规工、固投是衡量区域经济发展水平的重要指标，从今年1-5月各省市区已公布的经济数据来看，大部分省区的规模以上工业增加值呈同比增长态势，8省区低于全国均线，山西、黑龙江和青海同比下跌，资源大省山西有望尽快回正；近半省市区的固投低于全国均线，两广、云贵与青海固投同比下跌，国企仍是固投的主要支撑，上海固投增长有一定外资投入的因素。

规模以上工业增加值进入平稳区间，山西亟待快速回正

各省规工与其1季度的开局表现相差不大，大部分省市区的规工增加值普涨，进入相对平稳的区间。上海规工同比增速仍在缓慢下滑，今年上海在先进制造领域的大项目开工建设较多，本身的规工总产值体量巨大，求稳是第一要务。

截至5月，今年以来规工表现不佳的山西、黑龙江和青海仍呈同比下跌态势，但跌幅已经收窄。作为资源大省，1季度山西的各个地级市表现全面下滑，增量悉数为负，增速最高的临汾名义增长率-1.47%，增速最低的阳泉名义增长率-17.44%。全省规工在第二季度缓慢回正，说明已经在有所发力，固投虽低于全国均线但尚为正增长。随着下半年煤炭产量释放，山西规工、GDP或都将转正。

今年以来各地税收表现普遍不佳，与主要经济大省规工未能大幅增长呈正向关系。大多数经济大省和产业大省规工表现都中规中矩，重庆、江苏增速稍许领先。

多地固投放缓，制造业投资继续加码，国企仍是支撑力量

1季度各地固投平稳开局，但进入4-5月，多个省市区的固投出现放缓的情况。多达15个省市区未能跑赢4%的全国均线，其中广东、广西、云南、贵州和青海呈下跌态势。

作为经济大省，广东固投下跌让人意外，与其迅猛的出口增势相比反差较大。广州、深圳至4月时固投仍表现尚可，5月可能出现些许滑落，佛山、东莞等重点城市的固投数据也不乐观，加上非珠地区的常年滞后，广东难免成为经济大省里唯一的固投下滑省份。

四川、湖南、安徽、陕西、江西、重庆等中西部省区的固投较之1季度有所下滑，有限的资金大多被投放在制造业、工业投资领域。项目几近被掏空的贵州固投转头向下、由正转负，广西则固投下滑有所收窄。

北京、上海今年以来的固投表现延续良好表现，1-5月同比增幅均在10%左右浮动，从已统计的固投细分项占比和资金来源来看，北京加大了在二产、三产，特别是信息传输、软件和信息技术服务业的投资。上海的建筑业投资暴增41倍，集体经济、港澳台商投资经济双双下跌的同时，外商投资经济同比增长6成以上。

有观点指出，固投表现不愠不火的深圳可适时启动城中村改造，但当下的地产商意愿下降成为难点，深圳或将继续以相对低廉的城中村房价和相对宽裕的写字楼数量，保障城市活力。

西北地区的省区固投同样放缓，只有电、煤大省内蒙古继续将大量资金倾注在新能源产业投资之上，其固投同比增长幅度仅低于西藏，但增速较之1季度时也已腰斩。

值得注意的是，江西持续低迷之后，在今年第二季度固投、规工迎来增长，四川的固投、规工双跌或将影响成都实现全年目标。