01

闲聊

仓位变动：100%  →  100%

市值变动：56.8→ 57.0w

模拟操作：无

大家晚上好，我是小师妹，一个陪你慢慢变富的贴心小伙伴。

今天市场继续缩量，好像已经没什么人关注股市了，不过分析师们没有闲着，评选出了新财富排名。

有时候我也挺疑惑，今年机构们各种亏损，这种评奖会不会有点矮子里头拔将军的意思？

分析厉害不厉害，实际上是很难定义的，这又不是比赛。

大家对投资“厉害”与否，都往往喜欢用某段时间的回报的比例来衡量，但这种衡量却很不科学。

因为影响到短期的回报的因素有很多，很难判断到底是实力还是运气的成分占得更多一些。历史本身就充满了多种可能性，其中任何一个小小的条件发生改变，整个结果将会有很大的不同。比如说，2015年6月份，没有清查配资，市场的疯狂会持续多久？我相信，光是这个问题，就有无数种回答。所以呀，别说一年，就算一轮牛熊周期的表现，偶然性也太大了，说明不了太多问题，穿越多轮牛熊之后，依然表现出众的分析师，基金经理或者是公司，才是值得特别留意的。当然，寻找到多年来一直表现出众的人和资产，又是谈何容易，需要持续多年的学习积累、跟踪观察，要经历漫长的等待。好在，绝大多数投资者都没有这样的耐心，所以，在某个领域建立起认知优势，会越来越强。投资这个不断拿钱换经验，拿经验换钱的过程，也会随着我们的修为，和时间一起慢慢成为我们的朋友。一切不着急，慢慢来就好~~~

02

干货最近一段时间飞鹤的股价反弹得比较多，还有人问，可以抄底它吗？我理解，抄底这个说法，应该是看到飞鹤从25.7的“高价”跌下来后，说出来的。事实上，我一直不主张用抄底的态度去买股票，真正决定能不能买的，一是便不便宜，二是未来会不会更便宜。比如飞鹤，去年69亿的净利润，但今年上半年下滑40%，如果按照这个比例，年利润只有40亿的话，550亿的市值你觉得便不便宜？又或者，明年飞鹤的净利润，会不会下滑到30亿，甚至20亿？按照企业价值就是未来现金流的折算，哪怕40亿每年不增长，13年也创造550亿的利润，更何况还有这么多奶源，这么知名的名牌。而公司的长期目标，是国产高端奶粉市占率达到30%，这个目标在我看来，并不离谱。而当下的市场给飞鹤的估价很好理解，简单又粗暴：婴幼儿出生数量下降=婴儿配方奶粉下降=飞鹤配方奶粉下降但我的理解是，新生儿人口下降，行业形势大环境不好，飞鹤面临压力的同时，其它公司也面临压力。

这个时候，有实力在奶源、产品、渠道全产业链同时发力，才有机会继续抢占市场。

这其中，奶源不是想有就有的，2月份将要新实施的新国标不是小品牌能做的，飞鹤已经成功的会议营销模式对于三四线城市也更为友好。

一定要扣分的话，我觉得可能还是短期上不来的人口出生率，导致公司也动了向羊奶，成人奶去发展的心思。

我一向喜欢聚焦的企业，已经坚持了60年的飞鹤，如果把品牌建设和研发能力，继续坚持发力在国产高端第一奶粉这个战略上，我会更支持它一些。

……。