2025 年，长盛轴承（300718）在复杂多变的市场环境中不断前行，其一举一动都备受行业内外关注。近期，长盛轴承成功取得宇树科技订单，这一事件犹如一颗投入平静湖面的石子，在公司的发展进程中激起层层涟漪。在业绩呈现分化态势、资本市场涌动不断的当下，这份订单不仅是一次业务拓展，更可能成为改写公司未来发展轨迹的关键转折点。

一、长盛轴承业绩现状剖析（一）2024 年度业绩回顾

2024 年前三季度，长盛轴承营收达 8.35 亿元，同比增长 1.95%，显示出公司在市场开拓上有一定成果，但归母净利润 1.69 亿元，同比下降 5.29%；扣非归母净利润 1.61 亿元，同比下降 0.79%。这表明公司在营收增长的同时，利润却出现下滑，成本控制与盈利能力提升迫在眉睫。从费用率来看，前三季度费用率为 10.93%，同比下降 1.21 个百分点，在费用管理上取得一定成效。其中，销售费用率为 1.96%，同比增加 0.14 个百分点，因加大市场推广；管理费用率 6.13%，同比微降 0.02 个百分点，管理效率相对稳定；研发费用率 4.35%，同比下降 0.45 个百分点，研发投入策略或有调整；财务费用率 -1.51%，同比下降 0.88 个百分点，财务状况良好。盈利能力方面，毛利率 34.82%，同比下降 1.42 个百分点；净利率 20.80%，同比下降 1.17 个百分点，盈利能力下滑需高度重视。

（二）2024 年 Q3 单季度业绩分析

2024 年 Q3 业绩和盈利能力均呈下滑态势。营收 2.78 亿元，同比下降 2.06%，环比下降 0.90%；归母净利润 0.54 亿元，同比下降 10.67%，环比下降 14.90%；扣非归母净利润 0.51 亿元，同比下降 8.10%，环比下降 14.84%。Q3 毛利率 32.96%，同比下降 3.30 个百分点、环比下降 4.22 个百分点；净利率 19.98%，同比下降 1.24 个百分点、环比下降 3.21 个百分点。Q3 业绩下滑可能受市场季节性波动、原材料价格变化等多种因素影响。

二、长盛轴承取得宇树科技订单的重大意义（一）订单详情与合作进展

长盛轴承与宇树科技已签订合作协议并取得订单，合作产品主要为应用于机器人关节处的自润滑轴承。目前，该类产品已实现小批量生产销售，但在主营业务收入中占比低。公司的丝杠类产品在机器人领域的研究方向主要是在直线执行器中的应用，虽然现阶段贡献较小，但潜力巨大。

（二）对业绩增长的潜在影响

尽管当前订单带来的收入占比低，但宇树科技在机器人领域发展迅猛，产品不断推陈出新。随着宇树科技市场份额的扩大，对自润滑轴承的需求有望大幅增长，从而为长盛轴承带来可观的业绩增长。这不仅有助于改善公司目前业绩分化的局面，能成为未来营收和利润增长的重要驱动力。

（三）在机器人领域的战略布局意义

此次合作标志着长盛轴承正式进军机器人领域，是公司战略布局的重要一步。机器人市场前景广阔，随着 Meta 与宇树科技探讨家务机器人合作，以及苹果探索人形机器人开发，行业发展潜力巨大。长盛轴承借助与宇树科技的合作，能够快速切入机器人市场，提升自身在新兴领域的知名度和市场份额，为未来多元化发展奠定基础。

三、资本市场对长盛轴承的反应（一）股价涨停

2 月 19 日，长盛轴承再度展现强劲走势，股价触及涨停，涨幅达 20.00%，收于 98.77 元。这一涨停表现使得市场对其关注度再创新高，成交量与换手率也有望进一步攀升 。持续高涨的股价，一方面反映出市场对长盛轴承与宇树科技合作前景的持续看好，随着机器人行业发展预期不断增强，投资者对公司未来业绩增长充满信心；另一方面，也可能是市场情绪在前期股价上涨的基础上进一步发酵，吸引更多资金跟风买入。涨停的出现也使得多空双方的博弈进入新阶段，空方若想扭转局势难度增大，而多方则士气大振，后续股价走势将取决于公司在机器人领域合作的实质性进展以及市场宏观环境的变化。

（二）市场预期与投资者信心

取得宇树科技订单增强了市场对长盛轴承未来发展的预期。投资者看到了公司在新兴领域的拓展潜力，尽管短期内业绩贡献有限，但从长期来看，机器人领域的布局有望为公司带来新的增长曲线。这在一定程度上提升了投资者信心，吸引更多资金关注长盛轴承，推动股价波动。

四、未来展望与风险提示（一）未来展望

从盈利预测来看，预计公司 2024 - 2026 年营收分别为 12 亿元、15 亿元、18.5 亿元，归母净利润分别为 2.48 亿元、3.03 亿元、3.67 亿元。若能维持这样的增长趋势，公司未来发展前景较为乐观。在汽车领域，公司可继续加大市场开拓，利用行业增长提升业绩；在工程机械领域，关注市场复苏机会，适时调整产品策略。而机器人领域的订单若能持续增加，将为公司带来新的增长动力，助力公司实现多元化发展。

（二）风险提示原材料价格波动：原材料价格的不稳定可能导致公司生产成本大幅波动，进而影响利润空间。在与宇树科技合作过程中，若原材料价格上涨，可能影响订单利润。下游需求不及预期：如果汽车和工程机械行业未来需求出现下滑，将对公司产品销售产生不利影响。机器人领域的市场拓展也存在不确定性，若宇树科技市场份额增长不及预期，或其他竞争对手推出更具优势的产品，长盛轴承新业务的增长将面临挑战。新品研发不及预期：公司若不能及时推出符合市场需求的新产品，可能在市场竞争中处于劣势。在机器人领域，若不能持续研发出满足宇树科技及其他潜在客户需求的产品，将难以巩固合作关系和拓展市场。

五、结论

长盛轴承取得宇树科技订单是公司发展历程中的一个重要节点。在业绩分化、资本涌动的当下，这份订单为公司带来了新的发展机遇。公司在费用管理上有一定成果，但盈利能力下滑需重点关注。下游汽车和工程机械领域的需求分化依然是影响公司业绩的关键因素，而机器人领域的订单则是未来发展的重要看点。未来，公司需把握汽车行业增长机遇，应对工程机械领域的挑战，同时密切关注原材料价格、下游需求和新品研发等风险因素，以实现可持续发展。

有关必应。蛇年迎好运！#长盛轴承##机器人##宇树科技#