东华软件（002065.SZ）这家公司，大家有赚到钱吗？

1月27日至今，东华软件从7.1元上涨至13.95元，涨幅接近翻倍；其中，2月17日至2月20日，连续三个涨停。

2月21日，东华软件开盘后下杀，随后一顿爆拉至涨停。但万万没想到，截至快要收盘的时候，又跌了回去。

最近三个交易日，东华软件累计成交额高达366亿元。要知道，仅仅半年前，东华软件还只是一家百亿市值的公司。

不得不说，十几万股民目瞪口呆，市场真的太疯狂了！

但不管怎么说，在经历了漫长的下跌之后，时隔五年，东华软件的股价终于是爆了。

那么，怎么看待东华软件的暴涨？

首先要说的是，在A股市场，尽管大家都热衷各类短线炒作，但是，绝对没有无缘无故的炒作，怎么也得“师出有名”。

这也是为何，尽管DeepSeek早就爆火了，但是，东华软件直到2月17日才真正开始暴涨。

原因在于，直到这一天，东华软件才算真正跟DeepSeek扯上关系。

2月15日，网上爆出一则消息，也就是“微信灰度测试接入DeepSeek R1模型”。消息一出，东华软件彻底被点燃了。

原因在于，腾讯是东华软件的前十大股东，以及战略盟友。

从2017年开始，东华软件就宣布，与腾讯在医疗云、金融、智慧城市、公安、水利等多个层面展开合作，并延伸至AI大模型与算力基建；2018年，腾讯入股了东华软件，并成为其第三大股东。此后尽管有所减持，但仍为前十大股东。

简单来说，微信测试接入DeepSeek R1模型，给东华软件带来了三种想象力：

1.腾讯持股；

2.DeepSeek大模型适配；

3.10亿级AI搜索入口的想象力；

但是，大家有没有发现，这种“深度捆绑”关系似乎仅此而已。

要我们说的话，就是东华软件尽管蹭上了DeepSeek ，但是，怎么看都感觉不太正宗，属于是那种绕了好几圈的边缘公司。

我们认为，东华软件目前的涨幅，已经属于是烧高香了。

东华软件的主营业务包含数字基础设施建设、核心关键能力建设和数字化行业应用三大板块。公司主要产品包括数字基础设施建设、医疗软件产品、金融领域人工智能产品、HarryData大数据平台、Bobby-Link物联操作系统和神农AI大模型等。

乍一看，似乎感觉很牛，但是，如果翻开公司财报的话，可能会得出不一样的结论。

东华软件的整体毛利率在23%左右，其中，分业务看的话，“系统集成”也就是所谓的组装业务，毛利率只有11.26%。真正高毛利的软件业务，占公司整体收入的比重不到15%。

核心还是在于其成长性。

早在2015年，东华软件的净利润就达到了11.42亿元，但是到2023年，这个数字却降至了4.4亿元。不仅如此，2024年前三季度，进一步下滑了8.95%。

给大家归纳一下：

2006年至2015年，净利润从7241万元上涨至11.42亿元，连续十年上涨；

2016年至2022年，净利润从11.42亿元下滑至4亿元，降幅65%；

2023年，反弹9.68%；但是，2024年前三季度，下跌8.95%，又回到了原点。

于是问题就来了，对于这样一家增收不增利、净利润趋于恶化的公司，想象力究竟在哪里？真的撑得起百倍市盈率吗？

至于说跟腾讯合作带来的想象力，要知道，双方的合作始于2017年，如今这么多年过去了，结果也就那样。

最后说一句，东华软件股价的历史高点是2015年，如今已经过去十年；上一次高点，股价一度触及过17元/股；如今，东华软件的股价一度突破15元，逼近五年前的高点。

回过头看，每一次的时间间隔都是5年。那么问题来了，大家觉得这次东华软件能够打破魔咒吗？

别忘了，历史上的东华软件，还因为虚增营收受到过监管部门的处罚。