大家好，我是嘉嘉理小财。最近网上有不少朋友提问：为什么券商最近不怎么涨了呢？不是说券商是牛市的旗手吗？今天来介绍一下，过往几轮牛市里券商扮演的作用，以及对券商板块做一些分析。喜欢的朋友记得点个关注，鼓励嘉嘉做得更好。我们先回顾一下历史：在2006年牛市的时候还没有证券指数。那时候最大的券商就是中信证券。所以当时炒作券商的逻辑非常简单—就是牛市来了开户的人多，券商业务井喷，行情就上涨。基于这种背景，中信的股价从2005年的低点算起最后翻了40倍多，也就有了牛市炒券商的逻辑。2014年券商同样迎来了井喷。2014年10月底到12月初，整个券商板块就出现了翻倍。2015年3月-4月又上涨了50%。2015年6月牛市见顶最高5178点，而证券板块4月份就已经见顶，比起大盘提前了2个月。2019年券商先一步于市场，在2018年10月见底，之后就开启了一轮快速上涨，涨幅超过30%，然后再二次回踩，2019年行情启动后很快就实现了翻倍行情，2020年7月见顶。而上证的顶部则出现在2021年2月。也就是说券商的顶部比市场早了接近1年的时间。这轮券商行情的提前夭折也给市场敲响了警钟。在接下来的日子里，大盘涨得好时券商也涨，大盘走势疲弱券商就集体躺平，似乎完全失去了所谓旗手的作用，更像是一个拉动指数上涨的工具。这也是投资者对券商心生怀疑的原因。下面来对券商板块进行一点分析，以下内容为个人观点，大家兼听则明：随着时代变化、券商数量增加，如今的券商早就不依靠开户来赚钱了，更多把重点放在投行业务和并购重组等方面。而券商的底层逻辑也变成了并购重组、行业洗牌的资本逻辑。当券商的业务模式发生变化的时候，在股市里的定位也发生了变化，更多是成了拉指数的工具。在这种情况下，券商走出独立行情的可能性就非常低了。目前看来，券商走出趋势行情的概率不高，更多还是进行区间震荡。另外，这轮牛市的主升浪还没来。即便来了，按照往年股市的惯例，券商在牛市里最多也就炒作两轮。所以，如果下一轮券商炒作到来，投资者一定要记得逃顶，而不是继续加仓在山顶站岗。关注【嘉嘉理小财】，每天一点小知识，投资理财大道理。