动力煤核心逻辑

供需偏紧，政策调控加码，盘面宽幅震荡

政策调控加码，盘面震荡。目前港口价格停更，港口现货价格在1000元/吨左右，产地价格均有不同程度的上调。6月17日，国家发改委价格司与市场监管总局价监联合赴全国煤炭交易中心调研，了解煤炭市场运行和价格变动情况。近期政策调控动作频繁，市场情绪较为谨慎。

各地安监趋严，供需偏紧。近日，多地发生安全事故，在建党100周年临近之际，各地煤矿安监政策趋严，动力煤供给受限。需求方面，夏季临近，气温上升，用电需求将迎来旺季。前期高煤价使得电厂处于负利润水平，库存可用天数远低于20日的安全水平，后续仍有补库需求。短期内，动力煤的供需格局依然以偏紧为主。

港口煤炭净流出，库存略有下降。下游拉运积极，北方港口煤炭净流出，库存已持续下降近一个月。

观点总结，建党100周年临近，各地安监趋严，产地供给短期难有大幅提升，下游需求旺盛，电厂补库积极，供需格局偏紧。但近期政策调控加码，市场交易情绪较为谨慎，持仓量持续下降处于低位。预期短期宽幅震荡，观望为主。

风险因素：安监政策放松（下行风险）、保供政策力度加大（下行风险）。

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研究员：信达期货黑色团队

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