这两天有个消息在圈内传得很火，说中部著名债务大省，有个地方国企定融债逾期。

逾期之后，管理人向投资人给出的解决方案，竟然是：

你们想要拿钱，可以，先向我缴纳20%保证金，就能拿到偿债顺序靠前的VIP资格。

按这道理，欠债的更加理直气壮了，你投资人拿不回自己100万，就得反思下，为啥当初不先打20万给我，占好VIP位置呢？

这种解决方法一听就离大谱，估计本质上就是打折兑付，做置换。

管理人拿到20万保证金之后，就打100万给城投兑付，因为这20万是不还给你的，所以管理人这边，相当于是以8折收购债权，而城投则相当于给这笔定融做了延期。

至于后续的继续拉新，补窟窿，就要看忽悠能力有多高超了......

这几年，投资人受的虐可太多了，纷纷哭诉，这样的爆雷和乱象，何时才能了？

上周咱们开了“胜利大会”，相信大家都有关注。

公报里单独新增了一个板块，强调要防范化解房地产、地方政府债务、中小金融机构等重点领域风险。

（来源：《公报》节选）

也就是说，当下金融领域的3个系统性风险，是房地产、地方债和中小金融机构，未来5年，要解决这些重点风险。

房地产相关的，小巴打算放到下一篇文章单独讲，今天和大家聊聊，怎么理解“胜利大会”里预示的，金融行业将要发生的历史性变革。

整个《决定》全文，2万多字，提纲挈领下来，其实就是2个事情：

1、要发展新质生产力

2、为了和新质生产力相匹配，就要改革体制机制和生产关系

咱们的经济增长，一直主要是靠出口和房地产。

08年之前，是典型的“出口导向型经济”，08年之后，就是以基建和房地产为主的“大内需”，取代了出口的主体位置。

但现在对内是房地产下行，对外是贸易保护发难，不得不扩大内需，来拉动国内的生产。

又因为咱们经济增速下降，廉价劳动力、初级原材料和资本驱动的生产模式，遇到了瓶颈，就得向科技驱动的模式转变。

于是就有了现在提出的，用新质生产力，提高生产率，并且通过内需来形成内循环，以国内大循环为主，国内国际双循环互相促进。

具体的场景，《决定》也列举一些出来了：

新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等等，都是高科技。

（来源：《决定》节选）

而在咱们这里，金融就是为实体经济服务的。

以后要发展新质生产力了，所以金融改革的重点，就是矫正金融对服务新质生产力的不适应之处：

1、不要纯信用扩张，金融要服务实体，要有功能性，为科技创新、节能环保、社会保障、强国强军等提供支持；

2、银行的间接融资借贷模式，不再适用于科技创新的大潮，要转型为资本市场的直接融资模式；

3、资本市场的直接融资模式要走得通，二级市场，也就是股市，得稳定发展，得活跃，像现在这样一直低迷，融资功能几乎丧失，肯定是不行的；

4、当前金融体系里面的风险，也要逐步化解，通过强监管，将所有金融活动纳入监管，来约束纪律。

（来源：《决定》节选）

咱们一开始提到的那个案例，地方国企定融债逾期，就涉及到中小金融机构风险和地方债务风险，背后的风险源头很可能还涉及到房地产，buff叠满。

现在的思路，是通过改革去化解风险，所以可以看到《决定》里面的相关细节非常多：

房地产税，还有把消费税都下放到地方来收，地方可以多发低成本专项债，并且增加中央事权，中央出多点钱，给地方开源；

缩减铁饭碗，精简机构和编制，给地方节流；

中小金融机构，就是通过强监管，做好风险处置和风险早期纠正。

虽然说未来5年，要解决好这些风险，但大会文件是属于纲领性的，即便整体风险会控制住，但不意味着局部就出清完毕了，甚至在操作上可能会越来越迷，所以小巴觉得，房地产、地方债、中小金融机构的“风险三角”，依然是一个比较长时间段内，大家需要特别注意，别踩雷的地方。

而对于金融业本身来说，从各方面细节来看，“百年未有之大变局”下，国家要对金融行业祛魅，让整个社会的资源和奖励机制，转向高科技制造。

最近热议的降费、降薪只是一个开始。

以后金融业的薪酬，要设置得更公平一些，和其他行业的利益平衡一些，不能脱离实际，老百姓投资亏大钱，你还照样拿高薪。

通过这样的薪酬重构，让那些优秀的年轻人，想拿更高年薪，就去国家更需要的科技创新领域。

把金融服务实体的宗旨，贯彻到底。

当然，金融的重要性仍在，金融业风光的时刻，是不是就随着变革成为历史，不能那么快直接说死。

毕竟咱们还是想搞市场经济的，而从对金融的监管历史来看，总是在松紧两头之间，交替进行。

但可以确定的是，资本市场不是个人套现暴富的工具，虚假繁荣欠下的，终归也是要还的。