020.93万吨,日均出口量为68.06万吨,较上年4月全月的日均出口量79.65万吨减少15%。

同时布宜诺斯艾利斯谷物交易所称,截至4月17日,阿根廷2023/24年度大豆收获进度为13.9%,高于一周前的10.6%,但是比五年均值落后22个百分点。

通过以上基本面的数据,您是否对近期豆粕的行情有所了解。那么未来如何操作?

近期国内外豆粕价格有所分化,内强外弱。我们知道近期巴西大豆对国内豆粕市场的影响仍大于美豆;巴西大豆本年度收获进度已近90%,但出口进度始终偏慢,价格因而承压;美国春播条件总体良好。

五月逐渐进入种植天气题材期,关注外盘后续指引。进口大豆陆续到港,油厂开机率回升56.38%。供应端宽松令基差持续承压。目前油厂豆粕现累库拐点,但下游需求较好,虽然豆粕库存继续回升,但库存仍在低位。不过未来到港逐步增加,压榨产出也将大幅提升。

而且从技术图形看,虽然近期持续处于高位,但是明显看出上方压力比较强。快速上涨以后,短期风险增加,不排除后期回落的可能性。不过中长期继续看好。

综上所述,小褚认为短期豆粕存在回落的可能性,还是建议大家轻仓短空,观望为主,等待低位再次逢低买入比较好!个人观点,仅供参考!

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