小鹏汽车又行了吗？2024年财报显示营收增速回暖，但亏损还在，杠杆率上升，资金链可能要紧张了。理想汽车虽然赚钱，但增长慢下来，研发投入不多。两家公司都在新能源车市场上打仗，未来怎么样还真说不准。

小鹏汽车2024年总收入408.7亿元，比去年多了33.2%。看起来不错，但仔细想想，这增速还不够快。汽车行业竞争太激烈了，一不小心就被别人超过去。小鹏现在还在亏钱，需要更快的增长来填补这个窟窿。不过，服务收入倒是涨得挺快，主要是跟大众合作做技术研发。但这也有风险，万一大众不跟你玩了，这块收入就没了。

小鹏的车卖得还行，2024年交付了190,068辆，比去年多了34.2%。门店也开了不少，现在有690家，覆盖226个城市。但问题是，开店容易赚钱难。每家店能卖多少车，能不能赚钱，这才是关键。小鹏现在还在烧钱扩张，不知道什么时候能收回成本。

说到赚钱，小鹏2024年还是亏了57.9亿元。虽然比去年少亏了一些，但这个数字还是挺吓人的。特别是在其他车企都开始赚钱的情况下，小鹏还在亏钱，这就有点尴尬了。毛利率倒是有所改善，达到了14.3%，汽车毛利率从负的变成了正的8.3%。但是，这个改善主要靠的是政府补贴和一些账面上的收益，实际经营并没有太大改善。

小鹏的财务状况看起来有点紧张。现金储备减少了，2024年末只有419.6亿元，比去年少了不少。同时，负债却在增加，流动负债增加了30多亿，总负债达到514.3亿元。杠杆率从30.0%上升到38.8%，这意味着小鹏借的钱越来越多了。更糟糕的是，小鹏还抵押了47.5亿元的资产，占净资产的15%以上。这些数字都在说明，小鹏的资金链可能开始紧张了。

小鹏在研发和销售上花钱真是不手软。2024年研发费用64.6亿元，占收入的22.4%；销售费用68.7亿元，占收入的16.8%。这么高的投入，如果不能带来相应的回报，迟早会把公司拖垮。特别是在资金链已经开始紧张的情况下，这种高投入能不能持续下去，是个大问题。

再看看理想汽车，情况好像好一些。2024年净利润80.5亿元，储备现金1128亿元，真是不差钱。但仔细一看，理想也有自己的烦恼。首先，增速明显放缓了。2024年交付50万辆，增长33.1%，收入1444.6亿元，增长16.6%。这跟前几年的高速增长比起来，差远了。

更让人担心的是，理想的净利润和毛利率都下滑了。净利润下滑32%，毛利率下滑1.7个百分点。这说明理想的盈利能力在下降，可能是因为竞争加剧，不得不降价所致。另外，理想的研发投入相对较低，只占收入的7.7%。虽然总额111亿元不少，但比例上还是比小鹏低不少。这可能会影响理想在技术创新方面的竞争力。

新能源汽车市场现在变化太快了。市场逐渐饱和，竞争越来越激烈。不仅是造车新势力之间在打仗，传统车企也在加速转型，大家都在抢这块蛋糕。在这种情况下，技术创新就变得特别重要。谁能在智能驾驶、电池技术等方面领先一步，谁就能占据优势。

消费者的需求和偏好也在变化。以前可能觉得有个电动车就不错了，现在开始在乎性能、智能化程度、品牌等因素。这就要求车企不断推出新产品，满足消费者的需求。政策环境的变化也是个不确定因素。补贴退坡、限购放开、充电设施建设等政策都会影响市场格局。

小鹏和理想选择了不同的路径。小鹏押注技术创新，投入大量资金在研发上，特别是智能驾驶技术。这是高投入高风险的策略，如果成功了，可能会获得巨大优势；但如果失败了，可能会把公司拖垮。理想则追求稳健经营，控制成本，保持盈利。这种策略风险较小，但可能会错失一些创新机会。

两种路径各有利弊。小鹏的策略如果成功，可能会在智能化方面领先竞争对手，获得市场青睐。但问题是，高投入能不能带来相应的回报还不确定。理想的策略可以保证短期内的盈利，但长期来看，如果在技术创新上落后，可能会失去市场份额。

2025年可能是个分水岭。到那时，新能源汽车市场的格局可能会更加清晰。小鹏的技术投入是否能带来回报，理想的稳健策略是否能持续，都会有答案。两家公司的命运，可能就在这一年决定。

新能源汽车行业的未来充满了不确定性。传统车企的转型会给行业带来巨大冲击。这些老牌企业有强大的品牌影响力和成熟的生产体系，如果他们在电动化方面取得突破，可能会改变整个行业的格局。

智能驾驶技术的商业化前景也值得关注。现在很多公司都在投入巨资研发自动驾驶技术，但这项技术真正能给消费者带来多大价值，还有待验证。如果能够成功商业化，可能会成为车企的重要收入来源。

出口市场可能成为新的增长点。随着国内市场竞争加剧，很多车企开始把目光投向海外。如果能在海外市场站稳脚跟，将为企业带来新的增长机会。但这也面临着贸易壁垒、本地化等挑战。

电池技术的革新可能引发新一轮洗牌。谁能在电池能量密度、充电速度、安全性等方面取得突破，谁就可能在未来的竞争中占据优势。这可能会改变现有的市场格局，给一些后来者带来机会。