近日，国际铜价突破11000美元，创新历史新高，国际投行摩根士丹利认为，国际铜价有望突破13000美元。今年以来，国际铜价涨幅超过27%，大幅跑赢A股。铜价未来走势如何，对中西方有何影响？

导致铜价上涨的需求因素有三点：

1，全球中低收入人群消费需求旺盛。中低收入人群是铜最终消费的主要用户，西方国家居民收入上涨，政府补贴增加，增加了对铜的消费。东方国家经济增长率高，居民收入提升较快，尤其是印度和东南亚国家，导致了对铜的需求增长。

2，全球绿色转型增加了对铜的需求，这属于老调重弹。一辆新能源车使用的铜是传统燃油车的1倍以上，风电电站也需要使用大量的铜，光伏发电和数据中心也需要大量的铜。欧美国家在以上几个领域对铜的需求增速比较平稳。例如特斯拉今年开始全球裁员，这代表着新能源车在欧美的销量增速放缓。中国在新能源车，光伏和风力电站上面供需失衡，产能大于需求，三类产品的价格下跌，部分产品销量虽然保持增长，但是不如前几年那么火热。

总体看，全球绿色转型对铜的需求并不是那么高。

3，两场战争增加了对铜的消耗。去全球化增加了全球的军费开支，欧洲国家提高军费开支，军费开支从GDP的1%增加到2%，美国军费开支增加。俄乌战争和巴以冲突打出的每一发子弹和炮弹都消耗了大量的铜。

需求增加是一方面，供给不足是铜价上升的另一方面。

自2020年以来，受全球公共卫生事件的影响，世界矿业巨头投资新建铜矿的难度大幅增加。世界矿业巨头更愿意通过收购兼并的方式来增加公司的营收。如全球矿业巨头必和必拓正在收购英美资源公司，就是典型的通过并购做大公司营收。这种方式不会增加全球铜矿产量的增加。

此外全球铜矿的停产也造成了铜矿供应的减少，如占全球铜矿产量1.5%的巴拿马铜矿自去年11月以来停产至今。

总体上看，全球对铜的需求并不如想象中的那么多，铜矿的供给也并没有大幅减少，只是增幅较小而已。

本次国际铜价增加还是基于供需失衡预期下的投机行为。

纽约期货交易所的铜价快速上涨是投机驱动的。与之相对应，中国对铜的需求则没有那么旺盛，中国铜冶炼厂的开工并不足。

江西铜业是国内最大的铜矿生产企业，是上交所主板上市公司。今年第一季度营收减少4.08%，只有1225亿元，而其股价大幅上涨超过70%。这就意味着中国市场对铜的需求并没有大幅增加。

国际铜价大幅拉升，会引发全球铜从东方转移。如果欧美市场对铜的需求高，欧美资本做多铜价；中国铜产业景气度不高，中国资本看空铜价。如此一来，欧美资本通过期货市场拉升铜价，逼空中国，就能在金融市场狠狠地赚上一笔。同时，也能通过拉升铜价，促使东方的铜自动地流向西方，狠狠地赢上两次。

总体上看，此次铜价创新高后，将迎来几个月的震荡期，就跟黄金价格走势类似，多头消化盈利，蓄势后才会开启下一波涨幅。

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