比起节后第二个交易日才迎来“开门红”的A股，港股最近的走势似乎更“提气”，并在这波行情背后，港股和黄金好像还产生了潜移默化的关联，这是什么情况呢？

实际上不仅仅是节后，因为交易日的差异，港股在2月3日就早于A股恢复交易，当全球金融市场正在遭遇Deepseek和特朗普关税带来的冲击，普遍下跌、甚至大跌时，港股用低开高走的走势，展现出了更强的任性！当然这中间DeepSeek概念功不可没，相关ETF的走势上也能看出来，囊括众多科技和互联网龙头的恒生科技指数ETF、恒生互联网ETF领涨。

数据来源：Wind 产品二级市场价格涨跌幅不等于产品净值涨幅

但仅仅是这个原因吗？

大类资产上，最近走势可圈可点的还有黄金，并且金价再度来到历史新高，当把恒生指数的走势和黄金价格的走势对比来看会发现，从去年以来，黄金与港股之间出现了非常有意思的相关性，黄金的上涨往往会成为港股上升的先行指标。

黄金最众所周知的属性是避险，难道港股也成为了避险资金的选项吗？

这就需要我们尝试站在全球资金视角，来看待现在所处的环境了。首先大的格局上，不能回避的一个关键词是中美博弈，一些领域也确实在面临一定程度上的中美脱钩，所以风险对冲的角度，中国资产的地位是不可忽视的。再进一步看，美股、特别是美股科技股，经历了长时间上涨后，已经变得拥挤，加上Deepseek出现的契机，卖出美股、买入低估的中国资产来避险，由此完成资产组合的再平衡，或许就成了不少国际资金的选择。从上面提到的这些角度来看，这波港股行情背后，确实是有部分避险情绪在发挥作用。

同属于中国资产的A股呢？同时关注A股和港股的人都有感触，港股有时是A股的风向标，当负面情绪共同作用时呢，也会出现和A股同步走弱的情况。如今国内既有AI产业利好的发酵，也有关于特朗普2.0阶段关税政策、会不会带来一系列影响的担忧，似乎看上去A股处在很多不确定中。统计行情规律的话，2月是历年做多胜率最高的一个月。过去15年中，A股有13年在2月保持上涨，平均涨幅是3.6%，与1月平均下跌2.57%、呈现明显的冰火两重天。当然历史规律并不一定简单重现，这个阶段投资上还是建议保持耐心，同时留意把控好持仓的风格，在行情震荡阶段，题材与价值、小盘与大盘，常常呈现出跷跷板的特征，即使是热门的AI概念，也不建议仓位过重。

A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。

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