2024上半年业绩收官，全球主要股指里：

欧洲，德、英、法股市都一度创下历史新高，德国DAX30指数上涨8.71%，英国富时100指数上涨5.77%，只是法国股市6月出现了大幅回调，上半年跌了0.85%；

亚太，日经225指数上涨18.29%，印度Sensex30指数上涨9.41%，都创了历史新高；

美股，三大指数都涨了，并且是在去年已经大涨的情况下，继续上涨，纳斯达克涨了18.97%，标普500涨了14.95%。

只留我A依然垫底，并且创业板是在去年已经大跌的情况下，继续跌了10.99%，北证50指数跌超34%，沪深300勉强保住了点脸面，微涨0.89%。

（来源：格隆汇）

看来，去年就已经在用的对联，今年还是可以继续用。

“美股连阳疲态尽显已成强弩之末

大A连阴蓄势待发犹如明日之星”

横批：“待涨优势依然在我”

A股里面，不同风格的涨跌也很分化，红利类、大市值的涨得最好，而中小市值，尤其是小市值成长跌得惨不忍睹，总体是涨的少，多数普跌。

（来源：格隆汇）

（来源：wind）

只能说现在A股确实没啥人气，就是存量博弈，“国九条”之后，大家都知道生态要变了，资金进一步聚集到头部公司，红利大市值上面。

中小盘股本身流动性没那么强，大单一抛，股价就很容易跌得很猛。

至于政策的刺激，就如胡锡进在自己“炒股一周年”的反思里说的那样：

“股市政策出了很多，但是受各种拖累，那些政策对提振信心的作用不断递减。”

说到这里，老胡“炒股一周年”的反思小文，还挺值得看看，之前咱们聊过几次老胡，他身上其实有很多广大股民的共性。

进场一年时间，已过“新手保护期”的老胡，总共砸了70万本金，亏损74597元，占本金比例10.65%。

这个比例看着不算高，但这已经是在他突破原计划50万投资上限，不断加仓的结果，如果他也和普通股民一样，早早抄底，并且没那么多钱加仓的话，亏得肯定会更多。

他突破原有计划加仓的原因，也很有代表性，就是觉得市场点位很低可以抄底，还有觉得市场涨回自己的心理点位之后，舆论一片大好，能继续涨下去。

（来源：微博）

现在回过头看，他反思自己主要的问题是过度乐观，对股市的曲折性认识不足。

可以说，老胡这个点还是提得很到位的，这也是很多陷于苦恼的A股投资者的问题。

（来源：微博）

包括小巴自己，“要乐观谨慎”的总结都说几年了，虽然在做全球配置，没有押注A股，但心底里一直是希望我A能争气些。

毕竟去年底的时候，沪深300已经连跌3年，上证指数3000点都不到，期待新的一年开始均值回归，似乎也是相当合理的事情。

但年初至今，还是大跌眼镜的出现几轮猛跌，就算国家队有出手干预，3000点位置依然守不住。

另一边，眼看美股继续上涨，和咱们差距还越来越大了。

相信大家也深切体会到了，投资之路真的很曲折，很复杂，看着人人都能买来玩玩，但实际赚钱门槛相当高。

这也是现在市场没人气的原因，大家信心被消磨殆尽了，要么把眼光转向海外，要么就远离股市，存银行，或者只买债了事。

说到债市，可谓是和股市完全不同的火热场景。

无论是信用债还是利率债，投资级还是高收益级，收益率的下行幅度都堪称历史级，造就了一场波澜壮阔的债牛。

从自营账户到产品账户，基本上半年就完成了全年任务，下半年可以直接躺平。

（来源：法询金融固收组）

就算央行喊话，也阻碍不了债市上涨的势头，能够追赶纳斯达克的最靓的仔，竟会是30年国债ETF。

要不要跟着买，小巴已经在之前专门聊过了：

《万万没想到，咱们自己的“纳斯达克”，是30年国债》

今天想提醒的是另外一点，就是现在大家有一个倾向，觉得楼市股市都不行，对经济预期也不乐观，于是就去抱团无风险资产，相比银行存款，债的收益要更高，所以现在很多资金都涌到债市里面，权益资产直接清仓，不想碰。

但咱们多次提到过，权益资产是资产配置策略的重要组成部分，或者说是主要组成部分，因为长期来看，权益资产的收益是最高的，像债这些固收类，就是一个安全垫。

在市场萧条之时全仓债，和市场火热之时全仓股，没啥本质区别，都不叫真正的资产配置，只是遵从感觉，“趋利避害”罢了。

但这就真只是“感觉”上的趋利避害，因为每种资产都有顺境期和逆境期，想着逃开权益资产的逆境期，反而会因为买在债的火热之时，导致后面踩中债的逆境转折，同时错失权益资产的顺境转折。

就像这两天，央妈见之前几次喊话债市风险，也没人听，就出手了，决定面向部分公开市场业务一级交易商开展国债借入操作。

（来源：央行）

意思就是央行要在一级市场借入国债，然后在二级市场卖出，“融券做空”打击债市，给大家浇浇冷水，顺带希望把钱赶一些到股市去。

央行这次出手，算是货币政策上的大事了，因为之前只有财政能卖空国债。

消息出来之后，债市当即猛跌，但央妈这新招到底好不好使，还得让子弹飞一会再看，而且在国内基本面数据还不咋地，房地产没啥起色的时候，债牛格局确实是有其存在的合理性。

但不得不说，风险会越来越大，股债利差不能一直拉到天上去。

所以，押注股不行，押注债也不行，这都不是分散配置，分散配置不能走“去权益化”的极端。

而为了平滑整体资产曲线，权益资产也得做市场上的分散，你看着总觉得很快就要“东升西落”，但实际一直是“东方不亮西方亮”，没做分散的就很痛苦。

我们想要做长期投资，滚复利雪球，就得让这个长期投资的过程，尽可能舒服一点，不要那么煎熬，才有可能坚持下去。