富凯摘要：2018年以来，翰宇药业业绩持续低迷，5年就有4年出现亏损，大股东也大举套现。

作者|蓝月

去年曾因新冠药遭遇爆炒的翰宇药业，近期又蹭上了减肥药的热点，该股9月一度飙升逾六成，随后有所回落，但该月仍大涨44%。然而，该股走势强劲的背后却是业绩持续低迷，去年亏损3.7亿元，今年上半年又亏损3413万元。如此的经营颓势也令实控人大举减持，先是协议转让，再通过二级市场减持。

今年以来，减肥药赛道火热，国内外相关概念股大涨，引发市场热议。

国际市场上，诺和诺德凭借火爆全球的司美格鲁肽成为当下风头最盛的跨国药企。2022年，诺和诺德的司美格鲁肽销售额达到109亿美元，成为首个年销售额破百亿美元的GLP-1药物。

GLP-1原料药是今年火热的减肥药司美格鲁肽、利拉鲁肽、度拉糖肽等GLP-1靶点药物生产所需的原料药，该类靶点药物不仅可以用来治疗2型糖尿病，还可用于减重。

摩根大通上调了对减肥药的销售额预测，预计到2030年GLP-1受体激动剂类药物年销售额将超过1000亿美元。

诺和诺德的司美格鲁肽化合物专利将于2026年在中国到期。目前各大药企都在抓紧时间布局司美格鲁肽生物类似药，力争在原研保护期结束后抢占一席之地。

目前，国内主流的GLP-1生物类似药主要为利拉鲁肽和司美格鲁肽。今年3月，华东医药的利拉鲁肽获批上市，用于治疗2型糖尿病。7月，华东药业再次获批减重适应症，率先打开了国内药企在GLP-1领域抢占市场的竞争局面。

此外，珠海联邦制药、正大天晴、和泽医药的利拉鲁肽注射液上市申请均获国家药品监督管理局受理。

翰宇药业同样进军减肥领域。9月19日晚，翰宇药业公告称，公司及子公司与海外客户签署了一份经营合同，将向客户供应3000万美元GLP-1多肽原料药。如果顺利履行，这份订单贡献的收入将占公司2022年收入的30%。

此前，翰宇药业还曾公告，其司美格鲁肽注射液于9月11日收到国家药品监督管理局签发的《受理通知书》。也就是说，公司的司美格鲁肽制剂产品或将很快进入到临床试验阶段。

受益于减肥药的热点，翰宇药业9月股价一度飙升逾六成，表现极其抢眼。不过，该股今年以来仍下跌24%，跑输大盘。

资料显示，翰宇药业2011年4月登陆创业板，从事的主要业务为多肽制剂及原料药，主要产品包括多肽原料药、客户定制肽、美容肽、多肽制剂药品等。

尽管近期翰宇药业走势强劲，却难掩其最近几年的业绩低迷。

财务数据显示，2018年至2022年，翰宇药业仅有2021年盈利3081万元，其余四年均亏损。其中，2018年公司净利润亏损3.41亿元，2019年公司亏损8.85亿元，2020年公司亏损6.09亿元，2022年公司亏损3.71亿元，四年累计亏损额高达22亿元！

由此不难看出，翰宇药业可谓是亏损大户。然而，这家持续亏损的公司，去年曾因涉足新冠药而遭遇爆炒，去年11月该股飙升逾八成，全年大涨四成，可谓是大牛股。

中报显示，今年上半年翰宇药业实现营业收入3.25亿元，同比下降8.77%，净利润为-0.34亿元，而扣除非经常性损益的净利润为-1.06亿元。营业收入下降，扣非净利润亏损扩大，翰宇药业的经营颓势仍未改变。

今年，翰宇药业又蹭上了减肥药的热点，9月该股也一度遭遇爆炒，直到9月28日重挫近9%。

除了净利润亏损，翰宇药业营收也在持续下滑。2018年至2022年，翰宇药业实现的营业收入分别为12.64亿元、6.14亿元、7.22亿元、7.36亿元、7.04亿元，呈现下降趋势。

尽管业绩低迷，但翰宇药业仍筹划定增，公司计划发行不超过5000万股，募资不超过2.54亿元。募集资金扣除发行费用后，计划1.01亿元用于翰宇武汉产能改扩建项目建设、7665万元用于司美格鲁肽研发项目，另外将7600万元补充流动资金。

除了业绩低迷，公司实控人今年以来大举减持。2月13日，翰宇药业公告称，公司控股股东、实际控制人曾少贵及其一致行动人曾少强、曾少彬拟通过协议转让方式向李秀兰转让其持有的股份合计4416.2万股，占总股本5%，总价款为4.52亿元。3月29日，相应的股份完成了过户登记。

此外，翰宇药业还曾公告，曾少贵三兄弟拟合计减持不超过1766.48万股，占公司总股本的2%，减持原因为个人资金需求及向翰宇药业提供无偿借款等。

5月29日，曾少强减持449.99万股；6月2日，曾少彬和曾少贵分别减持87.56万股和345.69万股。

直到8月30日晚，翰宇药业宣布曾氏三兄弟提前终止其减持计划。其主要是受到减持新规的约束，无法再进行减持。

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