在上周五关税反制美国后，美股周五大跌6%，而这周末几乎全部外资大佬都在呼吁懂王谨慎考虑关税，也有外媒报道称美股科技公司CEO集体组团去跟trump团队面谈，给trump团队普及“常识”。
特别是像bill ackman这样的大佬连发三天帖子说关税会在4月7号前停止，因为懂王团队还没考虑好这会造成什么后果，这都太莽撞了。在大佬的呼吁下，全球投资者都期待这个离谱的关税有所反转。
而今天清晨，美国商务部官员表示，关税会在4月9日按时生效，不会有大家期待的谈判空间，并且懂王也强调称，关税没有谈判换减免的说法，这会如期生效。
全球投资者在周末白期待这项离谱反常识的政策会有转向时，trump团队的回应又是一巴掌打了过来，而今天标普500期货一开盘就跌5%，纳指跌6%，在上周五大跌6%的基础上再次大跌，在宣布关税的“解放日”以来，标普500已跌近15%，牵连着今天全球股市继续大跌。
根据高盛交易台的反馈，上周四周五是历史上最繁忙的两个交易日，按交易股数来算，上周五的抛售已经创了美股的历史记录，卖空情况也是历史以来最大的一次。
带动美股下跌的主要是美股七姐妹，从收入敞口来看，美股七姐妹有49%的收入都是非美国地区，所以美股七姐妹的CEO肯定要比谁都着急，而其次是跟着美股七姐妹涨的新兴市场小弟们。
在短短的4天内美股打了个85折，这要是放在一两个月前可能是难以置信的，但市场即是如此，每年都可能会有黑天鹅事件的出现，这次的黑天鹅事件可以说是完全人为造成的，而且事先几乎市场上99%的人都没想到市场会演绎成这样。就好比半年前的今天是“开盘即涨停”，而半年后的今天是大盘接近跌停...
从标普500 VIX恐慌指数来看，今天最高来到60元，这是历史上第三次来到这样的恐慌水平，而前两次都是美国的金融危机，真正的经济衰退，而这次是人造的衰退。
从今天亚太市场来看，日经跌近8%，韩国股市恢复禁止做空后也跌近6%，台湾股市的大盘是跌停10%的，亚洲市场无一幸免。
从今天A/H股的走势来看，A股收跌7.34%，创业板跌超10%，从最大的四只沪深300ETF成交量上看，今天汇金买了不少，4只沪深300ETF的成交额逼近1000亿，可想而知今天汇金的买入量应该是超过500亿，甚至算上其他的上证50、中证1000那些ETF，那今天汇金的买入可能是超过1000亿的。
外加今天量化基金也说今日没大规模出售，可能是被窗口指导了，但尽管如此A股还是跌了7.34%，这让大家都更期待接下来会不会有更大的内需政策出台，例如消费刺激对冲关税带来的影响。
而恒指跌穿20000点大关，恒生科技指数大跌17%，港股已抹去年内的全部涨幅，也创下自2008年以来最大的跌幅，Covid都没跌的那么惨，头部互联网股的美国收入敞口并不大，为什么港股被砸的那么狠？
这点可以看最近3天的黄金表现，按理说全球衰退风险飙升，应该黄金要继续涨，再创新高才对。
但由于全球股市大跌，大多数有杠杆的都收到了margin call，也就是要求机构/散户增加保证金，否则会被平仓，而黄金作为今年初以来涨的最多的资产类别，机构只好抛售黄金去弥补在股票上的仓位损失；这属于是短期的流动性风险造成的下跌，但并没有改变黄金的长线逻辑，所以当流动性风险解除后，那黄金大概率也会反弹回去，只是看反弹的幅度了。
这逻辑对于港股来说也是类似的。
一是关税的影响，这对于有美国收入的公司来说肯定是严重的影响，其次是市场投资者恐慌脱钩加剧的现象，例如上周五瑞幸、滴滴的收入主要都是国内，但也不妨碍他们大跌，因为资金在担心被取消美股上市资格的可能性。
二是从外资的角度上看，若美股大跌，他们需要追缴保证金，那肯定是先抛售目前手上还盈利的资产类别，而今年港股的涨幅最大，所以砸起港股来是毫不犹豫的。
三是担心中美科技股的EPS下修。
那么，跌到这样的点位，今年港股的涨幅全部被抹去，接下来还继续看好港股吗？
这要关注两方面，一是中美关税是否会继续加码，甚至其他国家也加入到报复美国关税的队列中来，那如果会的话，短期肯定是对风险资产定价有影响，当美股继续大跌了，港股市场也难免大跌。而对于美国那边来说会不会把脱钩严重化，例如上述所说的，不让中概股在美股上市？让外资清除掉中概股的资产？甚至是像腾讯这样的“涉军工公司”名单再升级限令？
二是看哪些公司的海外收入占比最小，其次是看我们国内的内需刺激政策有多大，那如果有内需政策的话，当然对纯国内收入的公司是有利的。但如果刺激政策没想象中强，那就要小心EPS的下修，这对于A股、港股、美股来说都是同样的。
尤其是美股科技股的EPS还没有大规模的下修，只有个别外资行对美股科技股的EPS有下修，当盈利预测下修时，现在可能会处于越跌越贵的情况，现在你看到的科技股可能是20倍PE，但实际上下修盈利时，现在的价格可能已经是25倍PE了。
今天高盛也发报告称，假设关税不撤销，现在已经是美国衰退倒计时，此前将衰退概率上调至60%。
还是那句话，在全球的流动性危机还未解除时，股票资产都要保持谨慎，这样的市况下想抄底是极难的。
一是补保证金危机可能会牵连所有股票的下跌，其次是政策在不断的变化，有可能trump在今天说不会谈判，但也有可能在美国科技公司的压力下，之后也可能会针对大公司出一些豁免政策；但他也可以把现在的关税再度恶化，例如说花旗在这周末就出了一份报告称，接下来美国的关税会再加码反击，这都是不好说。
根据高盛今天的一份报告，下调了MSCI中国指数的EPS增长预期从9%下调至7%，并将MSCI中国的目标PE从12倍下调至11.5倍PE，但仍然看好MSCI中国/沪深300在未来一年内有10%/17%的上涨空间。
这轮港股牛市行情以来最乐观积极的是UBS，他们称总体外资客户反馈是积极的，许多人将市场下跌视为买入机会，并在大跌时买入，因为专注于股息和没有海外收入的消费类股票受关税的影响较小。而内资仍然对出口感到担忧，因为国内需求现在以来政策支持，但最近没有政策刺激。
有UBS这种偏乐观的观点，但也有悲观的。
若接下来盈利下修+关税恶化的情况下，根据MS今天发的一份报告，假设在衰退情景下新兴市场的表现，恒指的目标价为17400点，也就是目前还可以下跌近12%。而日股TOPIX指数目标价为2150点，下跌幅度可达13%。
今天的市况大概如上所述，国家队和南向资金明显在护盘A/H股，但抛压过大的情况下，指数还是偏难看，因为大家都在降低仓位，以防Trump的不确定性发疯。
