9月24日上午9点，央行、金融监管总局、证监会主要负责人出席国新办新闻发布会。本次“非常规发布会”的稳增长、稳市场政策的决心和力度超预期。当然政策的聚焦点主要还是在股市，至于商品影响几何，我们不妨拆分去看。

首先，降准降息这个属于应有操作，基本没什么悬念，市场关注的点也不在这里。因为现在的金融体系内部根本不缺钱，银行手里流动性宽裕比较明确，参考国债走势就一目了然。所以这一条不是主要矛盾。

第二条，降存量房贷0.5%。0.5%，1500亿。这确实会减少一部分提前还贷的压力，但是总量有限。对地产刺激效果有限。

第三条，降首付比例，也是同理，通过加大杠杆比例来刺激购房需求，这和现在整体居民端提前还款去杠杆相背离，对于房地产市场来说提振效果也有限。

第四条，当下保障房住房再贷款投放大致121亿左右，其额度整体为3000亿。目前来看这一政策对房地产的影响更类似“托而不举”，毕竟房地产供过于求的大趋势无法改变。

如何评判政策效果？首先，需要观察社融增长、尤其是票据外的社融增长是否有效回升，同时，关注财政支出增长速度来判断财政是否有效宽松。此外，地产成交是否明显回升，是判断居民通胀和收入增长预期是否明显修复的有效“风向标”之一。

节前在宏观氛围烘托下，叠加持续三个多月的大跌，商品苦空头久矣，节前可以乐观一点，至于节后我们还是要去看“金九”成色如何，这才能决定商品能否完成从反弹到反转的涅槃。