12月份属于是“资产荒”的行情，再加上会议期间并没有“惊喜”，市场也从会后一直下跌，中小盘个股跌幅较大，主要还是之前涨幅较大的原因，A字形下杀成为了本轮行情的一大特色，这种走势在熊市行情也不多。成交量的进一步萎缩，也说明“牛市”行情在离我们渐渐远去，这里要注意部分爆炒的绩差股将会“回到原点”，特别是近期监管力度加大，市场投资高度也被进一步压缩。目前静待行情的止跌，同时注意本月外围会议的消息面发酵。

骑牛看熊发现居民按揭需求边际修复，11 月存款类金融机构个人中长期贷款同比多增794 亿元，贡献主要来自消费贷，新政对居民购房需求的提振，以及居民按揭提前还贷的行为的放缓均推动按揭规模企稳回升。2023年末以来，宏观环境以及企业盈利预测持续调整的过程中，高股息策略受到了市场的持续关注，其中长端利率的下行是推动高股息资产价格表现的重要因素。银行股较高的股息率以及极低的估值成为资金的优选，叠加市场防御需求上升，助推了整个银行板块的市场表现。展望2025年，在适度宽松货币政策预期下，市场利率或仍有一定的下行空间，对高股息个股的行情仍有一定的支撑。

三大指数开盘涨跌不一，两市开盘红盘个股千余只，题材板块方面铜缆高速连接、银行、石油等板块表现较强，壳资源、短剧游戏、Sora等板块表现较差。芯片股反复走强，寒武纪盘中股价触及700元，总市值突破2900亿，再创历史新高，晶华微触及涨停，景嘉微涨超10%，海光信息、龙芯中科、新莱应材、淳中科技等涨幅靠前。ASIC目前以推理场景应用为主，并开始逐步切入到训练环节。预计2028年数据中心ASIC市场规模将提升至429亿美元，复合年均增长率为45.4%。

培育钻石概念股异动拉升，惠丰钻石、力量钻石双双涨超10%，四方达、黄河旋风等纷纷跟涨，近日北京大学东莞光电研究院发布最新研究成果，在金刚石薄膜材料制备和应用方面取得重要进展，成功开发出能够批量生产大尺寸超光滑柔性金刚石薄膜的制备方法。AI眼镜概念强势延续，国星光电走出3连板，华灿光电涨超10%，亿道信息、弘信电子等纷纷跟涨，全球智能硬件行业先锋品牌闪极，12月19日发布了一款AI拍拍镜，这也是国内首款量产AI拍摄眼镜。该眼镜售价1499元，首批5万台共创版仅999元。

上证指数周一红盘震荡为主，并没有明显的方向，走出十字星的形态，在5日线附近反复争夺，没有明确的方向选择。宏观面无明显变化，中央经济工作会议之后，市场正式进入政策沉寂期，从经济数据看，高频数据显示经济依然在改善，但是力度较为温和且参差不齐。成交量的减小，说明在进一步下跌，微盘股再度跌逾5%，出现了明显的下杀行情，市场出现恐慌盘，市场整体走势较为弱势。午后注意上证指数能否在3370点之上稳住。

创业板指数周一重回2200点附近，微盘股再度大跌，但是创业板指数并未大幅度下行，有点“跌不动”的感觉，牛哥掐指一算周二有反弹！对于当前指数，我们认为短期内震荡整固的概率较大，考虑到国内的驱动因素逐渐减弱，适当关注外围市场波动的影响，尤其是美股波动，以及特朗普团队近期动作频频，这也是外围市场动荡的关键，1月份将是特朗普上台的关键时刻。A股依然处于下行趋势中，如有深度调整，可以关注超跌反弹机会。午后注意创业板指数能否在2200点之上稳住。

午间要闻：

1.微盘股指数跌幅扩大至5%，A股全市场超4500只个股飘绿

2.截至12月20日，上交所融资余额报9597.0亿元，较前一交易日增加31.95亿元；深交所融资余额报9114.15亿元，较前一交易日增加13.71亿元；两市合计18711.15亿元，较前一交易日增加45.66亿元。