又到3300了。大家都很犹豫，总担心A股再来波满3300减300的促销活动。

暂且不聊这个让人头疼的问题，先来说组有趣的数字。

咱们市场里有两种基金。

一种基金，股票仓位常年在80%以上。这种叫偏股基金。

还有一种基金，股票仓位可以在20%~80%间变动。这种叫灵活配置基金。

很显然，灵活配置基金更为灵活，高位可以降低仓位，低位可以提升仓位。理论上讲，在A股这种波动较大的市场里，长期收益更高。

可事实真的如此吗？

下图是过去7年，中证800指数的市盈率走势。今天收盘后约为13.6倍。

在过去7年，A股数次处于同样的估值下，比如2016年3月、2018年6月、2019年3月、2020年3月和2022年3月。

假设回到过去，在同样的估值下，我们买入偏股基金和灵活配置基金，收益分别如何呢？

2022年3月买入至今，偏股基金的收益为-8%，而灵活配置基金的收益为-6%。灵活配置基金胜！

2020年3月买入至今，偏股基金的收益为29%，而灵活配置基金的收益为21%。偏股基金胜！

2019年3月买入至今，偏股基金的收益为77%，而灵活配置基金的收益为50%。偏股基金胜！

2018年6月买入至今，偏股基金的收益为68%，而灵活配置基金的收益为50%。偏股基金胜！

2016年3月买入至今，偏股基金的收益为87%，而灵活配置基金的收益为69%。偏股基金胜！

除了2022年3月，都是偏股基金更强。

说白了，把时间稍微拉长，在目前的估值点位下买入，偏股基金大概率要强于灵活配置基金。

换言之，以目前这个估值情况，股票的长期收益更高。现在最重要的是买入，而不是择时。

我们再看得深入些。

2016年3月至今，整整过去了7年时间。期间共有600多只灵活配置基金存续，业绩分布在-28%~420%之间。

业绩最好的10只灵活配置型基金取得了250%~420%的收益率。

很显然，这是个相当惊人的水平。那么，这些基金是不是通过灵活调节股票仓位，即通过择时规避下跌来获得如此高的收益呢？

还是看下中证800指数。过去7年的几个最高点分别出现在2017年底、2020年底和2021年底。

下图是这些基金在上述几个相对高位时的股票仓位。

在A股的几个最高点，几乎所有的牛叉基金都是以80%左右的高仓位度过。

唯一的例外是富国新动力，在2017年年报时仅有34%的股票仓位。不过，这并不是基金经理择时所致，而是因为那会儿的基金经理主要配置债券。新基金经理上任后，改为做股票了。

总之，结论很简单。最强的基金经理，业绩都不是靠择时做出来的。

为防止样本太少，不具有普遍性。于是我又按照业绩往后扒了50个基金，结论依然不变。

换个角度讲，也对——所有想靠择时、靠仓位大调整来取胜的基金经理，都没能取胜。

上述结论同样适用于我们大部分读者。

所以，我不建议大家把股票仓位做得大开大合，也没有必要过去精细地控制股票仓位。

长期看，维持较高的股票仓位，特别是在低位坚定持有、坚定看多，很可能就是最优解。

就像巴菲特所言，「国家不会消失，经济不会消失，生意不会消失。假以时日，它们都会长大。但最终由谁来享受这些成长，那可就说不定了。」

至于你认为国家会消失，三体人会到来，股市不存在了，那我想悄咪咪问下，怎样才能加入降临派